【恒宇信通】一季度营收跌近四成陷亏损，恒宇信通抛重大资产重组预案，标的曾冲击IPO未果、2024年尚处亏损

　　在停牌半个多月后， 恒宇信通 航空装备（北京）股份有限公司（300965.SZ）于5月12日晚间正式披露重大资产重组预案，公司股票于5月13日开市起复牌，开盘实现“一字涨停”。 来源：公司公告

　　公告显示，本次 恒宇信通 推进重大资产重组，交易采用发行股份及支付现金方式，向张俊清、张俊伟、王洪娟等9名交易对方收购神导科技100%股权，同时拟向不高于35名符合基本条件的特定投资者发行股份募集配套资金，募集资金可用于支付现金对价、标的资产建设、补充流动资金及偿还债务。

　　公开资料显示，本次交易标的神导科技主营军用导航产品及核心部件研发、生产和销售，涵盖卫星导航、惯性导航产品，与 恒宇信通 现有航空电子产品业务具备行业协同性。

　　重组预案披露的标的企业财务数据显示，神导科技2024年至2025年分别实现营业收入7013.72万元、1.58亿元人民币，分别实现净收入-2960.04万元、2884.92万元。

　　从财务数据看，神导科技2024年尚处于亏损状态，2025年才实现结束亏损实现盈利。其业绩波动性与 军工 行业特性密切相关。

　　预案披露，标的企业主要客户为装备主管机关和各型装备的总体单位或配套方，主要产品为军用产品，对外销售产品要经过军方鉴定或定型后批产，包含立项、方案论证、工程研制、鉴定或定型等阶段，从研制到实现销售的周期较长。

　　另外，标的企业产品的最终用户主要为军方或 军工 企业，相关客户采购一般具有很强的计划性，标的企业可能存在突发订单增加、订单延迟甚至订单取消的情景。订单的具体项目及数量存在波动，可能在一段时期内交货、验收较为集中，另一段时期内交货、验收较少，造成收入实现在不同月份、不同年度具有相应的波动性。

　　值得注意的是，神导科技曾冲击IPO未果。公司于2020年7月向深交所提交创业板IPO申请并获受理，当年8月进入问询阶段并完成一轮问询，但在2021年3月主动取消了申请文件。

　　根据预案，本次交易的交易对方在本次交易前与上市公司不存在关联关系，本次发行股份及支付现金购买资产完成后，交易对方张俊清及其一致行动人合计持有的上市公司股份比例预计将超过5%。根据《股票上市规则》等有关规定，本次交易预计构成关联交易。

　　在股份锁定期方面，交易对方通过本次交易取得的上市公司股份，自股份发行结束之日起12个月内不转让；若其取得公司发行的股份时，对其用于认购股份的标的资产持续拥有权益的时间不足12个月的，其取得的企业股份自股份发行结束之日起36个月内不转让。

　　本次交易还包含募集配套资金安排。预案显示，募集配套资金总额不高于本次交易中以发行股份方式购买资产的交易价格的100%，且发行股份数量不高于本次发行股份及支付现金购买资产完成后上市公司总股本的30%。

　　预案显示，公司将在相关审计、评估工作完成后根据《重组管理办法》等相关要求与交易对方另行协商确定是否设置业绩补偿承诺。

　　就在重组预案披露前不到半个月， 恒宇信通 交出了2026年一季报。报告显示，2026年1-3月，公司实现营业收入2590.18万元人民币，同比减少38.52%；归属于上市公司股东的净收入为亏损339.13万元人民币，上年同期盈利512.63万元人民币，同比下降166.15%；扣除非我们时常性损益后的净亏损为704.72万元人民币，上年同期盈利208.86万元人民币，同比降幅达437.41%。基本每股收益为-0.0565元。从资金流层面来看，公司经营活动引发的钱财流量净额为-2,704.13万元人民币，经营资金流承压明显。

　　这一业绩表现与2025年年报形成鲜明对照。2025年， 恒宇信通 实现营业收入2.01亿元人民币，同比增长11.38%；归母净收入3606.65万元人民币，同比增长34.87%。不过，公司2025年净收入增长主要因素是信用减值损失较上年同期减少1416.87万元人民币，而非主要业务内生增长。