【莲花控股】莲花控股一季度业绩翻倍，但算力业务进展遇阻

　　4月6日，莲花控股（600186.SH）发布2025年一季报预告，预计归母净收入1亿-1.2亿元人民币，同比增长103%至144%。7日开盘最高上涨幅度超8%，截至收盘微涨0.64%。

　　莲花控股主要业务为味精等调味品，2023年6月成立全资子公司莲花科创布局算力行业，开辟第贰业务。2024年，莲花控股实现营业务收入26.59亿元人民币，同比增长27%，归母净收入2.07亿元人民币，同比增长59%。公司公告称，业绩增长主要系 新零售 业务和算力业务销售收入上涨幅度明显。

　　根据公司公告，莲花控股主要营业收入和净收入仍来自调味品业务，截至2024年9月30日，算力业务前三季度实现营业收入5570万元人民币，仅占营业收入的2.88%，贡献的净收入也仅为553.84万元人民币，占净收入的3.35%。

　　根据莲花控股披露的算力业务进展公告，多笔此前与不同客户签订的算力租赁订单终止，根据不完全统计，今年以来终止的合约金额合计达2.52亿元人民币，其中有订单部分交付。公告显示，莲花控股算力服务业务1月、2月、3月分别回款3280万元、675万元、273万元。

　　莲花控股2024年11月曾披露，因算力芯片供应短缺，决定终止6.93亿元的GPU服务器采购合同。除上述终止的采购合同，莲花控股2024年8月与AVI公司签订的64台GPU服务器采购合同，直到今天仍未交付。

　　面临核心硬件短缺，莲花控股在2月28日不得不与中建投租赁签署了4.97亿算力租赁合同，租借200台高性能服务器，租期38个月，以便开展后续算力服务业务。

　　近几年随着 人工智能 技术的兴起，算力成为资本市场高度关注的热点概念，引发大量公司跨界布局算力租赁业务。今年年初以来， 算力概念 热炒，莲花控股最大累计上涨幅度超过60%。

　　开展算力租赁业务前期需要大量金额投入，回报周期长且面临核心硬件短缺的危险。目前看，由于算力租赁业务门槛不高，算力需求大幅增加的同时，行业也面临内卷，未来算力业务是否能给莲花控股造成业绩增量仍存疑。