【柴油机】业绩-虚火-？苏常柴2025年扣非净利大降六成，柴油机成本高企致毛利率下滑

　　4月13日盘后，苏常柴A（000570）发布2025年年报。报告显示，公司2025年实现营业收入24.76亿元人民币，同比增长2.50%；归母净收入5082.10万元人民币，同比增长174.86%。

　　然而，报告期内，公司扣非净收入仅为2057.36万元人民币，同比下降61.15%，显现出业绩“虚增”与主业承压并存的格局。

　　目前，苏常柴A的收入结构持续向动力主业集中，柴油机与汽油机两大核心产品合计贡献了绝大部分营业收入。其中，柴油机收入占比高达92.25%，但受成本上升影响，其毛利率下滑了1.74个百分点；尽管汽油机毛利率提升了2.49个百分点，仍难以完全抵消柴油机毛利收缩造成的负面冲击。在市场分布上，公司内外销格局保持稳定，国内销售占比维持在81.84%。

　　费用管理方面，公司展现出明显的审慎倾向。2025年研发投入为8367.68万元人民币，增速仅为0.33%，研发费用占营业收入比重微降至3.38%，显示出资源配置正向成本优化倾斜。这时，销售费用在营业收入微增的环境下同比下降12.86%，反映出销售端效率有所提升。财务费用则录得-495.93万元人民币，主要系利息收入与汇兑收益合计远超利息支出。

　　值得注意的是，非我们时常性损益成为支撑利润表现的关键。公司全年非我们时常性损益总金额达3024.74万元人民币，占归母净收入的近六成。其中，非流动性资产处置损益3619.29万元人民币，计入当期损益的政府补助1543.72万元人民币，两项合计贡献超5000万元人民币，是归母净收入翻倍增长的核心动因。

　　报告期内，公司经营活动引发的钱财流量净额为2.90亿元人民币，较上一年度的-1.54亿元实现大幅转正。这一改善主要得益于公司采取了加大货款回笼、主动压降库存和精简采购支出等积极举措。

　　截至4月13日收盘，苏常柴A报5.74元/股，公司总市值40.51亿元人民币。

　　来源：读创财经