2026年4月24日，上海美克生能源科技股份有限公司（以下简称“美克生能源”）正式向港交所递交主板上市申请，由 国泰君安 国际担任独家保荐人，冲刺港股资本市场。
据招股书，美克生能源建立于2018年，是国内依托 人工智能 技术发展的分布式 储能 资产运营及新型用电服务提供商。根据灼识咨询资料，以2025年末运营规模口径统计，该公司分布式 储能 运营资产规模达799.5mWh，国内市场份额为7.4%，位居行业首位。
美克生能源核心布局分布式 储能 资产开发、综合电力服务两大业务板块，采用轻资产运营模式，不涉及 储能 设备生产制造。依托自研数字化管理系统与AI智能调度技术，面向工商业客户，提供 储能 项目开发、场站运维、峰谷电价套利、 虚拟电厂 聚合等一体化综合服务。2025年，该公司的分布式 储能 资产开发业务收入占比为89.1%，电力服务业务收入占比为9.5%，业务重心高度聚焦 储能 赛道；自2026年1月1日起直至最后实际可行日期，该公司新增签约电力交易量2.51亿kWh。
技术层面，美克生能源合计拥有130项已授权专利及68项软件著作权，自主研发 储能 安全诊断系统、能源聚合管理平台，用以实现电池故障提前预警与 储能 资产智能化调度。该企业服务覆盖高耗能工业、高端制造等多领域客户，深耕长三角、珠三角核心用电区域，并开拓日本、芬兰等海外市场。
近三年经营数据显示，美克生能源整体营业收入实现高速增长。2023—2025年，该企业的营业收入分别为1.74亿元、1.25亿元、5.20亿元人民币，2025年营业收入同比增幅达317.3%。盈利层面，该公司连续三年处于亏损状态，同期年内亏损分别为2.91亿元、2.99亿元、2.35亿元人民币，亏损规模小幅收窄；盈利水平逐步修复，三年综合毛利率分别为2.6%、4.2%、10.0%，盈利结构持续优化。资金流方面，经营活动资金流持续为净流出，但流出幅度明显趋缓，2025年经营活动资金流净流出1.81亿元人民币，较2024年的3.86亿元明显改善，规模化运营效应逐步显现。
市场和行业竞争层面，国内分布式 储能 与新型电力服务市场需求持续扩容，随着电力市场化改革不断深化， 虚拟电厂 、用户侧 储能 负荷调理等应用场景持续拓宽，行业长期成长基础稳固。这时，赛道参与者持续增多，发电企业、 储能 设备厂商、综合能源服务商纷纷入局，行业竞争水平持续加剧。
招股书透露了企业当前面临的核心经营风险。截至2025年末，美克生能源资产负债率高达193%，整体债务压力突出，存在偿债压力；企业自成立以来尚未实现盈利，连续亏损或将制约长期经营发展；客户集中度较高，前五大客户收入占比偏高，易受单一客户经营波动影响；营业收入高度依赖分布式 储能 开发业务，业务结构较为单一。另外，行业发展受电力调控、辅助服务规则等政策波动较大，相关政策变动，或将直接影响项目收益与整体盈利水平。
本次港股IPO募集资金，将主要用于拓展分布式 储能 项目建设、加大数字化及 储能 安全技术研发投入、推进海内外市场布局，同时补充营运资金、优化资金流状况，助力企业巩固分布式 储能 赛道优势，实现长期稳定发展。