【同比增长】七大车企业绩拆解 - 销量不再决定利润 出海与高端化成-新引擎-
汽车产业在规模扩张与转型中显现分化态势。
2025年中国汽车产销量突破3400万辆， 新能源 汽车渗透率稳步攀升至50%以上。但这时，行业“内卷”加剧引发的价钱战、产业链利润分配失衡等诸多问题日益突出，行业利润率仅4.1%创历史新低，成为压在主流车企身上的繁重负担。
作为行业头部玩家， 比亚迪 （002594.SZ；01211.HK）、 赛力斯 （601127.SH；09927.HK）、奇瑞汽车（09973.HK）、吉利汽车（00175.HK）、 长城汽车 （601633.SH、02333.HK） 广汽集团 （601238.SH、02238.HK）、 上汽集团 （600104）七家主流上市乘用车企业2025年财报相继披露，多家车企销量、营业收入规模再创新高；其中六家车企实现盈利、一家亏损，多家净收入下滑，直观显现出行业分化。
需要强调的是，2025年， 比亚迪 、奇瑞、上汽等企业通过积极拓展海外市场，获取了更高的毛利率，海外市场已成为车企对冲国内盈利压力的重要“避风港”。 赛力斯 、 比亚迪 等通过高端化战略缔造产品不同化优势，获取更优的产品溢价，也印证了这一提升毛利率的有效路径。 
营业收入与利润：龙头领跑，盈利承压
从核心财务数据看， 比亚迪 以绝对规模领跑全行业，但显现“增收不增利”特征； 上汽集团 业绩大幅反弹，成为传统车企复苏标杆；其余车企则在盈利与增长间显现不同水平的分化。
具体来看， 比亚迪 全年营业收入8039.65亿元人民币，同比增长3.46%，归母净收入326.19亿元人民币，同比下降18.97%，营业收入规模断层领先，但受国内价格战与手机业务拖累，利润同比下滑。
上汽集团 实现业绩全面回升：全年实现合并营业总收入6562.4亿元人民币，同比增长4.6%；归属于上市公司股东的净收入101.1亿元人民币，同比增长506.5%，实现经营筑底企稳。
吉利汽车营业收入3452.32亿元人民币，同比增长25%，归母净收入168.52亿元人民币，同比增0.24%，规模创历史新高，盈利仅实现微增。
与吉利汽车营业收入、销量相近的奇瑞汽车，则实现了更为亮眼的收益表现。
财报显示，奇瑞汽车营业收入为3002.87亿元人民币，同比增长11.3%，归母净收入190.19亿元人民币，同比增长34.6%，盈利增速领跑行业。
长城汽车 营业收入2228.24亿元人民币，同比增长10.2%，营业收入创历史新高，归母净收入98.65亿元人民币，同比下降22.07%，显现典型的“增收不增利”态势。
在激烈的市场竞争下， 赛力斯 虽然实现连续两年盈利但增速近乎停滞，2025年实现营业收入1650.54亿元人民币，同比增长13.69%，归母净收入59.57亿元人民币，同比增长0.18%。
还处于转型进程中的 广汽集团 实现营业收入956.62亿元人民币，同比下降10.43%，归母净收入为-87.84亿元人民币，由盈转亏，成为七家企业中唯一的亏损主体。
广汽集团 表示，报告期内，受汽车行业竞争激烈、产业生态快速重构等原因影响，公司全年汽车销量未达预期，同时为应对市场急剧变化，公司调整加大了销售投入。
新能源 与海外市场成车企业绩“定海神针” 
销量层面， 比亚迪 、上汽、吉利形成第壹梯队， 新能源 与海外市场成为决定增长质量的核心变量。
具体来看， 比亚迪 全年销量460.24万辆，同比增长7.73%，全部为 新能源 车型，四年连任全球 新能源 销冠。其海外销量104.96万辆，同比增长1.4倍，占总销量比重达已经超过两成。
销量带动营业收入增长。在国内市场承压的环境下，凭借全产业链布局与全球化战略， 比亚迪 海外业务营业收入达3107.41亿元人民币，同比增长40.05%，成为企业核心增长引擎。
上汽集团 实现总销量450.7万辆，同比增长12.3%， 新能源 销量164.3万辆，同比增长多达33.1%，自主品牌销量占比提升至65%。公司市场占有率13.1%，同比上升0.3个百分点。
海外市场也是 上汽集团 的业务核心。2025年， 上汽集团 推动从“产品出海”向“价值链出海”升级，2025年全年出口及海外市场销售107.1万辆，同比增长3.1%，海外累计销量突破600万辆。
吉利汽车年度销量第壹次突破300万辆大关。2025年，吉利汽车总销量302.46万辆，同比增长39%， 新能源 销量168.8万辆，同比增长90%， 新能源 车型占比超56%，银河系列成为 新能源 业务的核心支柱。
另外，奇瑞汽车也展现出了成为行业龙头的巨大潜力，在销量方面迫近吉利汽车。2025年，奇瑞汽车总销量280.6万辆，同比增长7.8%， 新能源 销量90.38万辆，同比增长54.9%，出口量134.4万辆，同比增长17.4%，海外市场占比接近一半。
长城、 赛力斯 、广汽三家车企销量均未突破200万辆。
其中 广汽集团 表现最为低迷，总销量172.15万辆，同比下降14.06%， 新能源 销量43.36万辆，同比下降4.64%，成为七家企业中唯一销量同比下滑的主体。
毛利率的不同也直接反映出企业战略的分化：高端化、全球化布局的企业更具盈利韧性。
最为明显的是 赛力斯 ，其背靠华为，聚焦高端 新能源 领域， 新能源 毛利率高达28.8%，处于行业顶尖水平，且大幅领先行业，这也是其能够持续盈利的核心支撑。
尤为值得注意的是，面对国内市场的激烈竞争，龙头 比亚迪 也选择在国外市场打开新的收益空间，其海外业务毛利率已经高达19.46%，比国内市场高出约3个百分点。
长城汽车 、吉利汽车等保持行业正常水平，而 广汽集团 的综合毛利率与汽车毛利率均已跌为负数。
2025年，国内汽车行业价格战白热化，行业整体毛利率下滑，整车企业利润被大幅挤压。这时，产业链利润分配失衡问题日益突出，动力电池等核心零部件企业盈利丰厚，进一步压缩了整车企业的收益空间。
“ 新能源 汽车产业竞争已经白热化，正在经历残酷的‘淘汰赛’。行业大变革期，新旧动能加速转换，技术一定唱主角。” 比亚迪 集团老总兼总裁王传福在财报中表示。
尽管行业整体承压，从七家车企的表现来看，全球化布局、高端化转型、规模效应释放与产品结构优化，是企业穿越行业周期的有效途径。
2026年，随着国家市场监督管理总局《汽车行业价格行为合规指南》的正式实施，监管层出手整治行业价格战乱象，中国车企有望依托技术创新、品牌升级与全球化布局，迈入高质量发展新阶段。