【英伟达】-All in-机器人的基金经理 两月收益近70%！科技股下周还能涨吗？

　　刚过去的交易周（2.17~2.21），在A股振荡走强的同时，科技线也进一步确立了主线地位。

　　Wind数据显示，尽管本周全市场“仅”3331只股票上涨，但领涨的行业板块均为泛科技方向，如半导体、电信服务、机械等。

　　具体到细分概念上，“宇树 机器人 ”概念桂林一枝，周上涨近23.5%；年内48.24%的上上涨幅度度，也在试图赶上虽然本周有点滞涨，但仍是独一档的“DeepSeek指数”（73.86%）。

　　回顾蛇年开市（2月5日）以来的3个交易周，科技题材持续火热，泛AI、 机器人 、半导体等板块之间虽有轮动，却又是“互相成全”。

　　本周，领涨接力棒交给了人形 机器人 ，股民“吃大肉”的同时，也增进了一位基金经理，开年仅两个月不到就豪取近70%的 利润率。

　　她就是鹏华基金的闫思倩。她管理的鹏华碳中和主题，与永赢基金的张璐管理的永赢先进制造智选，年内表现目前是独一档。

　　他们领跑市场，也有个相同的诀窍——“All in” 机器人 。

　　从截至去年年底的十大重仓股来看，二人既有交集，又各自押中了近期大涨的 机器人 概念股（含细分方向）。

　　无独有偶，本周上上涨幅度度居前的场内ETF，同样是 机器人 ETF一马当先。

　　以闫思倩为例，互联网上有人送了她两个外号——“电车女神”“AI赌棍”，以概括其从业以来的投资风格：精于投研、敢于重仓。

　　第壹个外号指的是，她曾在工银All in 新能源 汽车，而将回报一度做到2倍甚至3倍。

　　第贰个外号则是，2022年5月到鹏华后，她于2023年3月接手了王宗合（因病）卸任的产品，又将持仓股全部换成AI方向。2023年6月中下旬，这只产品见顶后产品净值一路下滑，去年2月一度不足3毛。

　　如今又一年过去，这只产品抓住去年“924”以来的行情，一路反弹，又大致回到了此前的高位。

　　有趣的是，去年5月，市场尚在底部，正处于巨亏的闫思倩发行了新产品，当时评论区满是疑问之声。

　　到了本周，当鹏华碳中和主题因业绩太好、规模大涨而宣布限购时，讨论区的投资者已满是夸赞、感谢之词。

　　而其实，这只产品去年4个季度始终重仓 机器人 概念，没有太大变化。

　　可能股民/基民好奇，“碳中和”主题的 基金重仓 机器人 概念股，算不算“风格漂移”呢?

　　在闫经理看来应该不算，毕竟 机器人 是锂电的衍生业务。

　　去年四季报中，她主要重 新能源 行业的视角（如需求旺盛、技术升级）表达对 机器人 板块的看好。

　　而近期，其认知进一步“升级”。2月12日她在鹏华基金公众号上表示：“AI时代，科技主线有望成为全民共识，看好科技股，最看好 机器人 。”

　　（1）当前处于AI的时代机遇下，是全球共振，也是我国科技蓬勃发展的机遇DeepSeek奇袭让全球算力平权，开启AI+时代。从云端到端侧眼镜手机，从B端到C端，工业到消费、到医疗、到智驾，从科技巨头投资到街边店接入DeepSeek，AI+百花齐放。

　　（2） 机器人 是AI+万亿空间的产业，从0到1，行业刚刚开始，中国面临再次弯道超车，领先全球的机遇。

　　其认为， 人工智能 的核心领域是 机器人 。

　　（1）AI应用的终极载体是一个“人”。未来物理世界最大的变化可能是：人类和 机器人 共生。

　　（2）2025年有望是 机器人 的元年，从技术进步到商业应用，万亿空间刚刚起步。

　　恰好也是最近一两周，人形 机器人 的热度继续升高；截至本周五，市场行情达到又一个小高潮。

　　对闫经理而言，70%的年内收益，来自其敢于重仓和提前布局，再加上一点天时地利。

　　而对更多的股民、基民而言，如果没有相关持仓和利润垫，当下则面临一些常见的疑惑——

　　下周科技股还能涨么？该不该追？被套了咋办？

　　一方面，开源证券研报指出，截至本周五，TMT、 机器人 、电子、计算机和传媒等科技品种的相对PE和PB估值分化明显，其中计算机和电子的PB估值均处于历史高位，而传媒的PE估值相对较低。

　　 机器人 板块在其中，尚处“中等偏上”的状态。

　　 浙商证券 则认为，本周市场继续上攻，成长指数明显走强，权重指数跟随向上。展望后市，预计本轮春季攻势大盘将延着“科技领涨—回踩夯实—全面反弹”的路径，进一步向纵深发展。部分超涨行业、板块、个券仍要谨防可能发生的双向波动。

　　行业板块方面，建议对部分超涨的科技板块做出一定调整，在板块内部寻找标的进行“高切低”，或切换部分仓位至前期上上涨幅度度落伍的大金融板块，既可参与补涨，又可适当平滑净值曲线。另外，对于过去几年持续下跌的医药板块，可关注其中下下跌幅度度较大、基本面企稳、股东增持的个券。

　　而从投资“哲学”来看，我们的意见是：

　　（1）涨多了总会回调，这是市场规律，无法避免；

　　（2）但当产业趋势到来的时候，不必以单纯的短线思维来应对。

　　或说，大盘稳中向好时，主线题材的分歧更有可能（注意是可能）是所谓的“上车机会”。

　　这当然也需要你能承担一定风险。就连暂时夺冠的鹏华碳中和主题，去年5月成立以来，也有过接近腰斩（46.52%）的最大回撤。

　　基于这一宗旨，我们再来瞧瞧，本周末科技线甚至整个市场，又有哪些新的催化？

　　（1）新闻联播：外资金融机构看好中国创新突破

　　据央视，多家外资机构认为中国在科技创新领域不断实现突破，并且正在构建更完整的产业链条，这将不断提升我国的国际竞争力。

　　摩根士丹利日前上调明晟中国指数评级，同时认为，中国公司在 人工智能 领域展现出较强的竞争力，在多项最新技术突破的支撑下，科技密集型公司有望实现利润率和收益率双增长。

　　高盛发表的研报则看好中国在数据、“云服务”和软件和应用等领域的发展前景。

　　（2）举办中的2025全球开发者先锋大会

　　会上热点颇多，如：

　　上海副市长陈杰：加快推动 人工智能 垂直领域的规模化应用聚焦智能终端、自动驾驶等场景

　　宇树科技携两款 机器人 亮相2025GDC

　　吉利汽车、千里科技和阶跃星辰宣布推动“AI+车”深度融合

　　（3）深圳领头多地跟进，“DeepSeek+政务”成热潮

　　据财新统计，截至2月21日，深圳、呼和浩特、广州、赣州、无锡、阜阳、温州等地政府均宣布在政务系统中已接入了DeepSeek模型，上线的功能聚焦在公文写作助手、拟办意见生成、数据分析等，对外提供政策咨询、业务办理等功能。

　　（4）黄仁勋首度回应DeepSeek冲击

　　不久前，英伟达首席执行官黄仁勋首度对DeepSeek造成的股票价格波动做出了公开回应。他表示，DeepSeep-R1推理模型“令人印象深刻”，但将来的 人工智能 模型仍将依赖英伟达的计算能力，此前市场对英伟达股票的抛售是基于误解。

　　（5）腾讯元宝超越豆包升至中国区苹果免费APP下载排行榜第贰

　　此前2月13日，腾讯元宝迎来了一次意义重大的更新。此次更新的核心亮点在于正式接入了满血版Deepseek-R1模型。

　　（6）国务院国资委部署深化中央企业“AI+”专项行动

　　会议强调，国资央企要抓住 人工智能 产业发展的战略窗口期，强化科技创新，聚焦关键领域加快掌握“根技术”，坚定攻关大模型，积极参与开放生态建设，推动发生更多“从0到1”的原始创新，加速推进成果转化和产业化发展。要强化深度赋能，瞄准战略意义强、经济收益高、民生关联紧的高价值场景，强化行业协同、扩大开放合作，加大布局突破力度。要夯实算力基座，为技术突破、应用落地提供有力支撑。要突破数据难题，分批构建重点行业数据集，建设好通用基础数据集，做强做优数据产业。

　　（7）中国证券监督管理委员会：更好施展资本市场平台作用，为民营企业做优做强提供更有力的资本市场支持

　　（8）中国证券监督管理委员会：游资抱团炒作、“编题材、讲故事”的“蛊惑型”操作增加

　　（9）纳斯达克中国金龙指数周五收涨1.65%，录得周线六连涨

　　（10）年初直到今天，中国科技股“十姐妹”表现碾压美股“七巨头”

　　“十姐妹”即阿里巴巴、腾讯、美团、小米、 比亚迪 、京东、网易、百度、吉利和 中芯国际 ，年内平均上上涨幅度度为27.5%。

　　“七巨头”即苹果、微软、Alphabet、 特斯拉 、Meta、英伟达和亚马逊，平均上上涨幅度度为1.3%。

　　下周还有哪些大事值得关注？

　　事件方面

　　十四届全国人大常委会第十四次会议2月24日至25日在北京举行

　　会议将对民营经济增进法草案进行二次审议。全国人大常委会法工委讲话人办公室21日表示，制定民营经济增进法、加强民营经济法治保障，作为推动民营经济健康发展、高质量发展的条件工程，正当其时、非常必要。

　　国家公共数据资源登记平台3月1日正式上线试运行

　　平台上线运行后，供数单位可发布数据资源和产品信息，用数单位可查找数据资源等，更好实现供需对接，为降低全社会用数成本、增进数据资源价值释放创造前提，同时通过登记工作，掌握全国公共数据资源底账，强化授权运营信息披露，增进授权运营规范化、透明化。

　　荣耀将举办发布会

　　北京时间3月2日23:30，荣耀将在2025世界移动通信大会上举办荣耀阿尔法战略（HONOR ALPHA PLAN）及AI技术发布会。

　　数据方面

　　流通领域重要生产资料市场价格变动情况将公布

　　2月24日，国家统计局将发布流通领域重要生产资料市场价格变动情况。此前据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2月上旬与1月下旬相比，21种产品价格上涨，20种下降，9种持平。

　　国民经济和社会发展统计公报将公布

　　2月27日，国家统计局将发布2024年国民经济和社会发展统计公报。届时，将公布2024年全年国内生产总值，全国人口、就业人员数量，全年居民消费价格等多项数据。

　　2月PMI、MLF将公布

　　2月25日，央行将发布2月中期借贷便利（MLF）数据。3月1日，国家统计局将发布2月官方制造业PMI等数据。

　　国际方面

　　2月26日美股盘后，英伟达将公布四季度财报

　　摩根士丹利预计其季度收入为410亿美元，略低于市场共识和买方预期的420亿美元，市场普遍预计营业收入增长率将大幅放缓至73%。

　　这一增速与2023年和2024年的高速增长相比明显下降，英伟达在2023年第壹次因AI热潮实现爆发式增长，营业收入持续攀升，其实其实不断超出市场预期，2024财年第四季度其销售金额增长率达到峰值265%。

　　财报关注焦点还包含：AI 数据中心 收入增长情况、Blackwell GB200延迟情况，英伟达芯片的过渡情况，和对AI应用部署的意见。

　　苹果2025年股东大会将于美国时间2月25日（周二）上午8点举行

　　会议上，股东们将投票重新选举董事会，批准高管薪酬，并批准安永会计师事务所成为苹果的公共会计公司，还将对股东提案进行投票。

　　市场方面

　　Wind数据统计显示，下周共有29家公司限售股逐渐解禁，合计解禁43.99亿股，按2月21日收盘价计算，解禁总市值为229.53亿元人民币。

　　从解禁市值来看，居前三位的是： 金徽股份 (93.22亿元)、山子高科(64.84亿元)、 浙文互联 (16.48亿元)。从个股的解禁量看，居前三位的是：山子高科(29.88亿股)、 金徽股份 (8.18亿股)、 浙文互联 (1.65亿股)。

　　下周央行公开市场将有15261亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期1905亿元、4892亿元、5389亿元、1250亿元、1825亿元人民币。另外，下周五还有38.7亿元央票互换到期。