【华泰证券】地产走强带动相关基金净值反弹 - 明星基金经理提前布局

　　5月20日早盘地产板块继续“狂飙”， 城投控股 （600649.SH）等四只个股录得涨停。

　　在此之前，5月17日，央行连放“史诗级”大招后，地产利好政策多箭齐发。当日，房地产板块大涨超7%，整个板块成交额超过540亿元人民币。

　　地产板块强势也带动了相关基金净值水涨船高。再向前追溯，地产主题基金行情早在4月末就已启动，有三只基金半个月内回报率超16%。

　　机构抢筹地产股

　　截至5月20日午间收盘，A股房地产板块指数上涨0.53%，板块成交额361.8亿元人民币， 城投控股 （600649.SH）、 城建发展 （600266.SH）、 我爱我家 （000560.SZ）和 荣盛发展 （002146.SZ）四只个股涨停。

　　 中金公司 研报认为，近期地产股在政策驱动下显现快速修复，预计短时间仍存进一步上行动能。随同地产周期企稳，板块有望出现一轮可观的重估行情。

　　此前，在各项利好政策带动下，5月17日房地产板块大涨超7%，整个板块成交额超过540亿元人民币。 特发服务 、 绿地控股 、万科A、 金地集团 、 保利发展 、 华夏幸福 等近30只股票涨停。

　　多只地产ETF当天创下2024年以来单日最高上涨幅度，其中招商沪深300地产、华宝中证800地产ETF、银华中证内地地产主题ETF等基金单日上涨幅度超8%。

　　将时间线拉长，上周（5.13-17）4只房地产ETF获得资金加持，份额显现明显增长。其中，南方中证全指房地产ETF（512200.SH）、华夏中证全指房地产ETF（515060.SH）、地产ETF（159707.SZ）3只ETF的基金份额均增长超1亿份。

　　从份额增长幅度来看，地产ETF的基金份额增幅最大，达28.1%，该基金跟踪中证800地产指数。华夏中证全指房地产ETF的基金份额增幅也超20%，达22.5%，该基金跟踪中证全指房地产指数。

　　广发中证全指金融地产ETF（159940.SZ）上周基金份额小幅下降0.35%，该基金紧密跟踪中证全指金融地产指数。

　　地产ETF份额增长背后，多家机构、游资也在积极抢筹地产相关个股。

　　5月17日盘后龙虎榜数据显示，近三个交易日四家机构合计买入 华发股份 （600325.SH）6.34亿元人民币。4月24日直到今天，该股股票价格从5.84元飙升至8.07元，期间上涨幅度高达38.18%。总交易金额达98.43亿元人民币。

　　资金同时也在大举涌入近期股票价格表现优异的地产链板块相关个股。例如三家机构在5月15日、16日合计买入建筑涂料板块个股 三棵树 (603737.SH)1.85亿元人民币。该股近30天的上涨幅度高达62.26%。

　　其实，地产股行情从4月末就已启动。Choice数据显示，全市场47只名称中带有“地产”字样的基金，4月末直到今天全部斩获正向收益。其中地产ETF（159707.SZ）、房地产ETF（159768.SZ）和招商沪深300地产等权重指数C（013273.OF）这三只基金期间回报率均超过16%。

　　国泰基金表示，此前市场对于政策发力加快了房地产市场库存去化的期待持续升温，拉动地产链大涨。

　　4月末，中央政治局会议提出“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”；5月10日，央行发布《2024年第壹季度中国货币政策执行报告》提出“要统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施增进房地产市场平稳健康发展”。

　　国泰基金预计政策调整后未来几个月地产销售数据可能发生边际回暖，并判断7月三中全会前，政策预期加力环境下，建材、金融等地产相关顺周期相关板块可能存在表现机会。

　　已经有基金经理提前布局

　　早在本轮行情启动前，已经有明星基金经理提前布局房地产板块相关个股。

　　房地产行业的 保利发展 （600048.SH）第壹次进入明星基金经理丘栋荣旗下中庚小盘价值的前十大重仓股。

　　对于投资房地产的理论，丘栋荣在一季报中解释道：“首先，量至底而价寻底。房地产的出清速度极快，住宅近一年销售面积跌破9.1亿平方，自高点下跌幅度超过47%；住宅近一年新开工面积跌破6.6亿平方，自高点下跌幅度超过61%。新房销量已接近自然需求底部，房价下跌幅度大但未演化成金融风险。其次，政策转向激发有效需求，未来优质供给有缺口。最后，优质房企估值水平极低，定价包含了房价较大下跌幅度的考量，优质房企的投资回报潜力大。”

　　但总体来看，目前公募机构持有地产板块的仓位其实不高。

　　 天风证券 数据显示，今年一季度房地产板块的公募基金持仓总市值为505.3亿元人民币，环比下降9.84%，持仓市值为2017年二季度以来新低；地产板块持仓市值占股票投资市值比重0.86%，环比下降0.10%，持仓占比自2023年三季度环比回升后连续2个季度下滑。

　　且公募机构对于房地产龙头个股持股集中度持续降低。

　　根据Wind的数据，今年一季度公募基金持仓市值TOP5的地产股分别为 保利发展 、 招商蛇口 、万科A、中国海外发展、 华发股份 ，与去年四季度一致。持仓市值TOP5的地产股占板块持仓总市值的比重约34%，环比下降5pct，连续六个季度下降。

　　除公募基金外，北上资金也在低配地产股，一季度地产配置占比仅为0.3%，连续八个季度下滑；地产股持仓总市值为141.63亿元人民币，环比下降6.98%；占陆港通累计资金使用额度的0.3%，占比环比下降0.04%，北上资金地产配置占比连续8个季度环比下滑。

　　“资金对于地产板块持仓仓位低，若后续政策落地、利好持续发酵带动板块整体上行，公募、北上资金加仓，或许还有更多资金流入地产板块。”一位基金经理对第壹财经记者表示。