【乘用车】松井股份 - 2025年年报业绩、毛利率双双下滑收问询函并回复

　　南方财经6月11日电， 松井股份 (688157.SH)近日收到上海证交所关于2025年年报的问询函，其中首个问题聚焦公司经营业绩。2025年公司营业收入72,213.48万元人民币，同比下降3.14%；归母净收入2,016.17万元人民币，同比大幅下滑76.66%。分业务看，高端消费电子领域收入下降19.09%，毛利率降至47.87%；乘用车领域收入增长68.68%，但毛利率也下滑至32.34%。2026年一季度业绩进一步恶化，营业收入同比下滑18.38%，归母净收入下降279.72%。针对业绩下滑，交易所要求公司说明各业务板块前五大客户情况、高端消费电子领域项目更替细节、乘用车领域毛利率下滑原因及一季度业绩持续下滑风险。 公司回复，高端消费电子领域前五大客户销售普遍下滑，主要受全球芯片成本上涨、手机厂商削减低端机型排产及行业需求走弱影响。该领域部分高毛利项目已于2024年下半年至2025年逐渐收尾，而新项目如为MOTO、Google、小米等开发的新涂料产品大多在2026年才转入量产，造成收入青黄不接。 乘用车领域成为新增长点，前五大客户销售大幅增长，尤其对照亚迪供应链的渗透加深。但该业务毛利率下滑至32.34%，主要因业务处于成长期，产能利用率仅58.98%，固定成本未能充分摊薄。 对于一季度业绩深度下滑，公司解释为三重因素叠加：高端消费电子收入阶段性减少、收入结构向毛利率较低的乘用车领域倾斜，和主要原材料树脂、溶剂等采购均价同比上涨5.16%。公司表示，目前在手开发项目预计总规模超8.5亿元人民币，二季度以来新增量产项目已提速，通过配方优化、战略采购等措施应对成本压力，业绩持续下滑风险相对较小。