【收益】 上交所问询永杰新材重组草案 - 聚焦福特收益分成、产能消化、估值折让及偿债压力

　　上海证交所于2026年5月6日向永杰 新材料 股份有限公司（以下简称“公司”）下发《关于对永杰 新材料 股份有限公司重大资产重组草案的问询函》（上证公函【2026】0788号），就公司4月20日披露的重大资产购买报告书提出多项监管问询。

　　本次交易拟以现金方式收购奥科宁克（中国）持有的秦皇岛标的100%股权及昆山标的95%股权。交易对价合计约12.23亿元人民币，资金来源包含自有资金、并购贷款及变更“年产10万吨 锂电池 高精铝板带技改项目”剩余募资2.56亿元人民币。交易后公司产能将由48.5万吨提升超50%，但秦皇岛标的2024年亏损9434.87万元、2025年仅微利836.78万元人民币，毛利率仅4.02%；昆山标的顾客集中度高、外销占比超40%，且保存5%无表决权/分红权的少数股权，未来行权税费均由公司承担。另设福特订单收益分成条款——出售方享有2026年上半年预计6120万美元（约4.28亿元）收益份额。

　　问询聚焦五大方面：一是交易必要性与产能消化能力，要求结合行业需求、订单可连续性、设备闲置（秦皇岛设备评估减值39.44%）、土地越界（热轧厂房60935m²权属瑕疵）等说明风险；二是昆山5%股权保存的商业实质及公平性；三是福特收益安排是否构成或有对价、会计处理合规性及订单终止后的业绩影响；四是标的估值合理性（秦皇岛资产基础法估值9.22亿元人民币，交易作价6.01亿元人民币，折让3.2亿元主因租赁合约2026年10月到期）；五是交易后资产负债率将由41.86%升至59.47%，叠加标的授信担保尚未转移，需量化偿债压力及资金流覆盖能力。

　　上海证交所要求公司于十个交易日内书面回复，并同步修订重组草案。相关问询函全文可查询上海证交所官方网站链接。