【中原证券】拓维信息涨停！成交额A股第一

　　今天上午，市场多个交易逻辑交织在一起。

　　一是基于政策预期的考量，地产链大涨。

　　二是业绩驱动，电力板块延续上涨态势，龙头股 乐山电力 继续大涨。

　　三是英伟达产业链、苹果产业链上午明显修复，AIDC、AI、消费电子等概念大涨。半导体板块分化， 存储芯片 概念大涨，而模拟芯片概念下跌， 思瑞浦 、 纳芯微 、 圣邦股份 等个股大跌。

　　整体看，科技股上午表现强势，对市场人气起到提振作用。 拓维信息 、 中际旭创 、 新易盛 、 立讯精密 、 每日互动 、 沪电股份 等细分领域龙头股不仅涨势明显，成交额也居A股前列，其中， 拓维信息 （002261）涨停，成交额为52.57亿元人民币，居A股第壹。

　　四是旺季临近叠加政策预期，消费股继续活跃，旅游酒店、露营经济、服装家纺等板块上涨幅度居前。

　　上午收盘，上证指数上涨0.15%，深证成指上涨0.87%，创业板指上涨1.07%。

电力板块持续上涨

　　不久前，电力板块持续走强。今天上午，板块再度大涨，多股涨停。

　　综合市场各方观点，电力板块持续上涨的支撑逻辑有以下几方面：

　　首先是业绩驱动。火电龙头 华银电力 一季报显示，公司2025年第壹季度实现营业收入23.07亿元人民币，同比增长5.06%；净收入7567.49万元人民币，同比增长894.61%。这被市场视为火电企业盈利弹性释放的信号。其次是政策催化，电力行业“绿色转型”导向明确。同时，地方电力企业改革加速。再者是夏季用电高峰临近，电力需求将迎来季节性增长。最后是电力板块的高股息特性。

　　具体到各细分板块的投资机会， 方正证券 表示，火电板块方面，煤价下跌环境下火电企业有望迎来困境反转，机组分布位于电价下跌幅度低且电力供需偏紧地区的企业在2025年一季度业绩表现或相对来说更好。水电板块方面，一季度水电发电量整体偏好，且水电企业受市场化波动影响较小，水电企业业绩有望稳中向好。水电企业分红比例整体较高，在无风险利率下行的 势头下股息率仍有优势。核电板块方面，一季度核电发电量同比提升，尽管受市场化交易电量增长和年度长协电价下滑影响，核电公司的上网电价或有所降低，但发电量的提升有望实现以量补价。

地产链大涨

　　今天上午，地产链大涨， 租售同权 、房地产开发、物业管理等板块上涨幅度居前， 南国置业 、 世联行 等多股涨停。港股地产板块涨势更猛，金辉控股、领地控股等个股大涨。

　　 中信证券 表示，目前各地出台的提振消费政策，都包含了稳楼市的内容。好比，目前， 贵州省 发展和改革委员会发布《 贵州省 提振消费实施方案（征求建议稿）》，其中提及优化房地产市场供给调控，包含在2025年启动城中村改造3万户、城市危旧房改造8600套，支持地方国有企业收购已建成存量商品房用作保障性住房等。

　　 中信证券 认为，扩内需政策有望逐渐加码，而房地产行业是提振消费政策框架的重要环节，其重要性既体现为与住房直接或间接相关的消费，也体现为房价财富效应对居民收入信心和消费意愿的重要影响。

　　具体配置方面， 天风证券 表示，板块在交易端的“底部共识”增强，“短线政策博弈+中长期估值修复”逻辑顺畅。建议优先考虑受益于化债、政策纾困、需求改善等多重逻辑下困境反转的企业；具备投资及改善产品优势的龙头房企独有的周期韧性；区域型公司受益于其城市基本面分化及市占率提升逻辑；二手中介受益于存量交易景气度提升。