【2023】拆解药企年报 - 产品放量 国产创新药支棱起来了

　　过去十年， 中国医药 创 新产业 快速增长，当前与全球市场同步进入了调整期，在此环境下，医药市场交出了2023年成绩单。

　　根据现有公开数据，截至4月8日，已经有230家A股医药公司披露2023年年报，其中118家公司归母净收入实现同比增长，占比超五成。医疗器械、化学制药、中药三个细分领域的企业表现突出。

　　从财报数据中可以发现，在政策支持下，国产 创新药 进入收获期，一批具有全球竞争力的优质创新企业脱颖而出，加速布局 创新药 市场已然成为新趋势。

　　根据麦肯锡的预测，未来五年，中国 创新药 市场增长仍然可期，预计市场规模将从当前的200亿美元增至500亿美元，继而成为全球第贰大 创新药 市场。

　　有券商医药行业分析师对21世纪经济报道记者表示，一方面，因大多数延迟和中断的治疗需求在2023年集中释放，新冠疫情对医疗医药市场的影响逐步退去，治疗和医药市场回归到疫情前的发展水平；另一方面，资本投资回归理性，在生物医药赛道的布局更为谨慎。也是在此大环境下，医药企业不论是从管线布局还是到商业推广，都更加回归临床导向。

　　当前，对国内头部 创新药 企业而言，机遇大于挑战。

　　创新产品迎兑现期

　　2023年，尽管面对新冠项目收入锐减、全球生物技术企业融资难等挑战，很多药企依旧获得了较好的市场表现。

　　以 药明康德 为例，2023年公司收入迈进四百亿规模，达到403.41亿元人民币，同比增长2.51%；归属于上市公司股东的净收入为96.07亿元人民币，同比增长9%；剔除新冠商业化项目，在手订单同比增长18%，来自全球前20大制药企业客户收入同比增长44%。也是基于此， 药明康德 预计，尽管面临外部环境的不确定性，公司2024年收入将达到383~405亿元人民币。

　　虽然当前CXO赛道存在很多挑战，但很多业内人士仍坚定地看好我国的制药和CXO市场。尤其是在多方利好推动下，中国生物技术公司仍坚持其在全球市场中的定位，开发创新产品并推向全球市场。另外，具有良好科学基础的企业也将继续吸引投资，且与全球制药巨头之间的早期合作正在增加，以释放国际化潜力。例如，面临全球试验需求的变化，我国的IND和NDA活动仍然保持活跃，与跨国公司合作不断增加，且交易环境更加宽松。

　　基于此，不难发现，核心产品放量也成为2023年药企财报关键词。 三生国健 2023年财报称，公司报告期内实现营业收入10.14亿元人民币，同比上涨幅度22.84%；归属于上市公司所有者的净收入为2.95亿元人民币，同比上涨幅度497.63%。营业收入增长主要因素是产品益赛普加快市场渗透，造成销量增长。

　　 复星医药 财报则显示，2023年营业收入414.00亿元人民币，抗肿瘤领域产品收入76.38亿元人民币，同比增长37.99%。具体而言，2023年共有6个 创新药 的8项适应症获批上市，汉斯状（斯鲁利单抗注射液）、汉曲优（注射用曲妥珠单抗）、苏可欣（马来酸阿伐曲泊帕片）等重点创新产品收入保持快速增长。汉斯状于报告期内实现收入超11亿元人民币，同比增长230.20%；汉曲优收入超27亿元人民币，同比增长58.19%；苏可欣收入超9亿元人民币，同比增长19.67%。

　　谈及2023年的业绩表现， 复星医药 老总吴以芳在3月30日的业绩会上回应21世纪经济报道记者提问时表示，2023年公司主要靠 创新药 市场表现拉动了业绩，目前，公司80%的业务主要聚焦在 创新药 上，主要围绕抗体药物、ADC药物等方向展开，小分子药物、CAR-T、RNA赛道公司也保持一定的合理性投入。其中，在疾病领域上抗肿瘤占据50%比例，扩展适应症和联合用药展开，总体来看，后续聚焦创新转型依旧是 复星医药 瞄准的方向。

　　应对创新挑战

　　根据Evaluate Pharma统计，2021年全球医药研发投入同比增速接近14.6%。从绝对值来看，全球医药研发投入从2014年的1440亿美元增至2021年的2380亿美元，复合增长率为7.3%，预计2021~2028年全球医药研发仍将以2.6%的增速稳步增长。

　　我国医药生物企业研发开支持续增长，单季度表现仍有波动。据 西南证券 梳理，我国A股医药生物企业研发投入持续增长，2021年研发投入额1022.8亿元人民币，同比增长49%，尔后受投融资等原因影响增速略有放缓，2023Q1~3研发投入额达739亿元人民币，同比下降3.7%，单Q3增速，同比下降45.8%，较Q2下滑明显。

　　这也是由于创新研发投入其实不是易事。复星国际执行董事、联席总裁陈启宇在4月9日召开的第七届医药创新生态大会上对21世纪经济报道记者指出，生物医药创新布局目前受到多重因素的影响：一是资金，资本市场的钱财支持着产业的供应量，对企业、对整个行业都有约束力。相反，资金供应紧张也会倒推企业更谨慎地做创新选择题——正是由于资源有限，就要求对创新质量、不同化、价值做出甄别；二是全球环境，这决定了企业天花板的高度及疆土大小，尤其是对 创新药 而言，市场价值的不同较大；三是医保定价，背后是产业在价格博弈中的定价能力，决定了 创新药 在中国市场的价值实现度，要有不同化和独特性能力的创新产品，才有较强的议价能力。

　　“这几个方面的问题，是企业做 创新药 时需要综合考量的，有多少资源，能做多大的市场，能不能做出价值来。”陈启宇表示，其实，对于 创新药 企而言，当前面临的钱财链、商业化等困境，短时间是“痛苦”的，但长远来看，在某种意义上也有更大的好处，即“‘卷’的能力要‘卷’到一个高水平上去”。

　　围绕创新高质量发展，连日来，北京、广州、珠海等多地也相继发布支持创新医药高质量发展的政策，政策从研发到应用再到资金都为 创新药 品的研发、生产、推广提供了全链条保障。

　　例如，广州方面指出，从资金层面直接支持创新研发，给予创新丰厚的酬劳，增加了 创新药 械资金流的收入方式，为创新注入了 新动力 。北京则是以政策赋能新药审批+药事会进院提速创新进展。

　　“以前资金量大，医保支付的瓶颈也还没出现，biotech企业发展很快，可以在短时间内做出商业化产品，但‘快’的背后其实更多的是跟随、重复、同质化，没有考虑国际化。现在出现了挑战，行业格局在快速变化，相信以后同靶点开发重复仍然会在，但重复度不会那么高。”陈启宇进一步指出，现在行业出现的变化是创新能力国际化、源头创新等方面的变化，即便是跟随创新，也强调更快速，相信未来中国临床水平、基础科研能力、创新能力可以快速迭代到下一个阶段。