【*ST康乐】*ST康乐业绩-失准-被通报批评！公司尚未盈利净资产已为负！三价HPV疫苗成救命稻草？

　　*ST康乐因业绩“失准”被通报批判！更为严峻的是，公司尚未盈利连续亏损，净资产已为负。

　　6月18日，北交所对*ST康乐（920575）及相关责任人给予通报批判的纪律处罚。

　　根据北交所披露的纪律处罚决定书，*ST康乐于2026年1月30日披露《2025年年度业绩预告公告》，预计归属于上市公司股东的净收入为-3.40亿元至-2.78亿元；2026年2月27日披露《2025年年度业绩快报公告》，预计利润总额和归属于上市公司股东的净收入均为-3.09亿元人民币，归属于上市公司股东的所有者权益为2.44亿元人民币。然而，公司在2026年4月29日披露的《2025年年度业绩预告及业绩快报修正公告》中，将上述数据大幅下修：利润总额和归属于上市公司股东的净收入均修正为-5.79亿元人民币，归属于上市公司股东的所有者权益修正为-0.27亿元人民币，修正数据与业绩预告、业绩快报存在重大不同。

　　北交所指出，*ST康乐业绩预告、业绩快报信息披露不准确且未及时修正，违反了有关规定，构成信息披露违规。老总刘永江作为上市公司的主要责任人，首席执行官陶然作为上市公司日常经营管理的具体责任人，首席财务官王泽学作为公司财务事项的具体责任人，未能勤勉尽责，对公司上述行为负有责任。

　　鉴于上述违规事实及情节，北交所作出如下决定：给予*ST康乐、刘永江、陶然、王泽学通报批判的纪律处罚，并记入证券期货市场诚信档案。

　　*ST康乐主要从事 重组蛋白 疫苗的研究、开发和产业化。公司于2023年3月在北交所上市。

　　值得强调的是，截至2025年末，公司尚无疫苗产品上市销售，公司尚未盈利且存在累计未弥补亏损。报告期内，公司归属于上市公司股东的净亏损5.79亿元人民币，归属于上市公司股东的扣除非我们时常性损益后的净亏损5.8亿元人民币，公司累计未弥补亏损22.66亿元人民币。

　　*ST康乐表示，公司是一家从事新型疫苗研究、开发和产业化的创新驱动型生物医药企业，生物医药属于研发周期较长的产业，一个生物医药品种从临床前研究到最终上市，期间需要大量的研发投入。截至2025年，公司研发的疫苗仍处于临床前、临床试验或申报上市审评阶段，目前所能实现的收入主要包含销售自主研发的实验室中间产品和技术开发收入等，尚不能覆盖成本、费用，造成公司连续亏损。

　　公司是否还能维持持续经营能力？*ST康乐坦言，目前公司持续经营的确遇到很大的挑战，公司已经在全力以赴尝试通过多种方式解决经营困难，包含积极寻找产业投资者和战略投资者、争取通过银行等金融机构取得借款，和与地方政府洽谈产业化落地等。

　　投资者关心公司的三价疫苗2026年能不能上市。在5月18日的业绩说明会上，*ST康乐表示，2025年10月，公司收到国家药监局下发的关于三价HPV疫苗《补充资料通知》。2026年2月，公司完成了三价HPV疫苗上市许可申请补充资料提交，公司三价HPV疫苗上市许可申请正处于综合审评阶段，审评工作根据程序在正常推进。

　　*ST康乐表示，三价HPV疫苗是公司首个提交上市许可申请的疫苗，若顺畅获批上市，将成为公司首款商业化产品，在塑造公司HPV疫苗品牌和创造营业收入的同时，推动公司从生物技术研发企业向商业化制药企业转型。

　　截至2025年末，公司资产负债率为102.18%。截至2026年一季度末，公司资产负债率高达105.88%，同期净资产为-7244万元人民币，货币资金仅253万元。*ST康乐称，力争尽早实现核心产品上市销售，缓解资金紧张状况。