【创科技】欢创科技再冲港股IPO - 供货小米、石头科技，增长不难盈利难

　　作为小米、 石头科技 、联想等知名企业的供货商，深圳欢创科技股份有限公司（简称“欢创科技”）近日再度提交上市申请书。

　　甭管是出货量的持续攀升，还是营业收入规模的稳步扩张，欢创科技都处于行业领先地位。但光环之下，激烈的市场竞争、毛利率的波动、大客户依赖的隐忧，都让这家深耕十多年的科技企业，在行业增长浪潮中面临着机遇与挑战并存的发展局面。

　　新京报贝壳财经记者段文平制图

　　从技术创业者到行业翘楚

　　故事的起点，始于2013年的深圳。那一年，王健与周琨携手开办了欢创科技，两位身世名校、深耕行业的创业者，为这家公司注入了天生的技术基因。

　　王健结业于西安交通大学机械制造专业，曾在华录松下、卓然公司、C2Micro等知名企业执掌关键岗位，深谙行业运营与管理之道；周琨则结业于清华大学精密仪器专业，曾任职于芝加哥贝尔实验室、 中国移动 ，在技术研发与成果转化领域有着过人的能力。

　　王健担任公司老总、执行董事兼联席总经理，负责监察公司的整体管理及业务营运；周琨担任执行董事兼总经理，负责公司的研发。两人分工协作，推动着公司从草创企业一步步成长为行业标杆。

　　2017年，欢创科技迎来关键转折点，进军消费级 激光雷达 领域，并开发出首款 激光雷达 产品。这也成为公司尔后的核心增长引擎。

　　凭借深厚的AI技术积淀，欢创科技构建起完善的智能空间感知体系，为智能 机器人 提供高精度算法及相关硬件支持，精准切入 机器人 感知这一核心赛道。

　　根据灼识咨询的资料，按收入计，欢创科技是全球智能 机器人 空间感知解决方案供货商的翘楚，市场份额为1.7%；按2024年收入计，欢创科技在全球扫地 机器人 空间感知解决方案领域的市场份额为17%，尤其于2024年收入及出货量方面在扫地 机器人 激光雷达 产品领域维持领先地位，出货量约为800万台，按出货量计的市场份额超过50%。

　　亮眼的表现，也吸引了资本的青睐。自2018年完成A轮融资后，欢创科技在短短几年内接连完成7轮融资，投资方阵容堪称豪华，不仅为欢创科技的技术研发、市场扩张提供了资金支持，也显示了行业对其发展潜力的认可。

　　时间来到2025年，欢创科技启动港股IPO进程。2025年9月29日，欢创科技向港交所提交上市申请书，冲击港股上市，但招股书于2026年3月29日失效。随后，欢创科技于4月8日向港交所二度递表，继续冲刺IPO。

　　营业收入高增长背后，毛利率承压

　　欢创科技的快速成长，离不开整个智能 机器人 空间感知赛道的东风。近年来，全球及中国智能 机器人 产业飞速发展，带动空间感知解决方案市场规模持续扩容，为欢创科技提供了广阔的发展空间。

　　招股书显示，从全球市场来看，智能 机器人 空间感知解决方案市场规模从2020年的118亿元人民币，增长至2024年的260亿元人民币，复合年增长率达21.7%；预计到2030年，这一市场规模将突破786亿元人民币，未来六年复合年增长率仍将维持在20.2%的高位。中国市场的增长势头更为迅猛，2020年至2024年，市场规模从47亿元增长至108亿元人民币，复合年增长率达22.8%，预计2030年将达到357亿元人民币，增速略高于全球平均水平。

　　身处这样一个高增长赛道，欢创科技的营业收入自然水涨船高。

　　2023年、2024年、2025年，欢创科技收入分别为3.32亿元、4.33亿元、6.14亿元人民币，规模持续增长；增速更是一路攀升，2024年同比增长30.5%，2025年同比增幅进一步提高至41.6%，展现出强劲的增长动力。

　　这份亮眼的营业收入增长背后，是欢创科技为抢占市场份额而做出的毛利牺牲。在行业竞争日益激烈的环境下，“以价换量”成为许多企业抢占市场的决策，欢创科技也未能例外。

　　新京报贝壳财经记者段文平制图

　　过去三年（2023年-2025年，下同），欢创科技的毛利分别为0.713亿元、0.708亿元、1.01亿元人民币。2024年公司毛利小幅下滑0.6%，2025年大幅反弹，同比增长42.6%，第壹次突破1亿元人民币。这三年公司毛利率分别为21.5%、16.3%、16.5%。

　　对于毛利率的波动，欢创科技解释称，主要由于推出的dTOF 激光雷达 产品及线激光 传感器 产品以扩展产品组合，尚未达到最佳生产效率，和为抢占更高市场份额而就三角测距 激光雷达 产品进行的销售及营销工作。

　　核心产品的价钱变化，更能直观体现行业竞争的激烈水平。

　　作为欢创科技的核心营业收入来源，三角测距 激光雷达 的出货量持续增长，2023年、2024年、2025年分别达到476.01万件、784.99万件、931.27万件。

　　然而，出货量增长的同时，产品平均售价却持续下行，过去三年分别为68.6元/件、51.9元/件、43.3元/件，价格降幅逐步收窄。

　　盈利压力的传导，也体现在公司的净收入上。2023年，欢创科技亏损88.3万元人民币，2024年亏损扩大至3137.5万元人民币，不过2025年实现结束亏损实现盈利，净收入220.1万元。

　　对于此前的亏损，欢创科技表示，主要由于大量研发投资，研发成本由2023年的5461.9万元增加至2024年的7669.5万元。

　　不过，大量的研发投入虽然短时间内影响了盈利，但也为公司的长期发展夯实了技术根基。

　　新京报贝壳财经记者段文平制图

　　大客户依赖是业绩支撑，也是潜在风险

　　除了毛利率承压，欢创科技IPO路上还有一个不容忽视的危险点——对大客户的高度依赖。作为一家供货商，欢创科技的顾客集中度极高，这既是其业绩稳定的支撑，也存在潜在的危险。

　　招股书显示，欢创科技主要客户包含可靠的 机器人 公司及智能设备制造商。过去三年，其五大客户的收入分别占相关年度总收入的93.6%、89.2%及80.4%。其中，最大客户的收入分别占相关年度总收入的37.1%、36.1%及29.0%。

　　欢创科技也表示，大部分收入依赖数目有限的顾客，失去一名或多名主要客户或致销售金额大幅减少，将对公司的业务、经营业绩及财务情况造成不利影响。

　　目前，欢创科技已构建了智能 机器人 领域覆盖最全面、商用规模最大的空间感知产品矩阵之一，经过多年技术发展和产品迭代，提供覆盖传统三角测距 激光雷达 、dTOF 激光雷达 、3DTOF 激光雷达 及线激光 传感器 等多元化产品矩阵，各类应用场景包含智能 机器人 、工业应用、智能制造、 机器人 测试及XR产品。

　　可是，如何进一步拓展客户群体、降低客户集中度，是其未来发展中需要破解的难点，也将直接影响公司的抗风险能力及长期发展稳定性。

　　新京报贝壳财经记者段文平