【奥联电子】净利暴跌719%，-被打假-的奥联电子能否走出后遗症？

　　从股票价格翻倍的明星公司到净收入狂跌719%， 奥联电子 这场万众瞩目的跨界，最终以“被打假”和天价计提收场。

　　 奥联电子 4月14日公布的2025年财报显示，因投资者诉讼计提预计负债超6000万元人民币，公司归母净收入巨亏6970万元人民币，同比狂跌719.43%。这时， 奥联电子 一笔对价6.3亿元的控 股权转让 交易于2026年初宣告终止，实际控制权未发生变更。

　　2026年，诉讼收尾与主业修复，将是 奥联电子 绕不开的两道坎。

　　6000万诉讼悬顶，跨界“闹剧”账单待解

　　翻看 奥联电子 2025年财报，一个明显的对照是：全年营业收入4.67亿元人民币，同比增长6.03%；但归属于上市公司股东的净收入为-6970万元人民币，同比降幅达到719.43%。说白了，公司卖出了更多的产品，却交出了一份大幅亏损的成绩单。这一切都是因为投资者诉讼。

　　年报披露， 奥联电子 针对证券虚假陈述责任纠纷案件计提预计负债超过6000万元人民币，直接吞噬了全部主业利润。而这一切的源头，要追溯到2022年那场轰动市场的“钙钛矿跨界”事件。

　　2022年末，主营汽车零部件的 奥联电子 宣布与自然人胥明军合作，跨界进军彼时炙手可热的钙钛矿 太阳能 电池领域。钙钛矿作为新一代光伏技术，因转换效率高、成本低，在车载光伏等场景前景广阔，一时间吸引大量资本追逐。 奥联电子 股票价格在两个多月内暴涨超170%。

　　然而2023年2月，华能清洁能源研究院一纸澄清声明直指 奥联电子 披露的胥某简历严重不实。 奥联电子 股票价格应声跌停，中国证券监督管理委员会随后立案侦查。2024年4月， 奥联电子 及相关责任人因信息披露非法被正式处罚，为投资者索赔打开了大门。

　　年报显示，截至2025年末， 奥联电子 基于第叁方专业机构的测算报告，结合案件进展与法院受理情况，审慎计提了超6000万元预计负债。值得注意的是，截至年报披露前，相关案件已经有部分达成和解。 奥联电子 表示将“积极维护公司及全体股东的合法权益，降低相关事项对公司的影响”。

　　但超6000万元的负债已在账面上，这意味着不管后续谈判结果咋样，利润表已经承受了本质冲击。

　　回归主业，汽车电子基本盘撑得住么？

　　如果暂且不看诉讼， 奥联电子 2025年的主业表现其实并未继续下滑。年报显示，2025年公司扣除非我们时常性损益后的净收入为-988.54万元人民币，较上年同期减亏17.11%。抛开诉讼因素，公司经营层面正在艰难爬坡。

　　从业务结构看， 奥联电子 正在回归自己擅长的赛道。公司主要产品包含电子油门踏板总成、换挡控制器、汽车内后视镜等汽车电子零部件，客户覆盖长安、吉利、 比亚迪 、一汽等主流车企，和小鹏、极氪等 新能源 品牌。2025年，电子油门踏板总成销量同比增长16.11%，汽车内后视镜销量大增87.69%。

　　但利润端的修复远未完成。年报显示，2025年公司核心产品换挡控制器营业收入同比下降27.85%，毛利率仅微增； 新能源 相关产品如电池管理系统、整车控制器虽已量产，但规模尚小，尚未形成有力支撑。

　　更值得注意的是研发投入的收缩。2025年公司研发费用为3745万元人民币，同比下降15.04%。 奥联电子 解释称，这是因为缩减非核心业务研发，对钙钛矿项目研发投入进行阶段性管控。弦外之音，钙钛矿不再是烧钱重点，资源正重新聚焦汽车电子主业。

　　控制权转让未果

　　如果说诉讼和主业调整是财报的明线，那么控股权的暗流涌动则是2026年的最大变量。

　　2025年年报披露了 奥联电子 一则已终止的控制权转让事项。2025年12月，控股股东瑞盈资产拟将19.09%股份转让给天津潮成创新，对价高达6.3亿元人民币，交易完成后实控人将更改为张雁。但受让方未能按时支付首期款项，瑞盈资产于2026年2月发出解除通知，控制权转让以失败告终。

　　这起交易失败袒露了两个现实，一是现有控股方退出意愿明确，二是在诉讼悬顶、主业承压的环境下，寻找接盘方其实不简单。直到今天，瑞盈资产持有公司30.34%股份，钱明飞仍为实际控制人。

　　对于2026年，公司在年报中提出了明确规划，持续深耕汽车电子主业，推进怀挡组合开关、EMB踏板等新产品研发与量产，深化降本增效，提升盈利能力；但同时也坦陈，投资者诉讼的最终判决结果存在不确定性，可能对公司预计负债发生影响。

　　从更宏观的视角看， 奥联电子 的故事折射出A股的常见现象——当传统制造业企业面临增长瓶颈时，跨界热门赛道似乎是一条捷径，但概念炒作与真实技术积累之间的鸿沟，往往以中小投资人的损失为代价来填补。