【FSD】欧洲销量腰斩 - 特斯拉失守万亿市值

　　一夜之间， 特斯拉 市值蒸发近900亿美元。一方面， 特斯拉 在中国市场备受期待的自动驾驶系统升级未能达到车主预期。更关键的是， 特斯拉 在欧洲市场遭遇了“开门黑”。在欧洲1月电动汽车销量取得增长的情景下， 特斯拉 却在该市场逆势下滑，销量接近腰斩。不过， 特斯拉 已经开始交付新款 Model Y，后续这款新车能否扭转其在欧洲市场的销售颓势，还要等待市场进一步检验。

　　销量不足万辆

　　当地时间2月25日， 特斯拉 股票价格盘中一度跌超10%，截至收盘报302.8美元，下跌幅度8.39%，市值一夜蒸发892亿美元（约合人民币6469亿元）。 特斯拉 市值也在当天跌破1万亿美元大关，降至去年11月7日以来的最低点。

　　市场分析认为，此次 特斯拉 股票价格下跌，主要受到外媒周一发布的一篇报道影响。该报道指出， 特斯拉 备受期待的自动驾驶系统升级未能达到车主预期。许多用户表示， 特斯拉 在中国市场推出的“城市道路导航”功能远未达到 特斯拉 总裁埃隆·马斯克承诺的完全自动驾驶水平。

　　 特斯拉 当天在中国市场分批次推送新版本的软件更新，推出城市道路Autopilot自动辅助驾驶功能。该功能面向选配了FSD软件，且搭载HW4.0辅助驾驶硬件的部分车辆推送。然而，中国市场的这一更新，与美国的FSD仍存在差距，无法实现完全自动驾驶。

　　 特斯拉 官方客服对外回应称，此次更新是分批次推送，为官方灰度测试。国内推出的智能辅助驾驶目前仅L2级别，尚不能实现美国FSD的完全 无人驾驶 功能。值得注意的是， 特斯拉 官方网站已经将此前FSD订购页面描述由“完全自动驾驶能力”更改为“FSD智能辅助驾驶功能”。

　　在更重要的销量方面，该公司在欧洲市场销售金额急剧下滑。据欧洲汽车制造商协会的数据显示，当月 特斯拉 汽车的注册量仅为9945辆，与去年同期的18161辆相比，同比降幅超过45%，创下自2022年8月以来的最低水平。 特斯拉 在欧洲市场的份额也从以往的1.8%锐减至1%。

　　在欧盟最大的市场德国， 特斯拉 仅注册了1277辆汽车，这是自2021年7月以来，在德国市场表现最差的30天。而在法国市场， 特斯拉 的注册量同样急剧下降，下跌幅度高达63%。另外，该公司在英国的注册车辆数量第壹次低于 比亚迪 。

　　马斯克涉政后果

　　其实， 特斯拉 在欧洲面临的困境其实不只局限于今年。去年全年， 特斯拉 在欧盟的销量同比降低了13%。其中，在德国的销量更是狂跌41%。

　　有分析师指出， 特斯拉 在欧洲销量下滑，主要有两方面原因。一方面，欧洲市场竞争愈发激烈，大众、奔驰等传统车企加速向电动汽车领域转型，新兴车企如漫山遍野般崛起，科技公司也纷纷跨界造车，市场上的竞品不断增加，然而 特斯拉 自2020年推出Model Y以来，未能推出新的主流车型。

　　另一方面， 特斯拉 投资者、格伯川崎财富管理公司总裁罗斯·格伯表示，销售放缓可能会给 特斯拉 股票造成长期的苦难。马斯克高调涉足政治，有民调显示公众对其看法变差，这无疑影响了 特斯拉 的品牌形象和销售业绩。

　　自特朗普当选后，马斯克对他的支持和他领导政府效率部（DOGE）的表现，给 特斯拉 造成了负面效应。华尔街的数据分析师担忧，马斯克过于投入领导DOGE的成本削减工作，从而分散了对运营电动汽车制造商的精力。同时，马斯克的极端政治言论和激进主义，引发了各个市场反对者的抗议活动，其中就包含在 特斯拉 商店和服务中心外的抗议。

　　“ 特斯拉 在2025年面临的最大挑战不是技术，而是品牌形象，”丹麦银行Saxo的全球投资策略主管雅各布·法尔肯克龙表示，该银行掌管超过1050亿欧元的顾客资产，“马斯克的政治争议现在正在影响 特斯拉 销售、品牌忠诚度和投资者信心。”

　　皮尤研究中心发现，大多数美国人对马斯克持负面看法。昆尼皮亚克大学表示，大多数选民认为他的权力太大，能做出影响美国的决策。一位提倡两党采用电动汽车的共和党策略师发现，马斯克现在在开燃油车的人群中比在开电动汽车的人群中更受欢迎。

　　韦德布什证券公司分析师丹·艾夫斯在给法新社的信息中表示：“ 特斯拉 显然在欧洲面临挑战，而马斯克的名誉问题令该公司火上浇油。”他估计， 特斯拉 遭遇的逆风中有10%到15%是反对马斯克的表现引发的。

　　进入调整区间

　　今年年初直到今天， 特斯拉 股票价格已累计下跌25%，成为美股“七巨头”表现最差成分股。马斯克的净资产在此期间蒸发超过1000亿美元。

　　当天，美股科技“七巨头”也多数下跌。苹果跌0.02%，微软跌1.51%，亚马逊涨0.04%，谷歌A跌2.14%，Meta跌1.59%，英伟达跌2.8%。市场认为，指数或许进入技术性调整区间。

　　过去两年时间，标普500指数的大部分上涨幅度都是由7家最大公司推动的。而这7家公司在2025年的开局其实不顺畅，陷入了调整区间，抹去了约1.4万亿美元的市值。

　　随着科技股的调整，美国银行策略师Michael Hartnett警告称，随着欧洲和中国股市表现优于美股，投资者对标普500指数的进一步上涨潜力越来越怀疑。

　　Hartnett认为，标普500指数创出新高的时间越长，难度越大，市场的疑虑也越多。他更推荐国际股票，预计在推动美股上涨的科技“七巨头”可能动摇。

　　美国银行本月早些时候，已经对 特斯拉 的评级做出了调整。美银分析师约翰·墨菲（John Murphy）及其团队将 特斯拉 的评级从“买入”下调至“中立”，并指出， 特斯拉 当前的高估值和可能面临的短时间运营风险，是他们决定下调评级的关键原因。

　　值得注意的是，即便在周二狂跌后， 特斯拉 的PE（PE）仍高达112倍，高于过去五年平均的93倍。相比之下，福特的PE仅为8倍，通用则只有7倍。

　　不过在此环境下，有最新报道显示， 特斯拉 仍决定收购陷入破产程序的德国汽车零部件供货商Manz的部分资产，接管其位于德国Reutlingen的工厂及设备，和300多名员工。