【伟明环保】伟明环保2025年业绩双降，坏账准备高达2.6亿元，Q4扣非净利同比锐减96%

　　4月17日晚间， 伟明环保 (603568)发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入62.36亿元人民币，同比下降13.04%；归母净收入为22.13亿元人民币，同比下降18.14%；扣非净收入为20.98亿元人民币，同比下降19.89%。

　　单季度来看，公司第四季度营业收入为3.56亿元人民币，同比下降68.4%；归母净收入为7855万元人民币，同比下降86.8%；扣非净收入为2390万元人民币，同比下降95.9%。

　　资料显示，浙江 伟明环保 股份有限公司于2015年5月28日在上海证交所上市，公司的主要业务是低碳环保技术、产品及服务，主要产品包含项目运营设备、EPC及服务。

　　2025年度，公司着力推进环境治理、装备制造和 新能源 材料三大业务板块协同发展。公司环保项目运营业收入入36.47亿元人民币，设备、EPC及服务收入21.26亿元人民币， 新材料 产品收入4.21亿元人民币。

　　盈利能力方面，公司主要业务毛利率50.73%，比上年减少0.83个百分点。具体产品来看，项目运营业收入入占比最高，营业收入同比增长8.21%，毛利率提升3.05个百分点； 新材料 产品规模较小，毛利率仅15.84%，盈利能力偏弱。

　　记者了解到，公司第贰大收入来源设备、EPC及服务收入同比下滑43.44%的同时，毛利率锐减7.07个百分点，是拖累整体业绩的主要因素。

　　业绩承压的同时， 伟明环保 高额的应收账款隐藏隐忧。截至2025年12月31日，公司应收账款账面余额达34.09亿元人民币，坏账准备2.61亿元人民币，账面价值31.48亿元人民币。

　　风险方面， 伟明环保 提示，公司在特许经营项目建设之中需投入较大金额用于施工建设和设备采购。若因建筑材料、设备材料或人工成本大幅上涨，将造成成本上升，影响未来收益。同时，由于特许经营期限较长，运营期间可能面临上网电价下降、环保要求提高等诸多问题。

　　尽管特许经营协议约定因政策、物价等原因可调整垃圾处置费标准，但受限于成本变化幅度、重新测算和协商程序，公司可能面临费用调整不及时或不到位的危险，进而影响收益。特许经营期限到期后，公司虽可通过协商继续取得经营权，但仍存在无法续期的危险，

　　另外，公司通过投资印尼高冰镍项目进军 新材料 领域，生产镍中间品。然而，该项目的投资、建设和生产面临多重风险，包含工艺技术革新、海外原材料供应、产品市场销售、资金外币汇兑和所在国政治经济环境的稳定性等，可能造成项目盈利性存在不确定性。

　　二级市场上，截至4月17日收盘， 伟明环保 上涨0.47%报0.47%元/股，总市值约398.46亿元人民币，近一年来公司股票价格累计上涨约24%。

　　来源：读创财经