【国家电网】双杰电气 - 子公司违规遭国网三年禁标 预计四年营收缩水超12亿元

　　7月13日晚间， 双杰电气 （300444.SZ）发布公告披露，其控股子公司 无锡市 电力变压器有限公司因违规行为被国家电网系统实施全品类暂停中标三年的处罚，叠加公司本部因产品抽检问题被同步停标一年，经测算2026至2029年四个会计年度内，公司累计预计减少营业收入约12.23亿元人民币，传统电网业务板块面临明显冲击。

　　 双杰电气 于2002年成立，2015年登陆创业板，是国内输配电装备领域的核心厂商之一。公司核心产品固体绝缘环网柜技术与市场地位处于国内领先水平，业务覆盖智能配电设备、变压器、箱变及 新能源 储能 、光伏风电配套装备等多元领域，客户涵盖国家电网、南方电网、市政基建及各类 新能源 项目主体。

　　2025年公司实现总营业收入48.35亿元人民币，其中 智能电网 业务收入24.08亿元人民币，同比增长25.6%，电网渠道始终是其核心营业收入基本盘之一。无锡变压器作为公司控股子公司，是变压器板块的重要生产经营主体，长期深度参与国网多省份物资招标采购，2025年其来自国家电网的营业收入达2.85亿元人民币，占上市公司总营业收入的5.89%。

　　公告显示，本次处罚事项追溯至2025年12月18日，国网 江苏省 电力有限公司率先对无锡变压器作出全品类暂停中标三年的处理。2026年3月1日公司正式知悉该处罚后，国家电网总部依据《国家电网有限公司供货商关系管理办法》，将限制范围扩大至全国所有省级电力公司及下属采购平台，处罚有效期至2029年2月28日。

　　火上浇油的是， 双杰电气 本部因部分品类产品抽检质量不合格，于2026年5月1日被国网山东电力暂停全部品类中标资格一年，国网总部同样自6月1日起在全网执行该限制，至2027年5月31日结束。这意味着2026年6月至2027年5月期间，上市公司主体与核心子公司将双双丧失国网体系新项目竞标资格。

　　从业绩影响来看，2025年 双杰电气 整体来自国家电网的营业收入为4.77亿元人民币，占总营业收入的9.86%。公司测算显示，存量已中标未交付订单可正常履约不受处罚影响，但新增招标渠道关闭后，2026至2029年预计分别减少营业收入2.17亿元、4.30亿元、3.88亿元、1.89亿元人民币，四年累计缩水超12亿元人民币。

　　放眼A股电力设备行业，此类处罚其实其实不是个例。2024年青岛 鼎信通讯 因招投标违规被国家电网全网列入黑名单两年，公司测算该处罚将造成未来数年合计营业收入减少约33亿元人民币，后续不得不通过加速拓展南方电网、海外市场及工业端客户对冲损失。过往多家线缆、开关柜制造企业也曾因产品质量不达标、履约瑕疵被省级或国家级电网停标，普遍出现对应区域订单断崖式下滑、毛利率收缩、回款周期拉长等许多问题，对客户结构单一的企业而言，此类处罚极易引发业绩大幅波动。

　　针对本次事件， 双杰电气 表示已就子公司处罚事项启动申诉流程，同时正视内控与品控层面袒露的漏洞。公司称近年来电网招标竞争加剧、利润收窄，原本就在推进业务结构优化，后续将加快开拓海外市场、 新能源 大项目、工业用户及南方电网市场，降低对单一客户群体的依赖。公司强调， 新能源 源网荷储、充换电等新业务板块已形成大额订单支撑，本次停标不会动摇企业整体持续经营能力与长期战略布局。