【2023】万科债务展期风波是否对公司造成影响？万物云这样回应

　　股票价格“跌跌不休”，万物云管理层“不服”。

　　“2023年，公司股票价格表现令管理层唏嘘不已。”万物云老总、执行董事兼总经理朱保全在年报致股东信中感慨，包含本意为增强信心的“中期分红可选股”方案被误解为“公司缺少现金”、落选恒生综合指数成份股等一系列事件都对公司股票价格造成了影响。

　　即便去年屡次进行股份回购，万物云股票价格仍旧不给力。截至3月22日收盘，万物云股票价格虽涨4.41%至19.88港元/股，但相较一年前已腰斩。

　　不过，二级市场表现与万物云自身经营像是一个平行时空，从业绩看，该公司2023年的业绩表现尚可。

　　主要财务指标均实现增长，营业收入同比增加10.2%至331.8亿元；归属公司股东的收益重返增长，且增幅高于营业收入，同比增加29.3%至约19.55亿元人民币，去年则同比下降近一成；毛利率则同比增加0.4个百分点至14.5%。

　　万物云管理层此前屡次强调的EBITDA指标表现也达成预期，同比增加25.3%至35.6亿元人民币。同时，其引入了一个新指标“核心净收入”，该项数据同比增长29.8%至23.4亿元人民币。

　　“过去的一年，我们虚心接受了投资人的意见，引入更加能反映我们实际经营情况和资产盈利的指标‘核心净收入’。”万物云副总经理叶菲在财报发布后的业绩会上说，未来万物云也将用核心净收入指标指引分红。

　　细分业务板块来看，万物云管理层所说的能够滚雪球、越做越大的循环型业务收入达266.6亿元人民币，同比增长14.2%，占总收入比例达80.4%，比重增加2.8个百分点。循环型业务包含社区空间居住消费服务中的住宅物业管理服务、商企和城市空间综合服务中的物业及设施管理业务、AIoT及BPaaS解决方案服务中的BPaaS解决方案业务。

　　自去年底以来，母公司万科屡次陷入展期传言中，市场对万物云与关联方的关联交易也有所疑虑。

　　在业绩会上，万物云管理层做了个“极端压力测试”——剔除与万科的关联交易，对万物云的业绩影响会有多大？

　　“我们把2022年、2023年与万科集团的持续关联交易（包含物业服务费、居间费、增值业务、智能化工程等），含万科在内的开发商当年新交付住宅业务的收入和毛利剔除后，2023年的营业收入是273.7亿元（影响17.5%），同比增加14.5%，毛利同比增加23.6%至35.6亿元人民币，均比整体规模增速更快。”叶菲说，这是万物云启动客户多元化的效果。

　　财报显示，目前万物云的关联交易营业收入占比已降至13.5%；非开发商业务收入占比提升至82.5%，毛利占比则达73.9%。从应收账款来看，万物云应收账款周转天数增加7天至72天，但应收款规模同比增幅为8%，低于营业收入规模增幅。

　　剔除关联方及其它开发商相关业务后，物业行业的未来在哪里？

　　在朱保全看来，物业行业过去讲了两个故事，“一是社区增值服务，最后没做成；二是‘地产大哥’高增长，现在摔地上了。”即便这两个故事终结，他仍然认为物业是一个好行业，毕竟续约率超85%。

　　朱保全认为，过去物业更多是开发行业的“末游”行业，在“此岸”，开发行业终归有变慢或变小的一天。当开发不在了，不动产仍然在，不动产持有消费是“彼岸”，诸如垃圾处理、电梯运行等需求是刚需。物企要经历从此岸到彼岸的“涅槃”。