【光大证券】光大证券营收三连降，业绩、人事与内控问题交织

　　2025年3月27日， 光大证券 （601788.SH）发布2024年年报，数据显示，公司实现营业收入95.98亿元人民币，同比下降4.32%；归母净收入为30.58亿元人民币，同比下降28.39%；扣非后归母净收入为30.08亿元人民币，同比增长60.66%。

　　有目共睹的是， 光大证券 营业收入已连续3年下滑。在3月28日召开的2024年度业绩会上， 光大证券 总裁刘秋明回应“MPS案”处置情况时称，历史存量风险事件有效化解，2024年 光大证券 进入“常态化”状态，扣非净收入增幅证明资产质量上升，经营走上稳健发展轨道。

　　然而，市场对此反应谨慎，一方面，尽管扣非后归母净收入增长，但营业收入和净收入双降的现实，仍让投资者担忧。另一方面，在证券行业竞争激烈、监管趋严的大环境下， 光大证券 能否凭借现有业务结构和战略规划实现突破，扭转营业收入下滑态势，备受市场疑问。而当前 光大证券 似乎仍面临着合规和业务的双重挑战。

　　MPS案终达和解

　　人事动荡仍在持续

　　值得注意的是，在归母净收入同比下降的同时， 光大证券 的扣非后归母净收入同比大幅上升了60%。这是因为2023年，光大资本以26.4亿元与 招商银行 、华瑞银行达成和解，相应转回预计负债约21.5亿元人民币。2024年，MPS预计负债未发生重大变化。

　　2015年， 光大证券 旗下光大资本和狂风集团共同担任GP发起上海浸鑫基金，募集52亿元资金，并于2016年收购了意大利体育版权分销公司MP&Silva（MPS）65%的股份。然而，收购不到一年，MPS开创人、股东在海外大举购置资产并辞职，随后MPS业务全面崩盘。

　　事件发生后， 光大证券 的净收入迅速下跌，2018年当年归母净收入即从30.16亿元暴降至1.03亿元人民币，直到2021年才恢复至事件发生前几年的水平。

　　作为主要投资者，2020年，上海金融法院判决光大资本向两家银行合计支付35.16亿元人民币。截至2020年年报， 光大证券 确认与浸鑫基金所投的MPS项目相关的预计负债为人民币45.51亿元人民币。尔后多个财年就MPS相关诉讼事项计提了相应的预计负债及资产减值准备。从2018年到2021年， 光大证券 连续计提预计负债累计52.91亿元人民币，甚至超过了MPS项目投资总金额。

　　直到2023年9月， 光大证券 子公司光大资本与 招商银行 、华瑞银行签订执行和解协议，以26.4亿元履行终审判决中明确的支付义务。MPS一案的财务纠纷算是尘埃落定。

　　然而这起案件对 光大证券 的影响远远不止财务上的损失， 光大证券 内部也经历了剧烈的人员变动。当时担任光大资本并购总监项通涉嫌收受贿赂被抓，当时担任 光大证券 老总薛峰也在2019年3月辞职，在2021年被调查。据财新网报道，薛峰不仅主导了MPS收购项目，而且在其进程中没有节制的滥用权利，越过正常的党委会与董事会决策程序，甚至亲自越级制作、审批了造成 光大证券 对优先级投资者承担连带赔付责任的“抽屉协议”。

　　然而，MPS案虽止，但 光大证券 的人事动荡还没有停，2024年又有多位高管离职。2024年先后有四位高管离职，包含两位副总裁和两位业务总监。其中副总裁付建平因工作调整离职，其在2023年6月30日才刚被聘任为副总裁，任职不到一年；另一名离职的副总裁王忠则是 光大证券 的老将，曾任公司债券部总经理助理、固定收益总部副总经理，光大金控资管助理总裁、副总裁等职，在公司任职多年。