【特斯拉】交付量大增但毛利率下滑 - 马斯克详解特斯拉储能价值

　　在 特斯拉 近期公布了一份营业收入创同期新高的第贰季度财报后，资本市场却未给予积极回应。

　　从营业收入表现来看，单季度营业收入282.36亿美元、同比增长26%的成绩单算得上合格。但因每股收益低于市场预期且自由资金流近些年来第壹次转为负值，财报公布后 特斯拉 股票价格持续下跌——截至7月25日收盘， 特斯拉 报收313.03美元，本周累计下下跌幅度度近18%。

　　不过，能源业务的增长是 特斯拉 第贰季度的亮点。根据财报， 特斯拉 第贰季度 储能 出货量为13.5GWh，环比增长53%，为公司历史第贰高的单季出货量。

　　据21世纪经济报道记者了解，作为 特斯拉 最重要的 储能 生产基地之一，其上海 储能 超级工厂在第贰季度产量创新高，从而带动EMEA市场（中东非及欧洲）的 储能 装机量创下历史新高。值得强调的是，上海 储能 超级工厂仍在持续推进产能爬坡。

　　而位于得州的新 储能 超级工厂已经接近完工，根据计划将于今年开始生产第叁代Megapack和Megablock两款 储能 系统。至此，算上加州工厂和上海工厂的产能， 特斯拉 已经布局超过100GWh的 储能 产能。

　　 储能 是 特斯拉 重点投入的领域，公司希望该业务能造成新的增量业绩。需指出的是，虽然 特斯拉 第贰季度出货量同比大幅增长，但其 储能 业务毛利率却有所下降。财报显示，报告期内 特斯拉 能源业务的毛利率从去年同期的39.5%降至20.4%，近乎腰斩，这直接造成该公司同期整体毛利率进一步下滑。

　　多重因素造成今年第贰季度 特斯拉 储能 业务盈利能力下滑。一是计提2.4亿美元质保准备金，用于应对早期交付的 储能 设备电芯故障问题；二是第壹季度超2亿美元的关税优惠到了第贰季度不再延续；三是工业级 储能 赛道竞争加剧，产品均价持续下行。

　　基于上述原因对后续业务的持续影响， 特斯拉 管理层预计，从长远来看，该公司 储能 业务的稳态毛利率中枢将维持在20%中低位区间。

　　“当前我们 储能 订单储蓄充分，且同步交付现有存量订单，同时满足 数据中心 、全社会电气化催生的增量需求。” 特斯拉 首席财务官瓦伊巴夫·塔尼亚（Vaibhav Taneja）提及。

　　在 特斯拉 首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）看来， 储能 业务未来也会成为 特斯拉 进行AI 数据中心 规模化布局的关键支撑。

　　“未来交通电动化、 人工智能 产业会催生海量电力需求，光伏 储能 组合将成为刚需。我们正在推进人类历史上规模最宏大的先进基础设施与制造产能扩建计划，意义重大。”马斯克在财报电话会上介绍， 特斯拉 第叁代Megapack 储能 设备投入生产在即，锂精炼厂、阴极材料精炼厂也已投入生产，电芯产能持续爬坡，同时还在筹备大规模 太阳能 电池与组件产线建设。

　　“目前 储能 的切实需求不只是调峰，更多的是电网平衡——为风电和光伏发电提供削峰填谷的支撑。 太阳能 加 储能 的组合，将成为未来全球绝大多数能源的生产方式，这也正是卫星的供电方式—— 太阳能 板加电池。”马斯克表示。

　　而谈及 储能 对于AI发展的重要性，马斯克以SpaceX的采购案例进行举例：“AI算力需求极为旺盛，即便是‘超大规模’云服务商也面临开机难、寻找电力难的困境，更难以处理训练进程中的功率大幅波动。在训练任务运行期间，功耗可能在100毫秒内骤降70%，需要快速响应、卓越的电力电子设备来平滑这些剧烈波动。这正是SpaceX为 数据中心 采购大量Megapack的核心原因——主要是为了平滑训练期间的功率波动，同时也有助于向电网申请更大功率并告知电力公司，在用电高峰时段无需保证供电，因为电池可以接管，这大大降低了电力公司的供电压力。”