【华发股份】上市22年首亏即亏出天际！华发股份去年巨亏95亿元！高管平均薪酬断崖式下跌超6成

　　4月24日晚间， 华发股份 （600325）披露2025年年报，公司营业收入为834.26亿元人民币，同比上升38.85%；归母净收入亏损95亿元人民币，同比下降1095.54%；扣非归母净收入亏损83.44亿元人民币，同比下降1362.57%；经营资金流净额为198.89亿元人民币，同比增长25.04%。

　　 华发股份 2025年年报主要会计数据

　　历史数据显示， 华发股份 2025年95亿元的亏损，不仅是公司上市22年以来第壹次年度亏损，也是公司史上最大亏损！

　　年报显示，分季度来看，2025年第四季度，公司营业收入为316.76亿元人民币，同比上升11.4%；但归母净收入自上年同期亏损3.79亿元变为亏损96亿元；扣非归母净收入自上年同期亏损6.02亿元变为亏损84.25亿元人民币。这意味着，公司的亏损，几乎主要“砸”在去年第四季度。

　　此前于2026年1月30日， 华发股份 发布2025年业绩预告，公司预计2025年度实现归母净收入-90亿元到-70亿元人民币，与上年同期相比出现亏损。

　　巨潮资讯数据显示，此次巨亏前， 华发股份 此前净收入已连续三年阶梯式下滑。2021年至2024年，公司归母净收入分别为31.95亿元、25.78亿元、18.38亿元、9.51亿元人民币。

　　 华发股份 近年净收入

　　就2025年业绩预亏的主要因素， 华发股份 在2025年业绩预告中表示，受整体房地产市场下行影响，公司营业毛利率下降，亏损的主要因素有三点：（一）公司总资产规模下降，符合利息资本化条件的房地产项目减少，报告期内利息资本化减少，费用化利息支出增加；（二）公司积极盘活存量资产，回笼现金，部分土地收储业务发生亏损；（三）受整体房地产市场行情影响，公司部分投资性房地产的公允价值预期下降；同时公司根据会计准则的要求，对可能发生减值损失的存货、联合营公司的投资与应收款项等计提资产减值准备与信用减值准备。

　　那么，公司计提减值对2025年净收入的影响有多少呢？2026年4月24日晚间， 华发股份 发布的关于2025年度计提资产减值准备的公告显示，公司2025年度计提的相关资产和信用减值准备合计将减少公司本期合并财务报表利润总额人民币64.66亿元人民币，减少归属于母公司股东的净收入45.15亿元人民币。

　　2025年年报显示， 华发股份 主要业务为房地产开发与运营，具备国家房地产开发一级资质，十一度入选《财富》“中国500强”。公司立足粤港澳大湾区，聚焦核心城市精准拓展优质土地，重点布局上海、深圳、成都、杭州等一、二线核心城市，业务覆盖粤港澳大湾区、长江经济带等国家重点战略区域。公司率先在行业内发布“科技+”好房子产品体系，推动 无人机 、 智能家居 、 机器人 等前沿科技深度融入“科技+”好房子产品，并在珠海、成都等城市成功落地。报告期内，公司积极调整经营战略，加快构建“地产+商业+物业”“三驾马车”齐头并进、第贰增长曲线重点突破的全新发展格局。

　　年报称，2025年，面对复杂严峻的外部挑战，公司全力以赴稳经营、保交付、促销售，持续提升产品力、优化负债结构、积极盘活存量资产，核心经营基本面保持稳健，表现出强劲的发展定力与经营韧性，为未来高质量可持续发展筑牢坚实根基。报告期内，公司实现营业收入834.26亿元人民币，同比增长38.85%；全年销售金额达785.6亿元人民币，稳居克而瑞百强房企前列；经营性资金流净额198.89亿元人民币，资金链始终保持安全可控。受整体房地产市场下行影响，公司营业毛利率下降，2025年归母净收入为负，系公司2004年上市以来第壹次出现年度亏损。

　　读创财经注意到，就公司此次“空前亏损”， 华发股份 在年报中特别解释说，公司此次亏损其实不是经营失速的信号，而是公司在行业转折关键期,主动盘活存量资产的战略抉择，及按会计准则要求计提资产减值，核心目标是为长期高质量发展“轻装上阵”，实现可持续发展。

　　读创财经注意到，与部分上市公司在年报业绩欠安甚至大幅下滑时、高管薪酬仍保持增长不一样的是，公司2025年年报显示， 华发股份 高管2025年的平均薪酬出现了“断崖式下跌”，公司董事/董事兼顶级管理人员2025年平均薪酬同比2024年降幅为63.4%，非董事顶级管理人员2025年平均薪酬同比2024年降幅为67.6%。

　　另外，从高管薪酬总额看， 华发股份 2025年高管薪酬总额为1443.42万元人民币，较2025年的这一数据3,255.28万元减少了55.66%。

　　 华发股份 2025年部分高管税前薪酬情况来源：公司2025年年报

　　 华发股份 2024年部分高管税前薪酬情况来源：公司2024年年报

　　 华发股份 高管薪酬变动情况表格来源：证券之星

　　读创财经注意到，公开资料显示，在公司迎来第壹次年度巨亏前，于2026年开年， 华发股份 迎来了一波高管“大换血”。1月7日， 华发股份 发布董事会换届公告，正式确定了以郭凌勇、刘颖喆、向宇为核心的新一届管理团队。公告显示，郭凌勇连任公司老总，刘颖喆出任副老总，向宇被聘任为总裁。同时，叶宁担任董事会秘书兼执行副总裁，戴戈缨、杨拥军分任执行副总裁与财务总监。这意味着，自去年5月原董事会主席李光宁调任，公司常务执行副总裁、财务总监等关键岗位相继更迭以来，历时半年多的高层调整终于尘埃落定。就此， 华发股份 在2025年年报中也有说明：报告期内，李光宁、汤建军、侯贵明、罗彬的离任系组织调动；陈茵、俞卫国、张驰因退休离任；谢伟、郭瑾、许继莉因董事会换届离任；张延、张巍的离任系个人原因主动辞职。

　　来源：读创财经