【优刻得】会计调整致去年大幅减亏？优刻得回复上交所年报问询函 - A股独立第三方云服务商能否走出转型阵痛

　　《科创板日报》6月16日讯 优刻得6月15日披露对2025年度财报数据进行更正，并回复了上海证交所的年报监管问询函。

　　优刻得于2020年1月登陆科创板，是A股暨科创板第壹家以独立第叁方公有云（IaaS/PaaS）为主要业务的上市公司。该公司在今年2月底的业绩快报、4月的2025年报、5月的投资者关系活动中均披露过“公司AI相关收入占比超40%”。

　　但其在昨晚发布的监察管理函中，第壹次披露公司AI业务收入的板块拆分结构——2025年AI相关收入6.85亿元人民币，同比增超40%，占总营业收入40.32%。其中， 云计算 板块AI收入3.64亿元；IDC及AIDC板块AI收入3.19亿元人民币。

　　▍会计调整贡献七千万剔除后主业实损1.46亿元

　　其公告显示，优刻得2025年归母净收入亏损收窄至7355万元人民币，同比减亏69.49%。细究其因，主要受两项会计调整影响：GPU折旧年限调整，将GPU服务器折旧年限由4年延长至5年，减少当期折旧约886万元人民币，增厚净收入约859万元；投资收益确认，因丧失对安徽海马云的重大影响，改按公允价值计量，确认投资收益约6380万元。

　　两项合计为优刻得2025年度财务贡献利润逾7200万元。不过，若剔除会计估计变更及核算方法变更影响后，优刻得2025年度实际亏损约1.46亿元人民币，凸显重资产模式下的折旧压力。不过，根据实亏1.46亿元数据计算，优刻得2025年度主业同比减亏幅度仍达39.46%。

　　回顾该公司经营业绩，优刻得2020年科创板上市，2020年至2024年，其归母净收入分别亏约-3.43亿元、-6.33亿元、-4.13亿元、-3.42亿元、-2.41亿元人民币，六年累计亏损超20亿元；2025年营业收入同比增长13.07%至16.99亿元人民币，归母净亏损同比减亏69.49%至-7355万元。

　　单季度方面，优刻得2025年Q4第壹次单季盈利987万元人民币，2026年Q1归母净利274万元实现扭亏，显示出经营拐点的迹象。

　　尽管利润端承压，优刻得在监管回复函中确认了业务结构的质变：2025年AI相关业务收入达6.85亿元人民币，同比增长超40%，占总营业收入比例第壹次突破40%。截至2025年末，其GPU服务器账面净值约3.57亿元人民币。公司通过自建乌兰察布及青浦智算中心，试图在GPU紧缺周期中构筑成本与交付壁垒。

　　▍A股独立第叁方云服务商能否走出转型阵痛

　　优刻得在最新监管回复函中提到，其使用的新GPU折旧年限，即将GPU服务器折旧年限由4年延长至5年，为行业内通用算法。同为A股独立第叁方云服务厂商的青云科技和并行科技亦如此计算。而在阿里、腾讯、华为等巨头环伺的环境下，第叁方云厂商的生存空间一直备受关注。

　　从业绩规模看，优刻得2025年度财务报表亏损额7355万元人民币，但问询函回复披露——剔除GPU折旧延长和海马云重计量投资收益后，扣非前经调整净收入实为-1.46亿元人民币，主业仍亏损；GPU服务器账面净值3.57亿元人民币，折旧压力明显。

　　青云科技2025年度营业收入2.28亿元人民币，归母净收入亏损约6660万元；2026年一季度营业收入同比微增1.32%，归母净收入同比减亏约40%，但云服务虽毛利转正但整体期间费用仍远超云服务毛利，未跨过盈亏平衡点。

　　并行科技2025年度归母净收入1222万元人民币，但扣非净收入小幅亏损7.46万元人民币，主要靠资产处置收益844万与政府补助598万撑住净收入；算力服务毛利率由32.09%降至22.03%，外采成本侵蚀毛利。

　　 首都在线 2025年度归母净收入亏损1.70亿元人民币，同比减亏43.91%，但扣非净亏仍达1.86亿元；该公司在2025年报中坦言，“固定资产和软件无形资产采购增加造成折旧及摊销明显增长”“仍面临资源冗余问题，处于亏损状态”。

　　上述四家A股第叁方云服务厂商中，主业盈利尚未覆盖历史累积折旧、人员费用等固定成本，优刻得、 首都在线 亦在年报中明确提及重资产/折旧影响。

　　总体来看，A股独立第叁方云服务厂商现处于转型阵痛与盈利拐点的过渡阶段，AI业务已成为行业共识性的增长极，但其规模尚不足以完全覆盖业绩压力、重资产折旧、管理费用等。未来1-2年，谁能率先依托自建智算降本、全栈服务获客，跨越盈亏平衡点，谁就能在分化中胜出。