【珀莱雅】7.8亿控股！浙江38岁-二代-接管花知晓，珀莱雅多品牌布局能否扭转业绩颓势？

　　最近，天眼查工商信息显示，深圳花知晓电子商务有限公司（简称“花知晓”）发生了一系列核心高管变动，花知晓开创人杨子枫卸任老总，继续担任经理、董事；珀莱雅总经理侯亚孟接任老总。花知晓联合开创人周天成退出董事会，花知晓CMO房宫一柳卸任监事，该职位由珀莱雅财务责任人金昶接任。

　　作为国货美妆龙头，刚拿下花知晓控股权的珀莱雅正在经历高速增长后的“颠簸”。2025年，其营业收入与净收入出现自2017年上市以来的第壹次同步下滑，完全打破了过往只增不降的增长“神话”。长期以来，公司对主品牌珀莱雅的过度倚重，使其在第贰增长曲线的布局上屡遇瓶颈。在主品牌遭遇增长天花板的严峻现实下，珀莱雅已走到务必讲述新增长故事的十字路口。

01

斥资近8亿控股

　　珀莱雅二代接任花知晓老总

　　此次高管调整发生在珀莱雅完成对花知晓控股后。2026年5月， 珀莱雅通过旗下全资子公司珀莱雅（海南）投资有限公司以3.51亿元收购花知晓 12.55%股权。交易完成后， 珀莱雅对花知晓的持股比例由38.45%升至51%，实现控股，并入公司合并报表范围。此前， 珀莱雅已于2025年9月以4.28亿元完成第壹次战略入股。两次累计投入7.79亿元人民币。

　　公开资料显示， 花知晓的开创人是1992年诞生的杨子枫，早年为 B站头部二次元Coser、美妆自媒体站长，凭借对Z世代审美的极致洞察，于2016年建立花知晓 。 花知晓以“东方少女宫廷风”为核心宗旨，将蕾丝花边、法式浮雕、马卡龙色系等元素融入产品设计，形成强烈的视觉辨识度。其产品以系列化推出，涵盖眼影、口红、腮红等品类，单价在25-130元区间，精准切入Z世代追求个性表达与性价比的消费心理。2016年成立直到今天，花知晓已推出超过25个原创主题彩妆系列。

　　据了解， 花知晓曾于2020年和2021年分别获得过数千万元的pre-A轮融资、约亿元的A轮融资。2019年， 花知晓首站出海日本后，相继进入东南亚、北美及欧洲市场，2022年建立了欧美独立站。

　　在国内，花知晓主要通过线上渠道和入驻线下美妆集合店进行销售。2025年获珀莱雅投资后，9月，花知晓冲上天猫彩妆香水销售榜单第六，同比增幅高达40%。

　　2025年，花知晓公司营业收入为17.26亿元人民币，净收入为2.8亿元人民币，净利率为16.2%；2026年第壹季度，该公司营业收入为6.75亿元人民币，净收入为1.55亿元人民币，净利率增至22.9%。

　　国内市场稳步增长的同时， 花知晓的出海之路更表现出独特的品牌竞争力，2025年海外营业收入2亿元人民币，占全年总营业收入17.26亿元的11.59%。这个数字放在本土彩妆品牌里，不算最大，但含金量在于它的出海路径不太一样。据了解， 花知晓的海外售价为国内1.5-2倍。2024年5月， 花知晓正式入驻美国零售商 Urban Outfitters ，首批上架45个SKU。尔后， 花知晓在 Urban Outfitters 黑五和网络周一期间，跻身平台五大畅销美妆品牌之列。2025年12月， 花知晓进一步登陆美国最大美妆连锁零售商Ulta Beauty。2025年美国超过日本，成为花知晓海外最大单一市场，贡献了60%至70%的国际营业收入。

　　珀莱雅的入股逻辑清晰可见，在集团彩妆板块中，定位高端专业线的彩棠价格区间在150-300 元，主攻28-35岁都市白领；定位新锐彩妆品牌的原色波塔，价格区间在40-130元人民币，针对新世代青年。而花知晓精准卡位18-25岁Z世代，单品主要价格区间在25-130元。作为专注少女心设计的彩妆品牌， 花知晓的不同化定位和全球化经验，或许恰好能作为珀莱雅在年轻化、国际化领域的补充。

　　天眼查信息显示，接手花知晓高管位置的侯亚孟和金昶，在珀莱雅的职务关系暂未出现变动，任期截止日期皆为2027年9月11日。

　　出任花知晓老总的侯亚孟身份特殊，此前公告显示，侯亚孟1988年12月诞生于浙江 温州市 ，2014年起就职于珀莱雅化妆品股份有限公司电商部。侯亚孟系珀莱雅控股股东、实际控制人侯军呈的子女。

　　2015-2021年5月期间，侯亚孟先后以珀莱雅微商项目主管、首席新闻官、腾讯电商责任人等身份出现在公开报道中。

　　另外，天眼查信息显示，侯亚孟还担任彩妆品牌彩棠所属的杭州彩棠化妆品有限公司关键决策人员，任执行董事兼总经理、法定代表人。作为珀莱雅旗下营业收入第贰的品牌，2025年彩棠营业收入同比增加5.37%至12.55亿元人民币。

02

珀莱雅业绩2017年来首下滑

　　珀莱雅目前已稳坐国货美妆头把交椅，自2017年上市以来，业绩持续增长，其中2018年至2024年，营业收入、净收入始终维持20%以上的同比增速，然而2025年成为分水岭，该公司第壹次遭遇业绩双降，其中营业收入为105.97亿元人民币，同比减少1.68%；净收入为14.98亿元人民币，同比减少3.5%。

　　珀莱雅业绩失速的根本，是对主品牌的过度倚重。2025年，珀莱雅品牌贡献了该公司超七成营业收入，但其自身收入却同比下滑10.39%至76.89亿元人民币，而在此前三年，该品牌还保持着20%左右的年增速。

　　随着最强引擎“哑火”，如何寻找第贰增长曲线成为珀莱雅的燃眉之急。这些年，珀莱雅也不断尝试培育第贰增长曲线，2019年收购美妆品牌彩棠，2021年至2023年间，该品牌每年营业收入同比增幅均保持在75%以上，也一度被视为第贰增长曲线的有力竞争者，然而，2024年，彩棠营业收入增速明显放缓，同比增幅降至19.04%，2025年进一步放缓至5.37%，获得营业收入12.55亿元人民币，占主要业务营业收入的比重为11.86%。

　　珀莱雅旗下除主品牌珀莱雅及彩棠外，还拥有护肤品牌悦芙媞、彩妆品牌原色波塔，和洗护品牌Off&Relax（简称“OR”）、惊时等。其中，OR近年增长迅猛，2025年营业收入达7.44亿元人民币，仅次于珀莱雅和彩棠，同比大增102.19%；2023年至2025年，其营业收入年增幅持续保持在70%以上。不过，OR2025年营业收入占比仅为7.03%，体量仍较小，尚难言成为公司第贰增长曲线。

　　2025 年， 珀莱雅销售费用高达52.59亿元 ，销售费用率攀升至49.63%，同比提升 1.75 个百分点，主要系形象宣传推广费增加。

　　进入 2026 年，公司业绩下滑态势仍在延续。2026年一季度财报显示， 珀莱雅实现营业收入23.05 亿元人民币，同比下降2.29%；归母净收入3.67 亿元人民币，同比下降6.05%。

　　与投资花知晓同步推进的，是珀莱雅赴港上市的计划。2025年8月， 珀莱雅公告称拟发行H股并在港交所主板挂牌上市，此次发行旨在加快国际化战略和海外业务发展、增强境外融资能力、提升综合竞争力。

　　当前美妆行业已进入存量淘汰赛，2025年行业规模破万亿，但近2.7万个品牌退出市场，资源持续向头部集中，集团化多品牌布局成为国货龙头的生存刚需。珀莱雅7.79亿元的收购成本只是显性投入，真实的考验是侯亚孟能否长期平衡花知晓的业绩增长与创意独立，守住杨子枫一手缔造的品牌灵魂。  来源：新财富杂志综合自21世纪经济报道、华夏时报、南方都市报、北京商报、红星资本局、公开资料等