【AGI】AI概念港股冰火两重天 - 智谱-摸高-获大摩连升目标价 MiniMax解禁连续重挫

　　财联社7月13日讯今日港股 人工智能 概念股显现出明显的分化走势。截至发稿，板块内权重标的表现坚挺，智谱(02513.HK)涨6.46%，阿里巴巴-W(09988.HK)上涨2.54%，小米集团-W(01810.HK)上涨2.01%；而部分个股则受到解禁与稀释效应的双重拖累持续走低，MiniMax(00100.HK)跌12.43%。

　　智谱盘中一度大涨超12%。消息方面，7月11日，智谱开创人唐杰发布内部信，深刻阐述了公司对通用 人工智能 下一阶段竞争格局的领会。唐杰在信中明确表示，智谱将继续坚持所谓的“反直觉”发展路线，并正式开启“Touch High(摸高)计划”。该计划的核心在于将公司资源与精力高度聚焦于前沿的AGI研究，而非盲目追求短时间的商业化变现。

　　为了实现这一长远战略，唐杰在内部信中清晰列出了智谱未来需要翻越的“四座高峰”。这四大技术引擎分别为：长程任务、自治智能体系统、完全自我训练和极致安全治理。

　　在智谱展现清晰战略路线的同时，国际主流投行也给予了积极响应。摩根大通在最新的研究报告中指出，智谱最新公布的募资计划将为其将来的营业收入增长注入强劲动力。分析师Olivia Xu等人在研报中表示，这笔高达40亿美元的股票配售所得资金，将有效缓解当前大模型公司普遍面临的算力服务供给瓶颈，并为后续更深条理的模型训练投入提供坚实的钱财支撑。摩根大通预测，新增的推理算力资源有望在未来12个月内，顺畅转化为公司的年度我们时常性收入。

　　基于对募资前景及业务转化的乐观预期，摩根大通决定将智谱(02513.HK)的目标价由2000港元大幅上调20%至2400港元。值得注意的是，这已经是该行在一周内第贰次上调智谱的目标价——在上周二，摩根大通刚刚将其目标价从1800港元提升至2000港元。受此连续利好消息的强烈刺激，智谱今日股票价格应声上扬，盘中最高上涨幅度迫近12%。

　　解禁与稀释双重承压 MiniMax遭机构连续降评

　　与智谱获得机构积极增信不同，另一家大模型公司MiniMax则面临着较大的市场抛压。摩根大通在同份报告中，同步下调了MiniMax的目标价。据了解，MiniMax的股份锁定期于上周正式届满，公司随后推出了全新的募资方案。然而，新一轮的股份配售不可避免地造成了股权稀释效应，造成市场对其每股内在价值的期待有所下滑。

　　继上周下调MiniMax目标价后，摩根大通本次再度将其目标价由300港元下调至240港元。在机构连续降评与市场恐慌情绪的内外夹击下，MiniMax今日盘中表现持续低迷。数据显示，自6月23日高位回调以来，该公司股票价格已累计下跌超过60%。

　　注：MiniMax自今年5月18日以来的表现