今年以来，监管层加大对上市公司非法行为的打击力度。根据WIND统计，截至5月13日，年内已经有43家公司被立案侦查，同比增长逾四成。其中，被立案公司约四成为ST公司。从立案的原因来看，大多数公司涉嫌信披非法，也有少数公司未按期披露财报而被查。业内人士表示，随着监管趋严，未来上市公司更多的非法行为将受到严厉责罚，投资者应回避问题股。
4月被立案家数最多
从时间维度看，监管层立案节奏显现“前稳后急”态势。今年1月、2月分别有6家、10家公司立案，3月降至3家，4月则迎来爆发式增长，达到21家，单月立案数占比五成；5月直到今天有3家被立案侦查。
5月11日晚间，ST百利因涉嫌信息披露非法被中国证券监督管理委员会立案侦查。这是公司近两年的第贰次被立案侦查。早在2024年10月，公司及实际控制人王海荣就因涉嫌信息披露非法，被中国证券监督管理委员会立案侦查。
4月30日，是年报法定披露的最后截止日。这一天，被中国证券监督管理委员会立案或处罚的企业尤其多。其中， 科蓝软件 、佳通轮胎两家公司均因涉嫌信息披露非法被立案侦查。 兰石重装 、ST东时、ST恒信、*ST海钦、*ST天喻和已退市的 亿利洁能 等6家公司同日收到行政处理决定书。
值得强调的是，部分公司因“蹭热点”式误导性陈述而被立案，如 天普股份 蹭AI热点、 亚辉龙 炒作脑机接口概念，通过互动平台、公告等渠道虚构业务，误导投资者。
去年飙升16倍的大牛股 天普股份 今年初遭中国证券监督管理委员会立案侦查。中国证券监督管理委员会表示，已对 天普股份 股票交易异常波动公告涉嫌重大遗漏立案侦查。上海证交所也启动对相关事项的违规处理程序，将依法依规予以处理。
还有公司因未按期披露财报而被立案。5月6日， 卓然股份 公告称，公司收到中国中国证券监督管理委员会出具的《立案告知书》，因公司未按期披露定期报告，中国证券监督管理委员会决定对公司立案。
部分公司及实控人均被立案侦查。如 西王食品 和实控人分别收到各自的《立案告知书》。就在立案当日， 西王食品 2025年度内控审计被出具否定意见。
从股票价格表现来看，立案侦查对相关公司股票价格冲击明显。 中坚科技 、 易华录 等公司公告立案后次日即跌停。
对此，深圳一家券商分析师提醒投资者，随着市场优胜劣汰的节奏加快，倒逼企业合规经营，投资者应远离问题股，理智投资、切勿盲目博弈风险个股。
处罚后将面临索赔
值得强调的是，被立案侦查的企业在被行政处理后，还面临被投资者索赔的危险。根据《证券法》等规定，上市公司、控股股东、实际控制人、董监高人员及其中介机构等因虚假陈述等的证券坑骗行为造成证券投资者权益受损的，应承担民事赔偿责任。权益受损的投资者可以向有管辖权的法院提起民事赔偿诉讼。
对此，上海久诚律师事务所股票索赔律师许峰表示，被立案侦查的企业大多数都会被处以行政处理，其再融资也将受到影响，而且很可能还要面临被投资者索赔的危险。近年来投资者维护权益意识觉醒，随着维护权益知识的流传力度加大，国家立法、司法和执法层面的注意，和专业律师的辅助，提起索赔后我们时常可以得到司法的保障，这不仅挽回了投资人的损失，还增加了投资人的信心，是较为成熟证券市场的典型表现。
值得注意的是，4月以来，中国证券监督管理委员会先后启动了两项针对上市公司的专项行动，包含4月10日启动的上市公司治理专项行动，和4月24日启动的2026年打击和防范上市公司财务作假专项行动。后者第壹次系统提出缔造“不敢做假、不能做假、不想干假”的市场新生态，标志着监管逻辑全面转向惩戒、制度与生态并重的立体化治理。
其中，上市公司治理专项行动紧盯防范财务作假第壹道防线，旨在通过资本市场力量完善公司治理，构建市场参与方积极履职、相互制衡、支撑企业科学决策的良性生态。具体来看，本次专项行动划定八大核心治理方向，覆盖上市公司治理关键岗位、监督机制、薪酬约束、资金管控、数字化建设、规则普及等全链条，聚焦当前市场最关切的治理短板。
目前，中国证券监督管理委员会披露了2025年总体执法情况，2025年全年查办非法案件701起。从案发领域看，信息披露违法案件200起，中介机构违法案件77起，内幕交易案件218起，操作市场案件85起，私募基金违法案件26起，从业人员非法案件51起。随着上市公司财务作假综合惩防体系逐步落地，市场生态明显好转，信息披露违法案件数量同比下降19.68%，中介机构违法案件数量同比下降18.95%。