【爱奇艺】高热度难转高利润，爱奇艺一季度亏损2.95亿元，四大业务全线下滑

　　5月18日晚间，爱奇艺（NASDAQ:IQ）发布截至2026年3月31日未经审计的第壹季度财报。这家曾经连年盈利的长视频龙头，第壹季度再度大幅由盈转亏，归母净亏损达2.95亿元人民币。

　　财报数据显示，爱奇艺2026年第壹季度实现总营业收入62.3亿元人民币，同比下滑13%；营业亏损为2.284亿元人民币，营业亏损率4%，而去年同期为营业利润3.419亿元、营业利润率5%；归母净亏损为2.95亿元人民币，而去年同期为归母净收入1.82亿元人民币。

　　从Non-GAAP口径来看，归属于公司的净亏损为2.34亿元人民币，同比由盈转亏，去年同期该口径下净收入为3亿元人民币。

　　其它关键指标方面，公司一季度经营活动引发的钱财流量净额为1.86亿元人民币，同比下降45.13%；自由资金流仅1.1亿元人民币。截至3月31日，现金及现金等价物余额约40亿元人民币，较2025年末进一步减少。

　　财报数据显示，爱奇艺所有主要业务板块均出现不同水平的同比下滑。作为第壹大收入来源的VIP会员服务，一季度实现收入42.0亿元人民币，同比下滑5%，仅环比微增2%。

　　爱奇艺在财报中承认，会员收入下滑主要是因为本季度内容排播相比去年同期更轻。值得注意的是，爱奇艺自2024年起已不再公布具体会员数量，第叁方数据显示，2026年3月爱奇艺月活跃用户数（MAU）同比下降16%。

　　第贰大收入来源在线广告服务收入为12.4亿元人民币，同比下降7%。尽管爱奇艺称品牌广告中定向剧集收入实现两位数增长，但整体广告市场疲软、广告主预算向短视频平台转移的 势头并未改变。

　　另外，内容发行收入为3.6亿元人民币，同比下降43% ，主要因易货交易大幅减少；其它收入为4.3亿元人民币，同比狂跌49%，主要受部分业务合作安排调整影响。

　　当季爱奇艺总成本为52.3亿元人民币，同比仅下降3%，远低于营业收入13%的降幅。其中内容成本仍高达37.4亿元人民币，占总营业收入的60%以上，是公司最大的支出项。

　　这也构成了本次财报最令市场困惑的一个矛盾——内容产出热度不减，但却未能转化为商业回报。一季报显示，期内《罚罪2》《逐玉》两部剧集内容热度值破万，云合剧集有效播放总市占率保持市场第壹。

　　值得注意的是，海外业务作为第贰增长曲线表现突出。一季度海外会员收入同比增长超40%，其中印度尼西亚会员收入同比增长超80%，巴西、墨西哥会员收入同比增长均超100%。当季海外日均订阅会员数创下历史新高。

　　面对困境，爱奇艺正积极推进多项战略转型。公司开创人、首席执行官龚宇表示，公司正巩固核心主业，点燃新增长引擎，构筑长远发展。第壹季度，爆款剧集带动会员收入环比增长，云合有效播放市场占有率领跑行业。这时，海外业务延续强劲增长势头，一季度海外会员收入创历史最佳表现。未来，公司将运用AI降低内容生产成本，加快制作流程，不断丰富内容生态。

　　龚宇在财报电话会上还表示，中剧、网络故事片等创新叙事属性更强的新内容形态制作周期短、资金门槛低、吸引更广泛的人才并适合AI制作，将丰富内容种类，实现投资回报最大化。2026年，爱奇艺计划推出超过100部中剧，同时稳步推进网络故事片项目筹备。