【晶丰明源】晶丰明源2025年营收微增、净利大增两倍，LED业务下滑、高增长产品毛利率下行遭问询，公司回复

　　南方财经7月24日电，上海证交所近日向 晶丰明源 下发2025年年报信息披露监管问询函，重点关注公司经营情况。问询函指出，公司2025年营业收入15.70亿元人民币，同比增长4.40%；归母净收入0.36亿元人民币，上年同期为-0.33亿元人民币，实现扭亏，增幅达207.72%。 LED 照明驱动芯片收入下滑10.45%，高性能计算电源芯片收入大增122.26%，但毛利率下滑24.15个百分点；四季度营业收入占比28.84%，占比偏高；外销收入同比增长63.33%，公司存在VMI模式销售，另有0.30亿元非政府补助类营业外收入。上海证交所要求公司说明营业收入与净收入变动背离的原因、 LED 业务下滑但其余产品实现增长的理论、高性能计算芯片量增价跌、毛利大幅下滑的合理性、四季度收入集中是否符合行业规律、境外收入大增是否涉及新增客户及回款风险、VMI库存与内控机制是否合规。

　　 晶丰明源 回复称，净收入大幅增长，一方面源于整体毛利率提升，高毛利电机芯片收入占比提升， LED 芯片单位成本下降；另一方面期间费用率下降2.25个百分点，系 股权激励 股份支付费用冲回。叠加投资收益同比增长194.63%（出售聚源芯越基金获得2581万元收益），和收购凌鸥创芯剩余19.19%股权、少数股东损益大幅减少，多重因素共同推高归母利润。 LED 照明业务收入下滑，因行业发展成熟、下游企业持续去库存，产品量价同步走弱， 必易微 等于行业企业同类业务均显现相同走势。高性能计算电源芯片2025年全面量产，出货量同比增长206.62%；公司为抢占市场份额主动降价27.51%，叠加DrMOS新品封装工艺复杂、单位成本上涨17.60%，毛利率自61.19%回落至37.04%，属于放量早期阶段性现象。四季度营业收入走高受春节前置备货旺季拉动，当期无新增核心客户，28.84%的季度占比与行业29%的平均水平基本持平。境外收入同比增长63.33%，境外前五大客户销售金额占外销总收入92.07%，期末981.98万元应收账款已全部收回。VMI模式营业收入仅占公司总收入2.66%，公司在客户领用后确认收入，期末VMI存货485.86万元人民币，规模与订单匹配，相关内控流程闭环完整。