2025年被视为中国 创新药 产业的转折之年，科创板 创新药 企集体迎来业绩高光时刻，商业化提速与出海突破双线告捷。
5月14日，“对话成长·年报里的中国科创” 创新药 专场业绩说明会召开。 荣昌生物 、诺诚健华、 美迪西 、迪哲医药等4家 创新药 企聚焦业绩兑现、管线研发、出海布局等方面，解读产业成长逻辑与全球竞争格局，传递前沿的行业洞察。
创新药 企盈利拐点显现
在历经多年的多管线、重资金布局后，医药行业正加速从研发投入期迈向盈利兑现期。在业绩说明会上，上述4家科创板 创新药 企亮出了成绩单。
诺诚健华交出了上市以来首份盈利答卷。2025年，公司归母净收入达6.4亿元人民币，主要得益于核心产品商业化持续放量和BD（商务拓展）造成的大额收入。公司核心产品奥布替尼凭借4个获批适应症，年销售金额突破14亿元人民币。
“2026年将是诺诚健华多重价值集中释放的一年，我们有十几个三期临床、注册项目在推进，管线数据读出会非常密集，也会有产品提交上市。我们对未来几年的收益非常有信心。”诺诚健华联合开创人、老总、首席执行官崔霁松透露。
一张年报成绩单，印证了 荣昌生物 的自身持续造血能力。2025年，公司实现归母净收入7.1亿元人民币，成功开脱连续亏损态势。 荣昌生物 联合开创人、老总王威东将业绩增长归因于“国内卖药+海外授权”的闭环驱动。
“2025年起，公司进入了长期、快速、高质量、可持续的发展周期。已上市的泰它西普、维迪西妥这两大核心产品适应症覆盖广泛，长远来看有望达成百亿级销售金额。同时，公司通过与艾伯维、辉瑞等公司的合作，获得逾百亿美元合同金额。”王威东表示。
迪哲医药2025年归母净收入亏损收窄至7.64亿元人民币。2025年是公司两款商业化产品舒沃哲、高瑞哲并入国家医保药品目录的首个完整年度，公司销售收入达8.01亿元人民币，同比增长123%。
对于外界关于“何时盈利”的追问，迪哲医药开创人、老总张小林回应称：“研发投入是保证中长期发展的基石。如果研发上稍微降一点投入，公司去年就可以盈利，但我们不愿意这样做。公司追求的是全球首创和突破性疗法。”
随着 创新药 市场全面回暖，作为医药研发“卖水人”的 CRO 行业开始触底反弹。 美迪西 在2026年一季度结束了连续亏损状态，实现归母净收入1561.54万元。
美迪西 开创人、老总陈春麟表示，前两年受投融资环境影响利润承压。自2025年下半年起，公司订单稳步增长，海外业务增速明显。公司正在着力搭建一个集“AI驱动+类器官+干湿融合”三位一体的NAMs服务平台，用技术平台去承接中国 创新药 下一波的效率红利。
出海从“选修”变“必修”
国内市场稳步放量的同时，出海也变成 创新药 企的“必选项”。在多元化的出海模式下，中国原研药全球认可度持续提升。
从2021年破纪录的全球授权，到2025年绑定股权的NewCo模式，再到聚焦区域的合作，截至2026年一季度， 荣昌生物 累计授权合同总额超130亿美元，产品覆盖自身免疫、肿瘤等领域。
“大规模出海其实不是易事，须平衡临床开发能力、品牌影响力和资源储蓄。公司现阶段以经典的BD模式为主，待产品具备充分的全球竞争力、企业能力储蓄到位后，再逐步推进自主临床与商业化。”王威东表示。
诺诚健华的出海策略则更为多元。崔霁松认为：“借船出海、共同搭船、自主造船等出海方式存在并行选项，公司对于不同产品和市场会采取最适合的发展路径。我们希望在整体盈利的情景下加强对出海的探索。得一步一步往外走，不能一脚踏空。”
在张小林看来，出海不是选择，是公司 创新药 从立项第壹天起就面对的要求，迪哲医药不会只为国内市场去专门立项。研发管线所拥有的全球创新性，是实现商业化价值最大化的条件和底气。
CRO 在全球 创新药 产业链转移中饰演着不可替代的角色。陈春麟透露， 美迪西 已在美国投入使用约2000平方的研发办公场地，服务范围涵盖化学、生物、动物实验，目前已投入使用并实现创收。2025年，公司境外客户收入占比提升至47.15%，境外新签订单金额同比增长59.96%。