【李子园】核心单品销量下滑，营收净利双降，李子园继续推多元化布局，经销商去年少384家

　　4月27日， 李子园 (605337)公布2025年年报，公司营业收入为12.96亿元人民币，同比下降8.44%；归母净收入为1.96亿元人民币，同比下降12.29%；扣非归母净收入为1.64亿元人民币，同比下降21.10%；经营资金流净额为2.79亿元人民币，同比下降22.64%。公司拟每10股派发现金红利2.30元（含税）。

　　 李子园 建立于1994年，主要业务为甜牛奶乳饮料系列等含乳饮料和其它饮料的研究、生产与销售。主要产品为含乳饮料，其它产品包含复合蛋白饮料、果蔬汁类及其饮料、风味饮料等类别的饮料。公司于2021年2月在上海证交所上市。

　　含乳饮料是公司的核心产品。2025年，共生产21.73吨，同比减少12.41%，销售21.61吨，同比减少14.14%。

　　 李子园 同时发布2025年主要经营数据，其中含乳饮料营业收入11.66亿元人民币，同比下降13.92%；其它饮料营业收入1.23亿元人民币，同比增长128.26%。

　　从营业收入占比来看，含乳饮料占比89.97%%，仍为 李子园 收入主要来源。而含乳饮料营业收入下降直接造成公司总营业收入下滑。

　　虽然含乳饮料占比仍然很高，但在公司发展其它饮料培养“第贰增长曲线”的战略下，其占比是下滑的。2024年年报显示，公司含乳饮料营业收入占比97%以上。

　　2026年一季度，公司在营业收入净利双双下滑的环境下，继续推动“ 李子园 ”由单一产品品牌向多品类综合饮品品牌升级。

　　一季度财报显示，公司实现营业收入约3亿元人民币，同比减少6.39%；实现归母净收入约5351.02万元人民币，同比减少19.13%。一季度 李子园 含乳饮料实现营业收入2.63亿元人民币，同比下滑13.33%，营业收入占比86.67%。

　　财报显示，2021至2025年， 李子园 含乳饮料的营业收入分别为14.27亿元、13.59亿元、13.81亿元、13.54亿元、11.66亿元人民币，总体呈萎缩态势。

　　主要经营数据还显示，截至2025年末，与公司合作的经销商数量为2242家，增加456家，减少840家，净减少384家。

　　 李子园 表示，公司将以消费需求变化和行业发展趋势为导向，在持续巩固含乳饮料核心优势的条件上，逐步推动产品体系由单一品类向多元化产品矩阵拓展。