【经常性】华峰超纤营收、净利双双下滑 - 归母净利八成以上来自非经常性损益 - 公司盈利能力堪忧

　　4月8日， 华峰超纤 (300180)公布2025年年报，公司营业收入为39.98亿元人民币，同比下降12.73%；归母净收入为6676.66万元人民币，同比下降5.98%；扣非归母净收入为1125.30万元人民币，同比下降61.64%；经营资金流净额为6.44亿元人民币，同比下降28.7%；EPS(全面摊薄)为0.0379元。

　　其中第四季度，公司营业收入为10.1亿元人民币，同比下降8.2%；归母净收入自去年同期亏损5279万元变为亏损2855万元人民币，亏损额有所减少；扣非归母净收入自去年同期亏损6012万元变为亏损5182万元人民币，亏损额有所减少；EPS为-0.0162元。

　　截至四季度末，公司总资产61.22亿元人民币，较上年度末下降13.2%；归母净资产为46.83亿元人民币，较上年度末增长1.2%。

　　上海 华峰超纤 科技股份有限公司的主要业务是超纤材料的研发、生产和销售。公司的主要产品是超纤材料系列产品，具体包含超纤纤维底胚、超纤绒面材料及超细纤维合成革三大类。

　　营业收入、净利双双下滑的主要因素是下游需求疲软造成订单萎缩。鞋类、箱包、家居、汽车等超纤主要下游行业需求放缓，客户订单减少，订单量随之下跌，直接拉低营业收入。

　　另外，低价产品销量大跌。低毛利的超细纤维底坯收入同比减少18.11%，市场竞争激烈，量价齐跌。高毛利产品虽占比提升，但难以抵消低端产品下滑影响。

　　另外，威富通业务在 移动支付 行业的表现受到市场低迷的影响，交易量减少，威富通收入同比减少27%，利润大幅不及预期，造成收入下降。尼龙6产品方面，销售金额下降主要是由于产品单价下行，相关收入同比下滑24.24%。

　　利润表现上，扣非净收入仅1125.30万元人民币，非我们时常性损益合计5551万元人民币，这意味着归母净收入6676万元中超83%来自政府补助、投资收益等非我们时常性损益，公司的主要业务盈利能力较弱。

　　除此之外，资产减值计提合计超1亿元人民币，其中计提存货降价损失6160.86万元人民币，计提商誉减值3862万元人民币，直接影响净收入表现。