【菲仕技术】IPO雷达 - 菲仕技术二次递表港交所，营收增长难掩盈利困境，负债率常年超80%

　　港交所5月13日披露，宁波菲仕技术股份有限公司（简称：菲仕技术）向港交所主板提交上市申请书， 中金公司 为其独家保荐人。这是该公司第贰次递表，曾于2025年10月31日递交过上市申请。

　　根据招股书，菲仕技术是我国电驱动解决方案市场的知名企业，业务遍及海外。公司提供综合及定制化的电驱动系统及解决方案，为全球众多应用场景提供动力。

　　于往绩记录期间，其电驱动解决方案已广泛应用于两大核心领域：工业控制及 新能源 汽车。工业控制领域存在多种应用场景，这些场景可进一步分为特种精密电驱系统及工业自动化解决方案。公司亦积极拓展至新一代技术，如具身 机器人 ，凭借精密运动控制赋能创新。

　　根据灼识咨询的资料，以2025年的销售收入计，菲仕技术是我国工业控制领域第叁大专用电驱动解决方案供货商；以2025年的收入及销量计，公司均是我国第七大乘用车电驱动全面的第叁方供货商。

　　招股书显示，2023年至2025年，菲仕技术营业收入分别为12.43亿元、15.00亿元、16.25亿元人民币。营业收入实现增长背后，却始终未能开脱亏损泥潭，其录得年内亏损分别约1.12亿元、1.77亿元、6188.6万元。

　　菲仕技术提及，公司的年内亏损自2023年至2024年增加64.8百万元人民币，增幅为57.7%，主要是由于：金融资产及合同资产减值亏损增加，反映了陷入财务困境的顾客相关撇销；及其它开支增加，部分被 新能源 汽车解决方案业务增长所推动的收入增长所抵销。

　　公司的年内亏损自2024年至2025年减少115.1百万元或65.0%，主要是由于 新能源 汽车解决方案业务及特种精密电驱系统业务所得收入增长；及金融资产及合同资产减值亏损减少，起因是2024年录得的困境客户相关撇销并未再次发生。

　　另外，于2024年，公司的经营活动现金净流出为130.1百万元。另外，截至2023年、2024年及2025年12月31日，其流动负债净额分别为441.4百万元、367.1百万元及459.0百万元。截至2026年3月31日，公司亦录得流动负债净额479.7百万元。

　　2023年～2025年，菲仕技术的资产负债率均超过80%，分别为84.4%、81.1%、83.8%。

　　于往绩记录期间，菲仕技术的顾客主要包含 新能源 汽车整车厂及工业企业。于2023年、2024年及2025年，前五大客户引发的收入分别占公司相应期间总收入的46.2%、55.3%及56.4%，而公司于往绩记录期间各期间最大客户引发的收入分别占相应期间总收入的23.6%、21.7%及23.7%。

　　数据显示，截至2023年、2024年及2025年12月31日，其贸易应收款项及应收票据分别为492.0百万元、636.5百万元及621.6百万元。于2023年、2024年和2025年，其平均贸易应收款项周转天数为157.1天、137.3天及141.3天。

　　需要谨防的是，2024年，菲仕技术就应收陷入水火倒悬之中的一名客户的贸易应收款项录得全额减值亏损104.1百万元。

　　来源：读创财经