【文远知行】文远知行Q1成绩单出炉 - 营收增58%，净亏损3.89亿元

　　5月13日晚间，自动驾驶企业文远知行发布2026年第壹季度未经审计财务报告。公司实现总营业收入1.141亿元人民币，同比增长57.6%；经营亏损4.31亿元人民币，同比收窄1.2%；净亏损相比去年同期小幅增加至3.89亿元；经调整净亏损3.26亿元人民币，同比扩大10.7%。尽管商业化步伐加速，营业收入实现高增长，但高强度研发投入与全球扩张成本仍使该公司处于“烧钱”阶段。

　　业绩披露后，二级市场态度趋于谨慎。截至5月14日港股收盘，文远知行报20.24港元/股，单日下跌幅度2.03%，总市值约203亿港元，年初直到今天股票价格累计下跌12%。

　　营业收入大增，难抵研发与扩张压力

　　从营业收入结构来看，文远知行一季度增长亮点主要来自产品端与服务端双轮驱动。其中产品收入2050万元人民币，同比大幅增长115.8%，核心拉动因素是Robotaxi及L4级自动驾驶车辆销售规模扩张，不过该板块在整体营业收入中占比仍偏低。服务收入9370万元人民币，同比增长49%，依托智能数据服务、高阶辅助驾驶业务持续放量，成为当前营业收入基本盘。公司将营业收入增长归因于Robotaxi规模化运营、L2++智驾产品量产落地及全球化布局提速，但营业收入体量仍未形成足够盈利支撑。

　　亏损持续扩大的核心原因，源于自动驾驶赛道居高不下的研发投入与市场扩张成本。一季度文远知行研发开支高达3.63亿元人民币，同比增长11.5%；剔除股份支付等非经营性开支后，实际研发投入3.22亿元人民币，同比增幅升至15.9%，主要投向通用仿真世界模型、多芯片平台适配、端到端智驾算法迭代等核心技术领域。费用结构显现明显分化，行政开支因公司优化管理、缩减专业服务费实现同比下降；销售费用则随海外拓城、市场推广大幅攀升，一季度同比大增81%，进一步加剧整体支出压力。

　　充裕的钱财流成为公司持续烧钱的底气。截至2026年3月末，文远知行持有现款及现金等价物、定存合计达61.78亿元人民币，叠加理财产品及少量受限资金，整体资金储蓄充分，足以支撑未来数年高强度研发投入与海内外商业化布局，短时间不存在资金链承压风险。

　　智驾大赛“四连冠”，全球化同步推进

　　从业务层面来看，文远知行商业化落地与规模化运营稳步推进。截至2026年4月30日，公司全球Robotaxi车队规模约1300辆，国内车队正式突破1000辆，迈入千车运营时代。运营数据表现亮眼，国内Robotaxi单车日均订单超17单，高峰期可达28单，市场出行需求持续攀升；平台注册用户规模同比近乎翻倍，用户渗透率稳步提升。

　　技术层面，文远知行与博世联合研发的WRD 3.0一段式端到端L2++ ADAS解决方案，在2026年4月举办的第贰届中国智驾大赛芜湖站中，助力奇瑞星途星纪元ET车型以105.5分、领先第贰名13.5分的断层优势夺冠，创下赛事历史首个“四连冠”纪录（连续斩获台州、温州、金华、芜湖四站冠军）。该方案依托GENESIS通用仿真世界模型，在长尾场景数据收集与训练效率上较传统道路测试提升数千倍。

　　同样在4月，文远知行完成NVIDIA、高通、芯擎“星辰一号”等多芯片平台兼容适配，加速L2++产品向车企产销端渗透。目前WRD 3.0已斩获广汽、奇瑞等近30个车型定点，与广汽埃安联合缔造的量产乘用车N60正式推出，技术落地节奏持续加快。

　　全球化布局今年亦是文远知行重要发力方向。2026年4月以来，文远知行接连落地多个海外站点，携手Grab在新加坡开启自动驾驶公开运营，联合Uber在迪拜启动纯无人商业化Robotaxi服务，同时进驻斯洛伐克，布局欧洲第四个商业化市场。产业合作方面，该公司与联想达成五年战略合作，计划未来五年在全球联合部署20万辆自动驾驶车辆。在国内业务方面，文远知行也明确规划，2026年将在一座一线城市新增布局Robotaxi服务。

　　整体而言，文远知行已跑出稳健的营业收入增长曲线，技术落地、车队运营与海外扩张均走在行业前列，34.7%的毛利率也处于自动驾驶行业较高水平。但不可回避的是，行业重研发、长周期、高投入的特性难以短时间改变，在规模化盈利模式完全跑通之前，营业收入增量难以覆盖技术迭代与全球拓业成本。