【拓斯达】拓斯达上半年营收净利双降 - 如何度过业务转型阵痛期？

　　8月22日晚， 拓斯达 发布2024年半年度报告，公司上半年营业收入17.23亿元人民币，同比下降18.04%;归属于上市公司股东的净收入3580.52万元人民币，同比下降57.56%；归属于上市公司股东的扣除非我们时常性损益的净收入2858.46万元人民币，同比下降63.17%。

　　公告指出，2024年上半年， 拓斯达 处于聚焦产品、收缩项目的战略转型关键阶段，报告期内，营业收入和净收入同比出现“双下降”，主要因素是公司持续主动收缩项目类业务，智能能源及环境管理系统业务规模及盈利水平下降幅度较大所致。

　　 拓斯达 表示，转型造成业绩暂时下滑不可避免，但产品类业务已经展现出强劲动能。上半年， 拓斯达 产品业务规模比重增加5.55个百分点，毛利额贡献占比52.88%，同比增加19.23个百分点，毛利率达到38.15%，同比增加2.04个百分点。

　　上半年营业收入净利同比双下降

　　公告显示，报告期内， 拓斯达 实现营业收入172,347.44 万元人民币，较去年同期下降18.04%;整体毛利率为18.37%，同比减少3.00个百分点；归属于上市公司股东的净收入3,580.52万元人民币，同比下降57.56%。

　　报告期内，公司收入下降的主要因素系公司持续主动收缩项目类业务，其中智能能源及环境管理系统业务收缩 20.18%，自动化应用系统业务收缩41.20%。

　　具体来看，基于公司战略，聚焦产品类业务、收缩项目类业务，智能能源及环境管理系统业务收入规模逐步下降。报告期内，该业务实现营业收入104,305.47万元人民币，同比下降20.18%。

　　自动化应用系统业务实现营业收入19,216.65万元人民币，同比下降41.20%。该业务下降的主要因素系公司持续收缩项目类业务，更加专注于“ 机器人 +”应用的研发及布局，降低个性化项目的业务比重，提升标准化生产能力。目前， 拓斯达 的“ 机器人 +”产品覆盖了包含玩具、眼镜、包装、码垛等领域，并在持续探索其它应用场景。

　　半年报显示，今年 拓斯达 上半年利润下降的主要因素系智能能源及环境管理系统业务规模及盈利水平下降幅度较大。其中，报告期内该业务毛利率5.97%，同比减少7.49个百分点。毛利下降的主要因素是部分项目在方案实施过程、验收结算等方面超出预期，造成个别项目利润极低甚至有所亏损，从而拉低了整体盈利水平。而除智能能源及环境管理系统业务外，公司其余业务毛利率为37.39%，同比增加3.02个百分点。

　　项目类业务通常都是大客户模式，建设周期长、订单金额高，上半年项目业绩的波动不仅反映出当期订单的收缩，也代表着公司去年项目缩减的力度。从2021年底开始， 拓斯达 直面项目类业务的“规模陷阱”，更加重视项目“质量”。2022年， 拓斯达 开始主动舍弃低毛利、高风险项目，控制接单规模，因此2023年 拓斯达 迎来成立以来第壹次收入下滑。

　　从2024年半年报来看，目前 拓斯达 存量和新增项目规模已经不多。 拓斯达 提出，基于业务结构调整的规划，后续公司会进一步收缩项目类业务，强化风险把控，增进公司整体高质量发展。

　　加码三大通用设备业务

　　公告显示，当前 拓斯达 的收益模式是以缔造智能生产环境为铺垫，以工业 机器人 、注塑机、数控机床等智能制造设备规模化生产为核心，全方位满足客户智能化生产需求，提供有竞争力的智能制造解决方案与服务。

　　工业 机器人 、数控机床、注塑装备是制造业所需的三大通用设备，下游几乎覆盖所有制造业。同时三者都属于长坡厚雪的赛道，具有高度的顾客协同性与底层技术共通性。

　　在业务转型进程中，产品类业务被提升到更重要的板块，目前 拓斯达 公司产品以工业 机器人 、数控机床、注塑机三大工业标准品为主。报告期内， 拓斯达 产品类业务规模及毛利率同步增长，产品类业务规模比重同比增加5.55个百分点，毛利额贡献占比52.88%，同比增加19.24个百分点。

　　其中，工业 机器人 收入同比增长8.04%，毛利率同比增加5.25个百分点，营业收入及毛利率增长的主要因素是注塑行业需求景气度提升，具备强品牌效应的直角坐标 机器人 收入同比增长16.26%。同时，通过持续收缩低毛利的贸易类 机器人 业务，同时自产多关节 机器人 业务保持快速发展，在3C行业的工艺及应用优势进一步显现，实现收入同比增长54.59%。

　　报告期内，注塑机、配套设备及自动供料系统收入同比增长36.19%，其中注塑机业务实现营业收入11,549.05万元人民币，同比增长54.18%。增长的主要因素是注塑行业下游补库存叠加出海需求增长，注塑机需求逐步回暖。

　　当前，注塑电动化已是行业发展趋势， 拓斯达 在半年报中表示将持续优化注塑机领域资源分配，进一步发力电动注塑机。随着产品及核心底层技术的成熟和市场认可度的提升，公司电动注塑机有望迎来更大的发展空间。报告期内， 拓斯达 电动注塑机订单量同比增长超130%，出货量同比增长超 200%。

　　数控机床方面， 拓斯达 上半年实现营业收入8,907.37万元人民币，同比下降35.94%。下降的起因是上半年公司数控机床进行整体产能搬迁，生产及交付受限所致，报告期内，五轴联动数控机床签单量约150台，同比增长超25%，出货量约90台，同比减少17.27%，目前数控机床新生产基地已正常投入使用，产能正在逐步爬坡，目前订单丰满，排产紧凑，后续将加快推进交付工作。

　　而从第贰季度来看，公司产品类业务收入同比增长7.05%，环比增长53.96%，保持高增长势头。具体来看，工业 机器人 收入同比增长28.86%，环比增长55.52%;注塑机、配套设备及自动供料系统收入同比增长40.78%，环比增长50.11%; 数控机床因产能搬迁造成收入同比下降41.33%，随着产能逐步恢复，收入环比增长62.28%。

　　 拓斯达 提出，未来随着工业 机器人 、注塑机和数控机床产品线的发展壮大，公司标准化、规模化生产能力逐步提升，产品类业务比重会进一步增加，项目类业务比重会持续下降，业务结构将得到进一步优化，公司的收益能力将会持续修复。