在AI算力需求高涨与国产替代进程加速的双重驱动下，A股半导体产业链整体业绩向好。
截至4月15日晚间，在Wind半导体（长江）211只成份股中，已经有153家企业发布2025年年报和一季度业绩快报。其中，有129家营业收入同比录得正增长，69家增幅超过20%，29家增幅逾40%。这时，一季报大幕也已拉开， 海光信息 、 佰维存储 等AI产业链企业业绩依旧强劲。
半导体业内人士认为，透过 中芯国际 、 中微公司 、 海光信息 等行业龙头交出的答卷不难发现，行业正处于结构性复苏阶段，显现出制造端稳步增长、设备头部企业领跑、存储量价齐升；但 碳化硅 （SiC）和部分设计端出现分化等态势。整体而言，AI正成为产业核心增长引擎，国产替代进程持续深化。
龙头企业利润上涨明显
从行业情况来看，据美国半导体行业协会（SIA）近期研报，2025年全球半导体销售金额将达到7917亿美元，同比增长逾两成。其中，中国半导体年销售金额同比增长约17.3%。据工信部统计，去年中国集成电路产量同比增长11%；设计收入同比增长18.9%，行业景气度上行态势明显。
结合已发布2025年业绩的沪深A股半导体公司来看，按净收入绝对值排序，前十企业均为各自领域龙头企业，分别为 中芯国际 （50.41亿元人民币，同比增长36.29%）、豪威集团（40.45亿元人民币，同比增长21.73%）、 海光信息 （25.45亿元人民币，同比增长31.79%）、 澜起科技 （22.36亿元人民币，同比增长58.35%）、 中微公司 （21.11亿元人民币，同比增长30.69%）、寒武纪（20.59亿元人民币，同比增长555.24%）、 兆易创新 （16.48亿元人民币，同比增长49.47%）、 长电科技 （15.65亿元人民币，同比下降2.75%）、 中科蓝讯 （14.15亿元人民币，同比增长371.66%）、 盛美上海 （13.96亿元人民币，同比增长21.05%）。其中，除了 长电科技 去年净收入同比微降2.75%，其余企业净收入同比增幅区间为20%—555%。
拆解各重要细分产业，晶圆代工作为半导体产业链核心环节，2025年整体表现稳健，产能利用率回升与盈利修复成为关键词。
行业龙头 中芯国际 2025年实现营业收入673.23亿元人民币，同比增长16.49%；归母净收入50.41亿元人民币，同比增长36.29%，毛利率21.6%，同比提升3个百分点。年报显示，业绩增长主要得益于成熟制程需求回暖、产品结构优化，公司折合8英寸月产能超100万片，产能利用率提升至93.5%，同比增加8个百分点。
作为晶圆代工厂上游，半导体设备领域国产替代进程明显提速，核心设备厂商凭借技术突破与客户验证，在2025年实现了营业收入与利润的双位数高增，成为行业复苏的重要支撑力量。
其中，行业龙头 中微公司 2025年实现营业收入123.85亿元人民币，同比增长36.62%；同期归母净收入约21.11亿元人民币，同比增长约30.69%； 中微公司 老总兼总经理尹志尧在4月初业绩会上介绍，数码技术更加广泛的应用在 人工智能 （AI）、 大数据 、 云计算 、自动驾驶等更多新领域的形势下，半导体设备产业的战略作用愈发凸显，迎来了大发展的新机遇。
“近年来全球半导体发展主要受益于 人工智能 应用及 数据中心 基础设施的强劲需求，推动了对于逻辑芯片和 存储芯片 需求的增长。按机构预测，今年行业有望提前迈向万亿美元关口。在此环境下，中国半导体产业链亦为重要增长点。”中关村 物联网 产业联盟副秘书长袁帅近日对证券时报记者分析称。
存储和 AI芯片 迎兑现期
其实，AI不仅是晶圆厂及上游设备商增长的直接或间接驱动力，其对于存储和 AI芯片 两个细分产业拉动更为突出。
对于存储而言，随同AI算力、 数据中心 等新兴需求的爆发式增长，AI服务器对存储的切实需求是传统服务器的8至12倍，叠加国际头部公司加速向新制程节点的HBM、DDR5等主流产品迁移，引发结构性供需失衡，存储行业整体出现量价齐升。
上述2025年归母净收入规模排名前十企业中的 兆易创新 和 澜起科技 均受益本轮存储周期。其中， 兆易创新 2025年实现营业收入92.03亿元人民币，同比增长25.12%；净收入16.48亿元人民币，同比增长49.47%。战略层面，公司积极拥抱AI，发展定制化存储、较高算力MCU和AI MCU等新业务、新产品。
澜起科技 2025年归母净收入同比增长58.35%。公司表示，当前存储行业处于一个由AI驱动的“超级周期”，带动各类存储产品需求。作为一家内存互连芯片厂商，将受益于行业需求增长的产业趋势。
不止年报高增长，存储产业链公司一季报表现依旧不俗。例如，3月31日晚间，存储模组厂商 德明利 预计2026年第壹季度归属于上市公司股东的净收入为31.5亿元—36.5亿元人民币，上年同期亏损6908.77万元。
过去一年，随着ChatGPT、DeepSeek、千问等为代表的大模型AI技术催生海量算力需求，国产 AI芯片 赛道亦迎来商业化兑现期。
以2025年营业收入增幅前十企业来看， AI芯片 厂商寒武纪、摩尔线程、沐曦股份占据了三席，分别位列第壹、第贰和第五。其中，寒武纪2025年营业收入约64.97亿元人民币，同比增长453.21%，归母净收入约20.59亿元人民币，上市以来第壹次全年盈利。营业收入增长主要源于产品力提升及多行业规模化部署。
结合A股和港股的壁仞科技、天数智芯、沐曦股份、摩尔线程四家国产GPU厂商业绩看，四家公司营业收入均突破10亿元人民币，同比增速均超90%，毛利率普遍维持在50%以上，同时亏损幅度明显收窄，国产GPU从“能用”迈向“规模化部署”的进程明显加快。
其中，摩尔线程2025年实现营业收入15.06亿元人民币，同比增长243.37%；增速位居四家公司之首。
沐曦股份2025年实现营业收入约16.44亿元人民币，同比增长121.26%；此前公司预计2026年第壹季度实现营业收入4亿元至6亿元人民币，同比增长24.84%至87.26%；在4月9日业绩会上，公司老总兼总经理陈维良介绍， AI芯片 行业高速增长和国产替代加速将拓宽市场空间，预计公司最早有望在2026年实现盈亏平衡。
芯谋研究企业部总监王笑龙此前向证券时报记者表示，国内 AI芯片 厂商未来在单卡性能、集群的单位算力成本和能耗、软件生态等领域仍有继续提升空间，从而让国产 AI芯片 从“替代可用”迈向“自主好用”。
算力、AI仍是关键变量
不过，半导体内部亦存在一定分化，一些尚未踏上AI风口、竞争激烈的细分领域的业绩尚待回暖。例如，在SiC领域，行业龙头 天岳先进 2025年实现营业收入14.65亿元人民币，同比下降17.15%；归母净收入-2.08亿元人民币。营业收入下滑主要系衬底产品销量增加但市场价格下降等。
SiC设备商 晶升股份 2025年营业总收入为2.27亿元人民币，同比减少46.53%；归属于母公司所有者的净收入为-3509.73万元。主要系受 碳化硅 行业调整，设备产品需求减少，同时光伏及 碳化硅 行业竞争加剧，产品价格下滑，造成销售毛利和利润整体下降。
展望今年半导体产业链业绩，算力、AI仍是关键词。4月7日晚间，国产算力龙头 海光信息 发布业绩显示，公司2025年实现营业收入143.77亿元人民币，同比增长56.92%；实现净收入25.45亿元人民币，同比增长31.79%。2026年第壹季度，公司实现营业收入40.34亿元人民币，同比增长68.06%；归母净收入6.87亿元人民币，同比增长35.82%。
海光信息 表示，在AI算力爆发与数字基建升级的双重驱动下，市场需求持续增长， 海光信息 依托高性能、高可靠、低功耗的产品及开放的生态战略，围绕通用计算和 人工智能 计算市场，保持高强度的研发投入，实现技术快速升级、产品加速迭代，产品性能大幅提升，在高端芯片市场具有竞争优势，持续保持市场领先，带动各项业绩指标增长。
再如，4月15日晚间，存储模组龙头 佰维存储 披露一季报显示，2026年第壹季度，公司实现营业收入68.14亿元人民币，同比增长341.53%；净收入28.99亿元人民币，同比结束亏损实现盈利，上年同期亏损1.97亿元人民币。本期业绩大幅增长主要受益于AI算力爆发，存储行业进入高景气周期，市场需求旺盛推动产品价格持续上涨等。
东莞证券在最近研报中分析称，半导体行业进入业绩披露期，从已披露业绩情况看，行业整体显现景气高企，存储企业受益涨价业绩爆发，设备、材料国产替代持续，模拟、功率底部修复，景气度呈边际向上。AI仍为2026年科技行业创新主线，建议关注去年四季度、今年一季度业绩增长的存储、设备、材料、模拟等板块。