【万润新能】万润新能2025年营收114.92亿元增52.76%，扣非净亏损收窄4.68亿元至-4.24亿元

　　蓝鲸新闻4月25日讯，4月24日， 万润新能 发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入114.92亿元人民币，同比增长52.76%；归母净收入为-4.58亿元人民币，较2024年度的-8.70亿元亏损收窄；扣非净收入为-4.24亿元人民币，较2024年度的-8.92亿元亏损收窄。

　　全年营业收入增长主要由核心产品磷酸铁锂驱动，其收入占总营业收入比重达97.06%，产销量同比大幅提升直接支撑整体营业收入增长。同期，磷酸铁锂业务毛利率提升3.89个百分点至4.10%，规模化效应逐步显现；叠加存货降价准备计提减少、非盈利业务剥离及销售费用同比下降20.99%至3703.73万元人民币，共同推动扣非净收入亏损收窄4.68亿元人民币。

　　值得注意的是，2025年第四季度单季实现营业收入41.56亿元人民币，归母净收入为-1.06亿元人民币，扣非净收入为2108.80万元人民币，系全年唯一实现扣非盈利的季度。

　　核心业务高度集中与结构性优化同步推进

　　磷酸铁锂业务在收入结构中占据绝对主导地位，主要业务收入中该产品占比达99.83%，其它业务合计仅占总营业收入0.16%。国内市场持续作为主要收入来源，国内收入占比97.17%，国外收入为607.21万元人民币，占比不足0.1%，海外拓展尚未形成本质收入贡献。

　　研发投入金额为2.52亿元人民币，同比下降2.07%，研发费用率降至2.19%，但研发人员由379人增至427人，显示资源配置重心从资金投入转向人力配置，聚焦技术落地与产线适配。销售费用在营业收入大幅增长环境下明显压缩，反映销售体系趋于精简高效，对亏损收窄形成一定支撑。

　　行业周期影响与非我们时常性损益构成关键扰动

　　磷酸铁锂行业处于产能快速释放与下游需求结构性增长并存阶段，公司通过强化存货管理、推进降本增效等措施，使2025年度计提的存货降价准备同比减少。非我们时常性损益总额为-3474.78万元人民币，占归母净收入比例为7.59%。其中，碳酸锂点价结算模式下未点价部分公允价值变动造成金融资产/负债损益为-1.49亿元人民币，构成主要负向影响；固定资产等资产处置发生7725.35万元收益，部分对冲前述损失。

　　经营活动资金流量净额为5.62亿元人民币，同比下降64.29%，主因支付采购相关承兑汇票保证金增加、税费返还减少及税费支出增加。另外，公司于2025年4月完成全资子公司万润矿业出售，交易对价3.15亿元人民币，工商变更及交割已完结；美 国新能源 正极材料产业化研发中心项目已完成土地厂房交割及阶段性设备认证；公司及主要子公司被定性为“国家级 专精特新 ‘小巨人’企业”和“单项冠军示范企业”。

　　资本运作与治理结构保持稳定

　　股东结构方面，控股股东、实际控制人刘世琦、李菲及其一致行动人十堰凯和持股比例未发生变动；2025年完成董事会换届，新增职工代表董事徐超。

　　分红安排上，因归母净收入及母公司可供分配利润为负，2025年度拟不进行利润分配，未分配利润为-19.90亿元人民币。

　　募投项目进展方面，“24万吨/年磷酸铁锂联产24万吨/年磷酸铁项目”中12万吨/年产线调整为高压实密度产品，预计完工日期延期至2026年12月；“宏迈高科高性能锂离子电池材料项目”“湖北 万润新能 源 锂电池 正极材料研发中心”已结项，节余募集资金1.64亿元用于永久补充流动资金。