【市盈率】银行股市值超14万亿！上市行股价接力新高，高分红、高股息银行股还能上车吗

　　5月15日，2025年第壹次降准正式落地，此次降准预计将向市场提供长期流动性约1万亿元人民币。当日，银行板块整体小幅下跌，个股方面， 浦发银行 、 农业银行 盘中再次创下历史新高。

　　去年以来，国有大行凭借稳定的业绩、高分红率助推股票价格持续上涨。如今，一些优质的股份行、城商行也继续接力上涨，刷新历史高点。

　　 东方财富 数据显示，自5月7日央行宣布降准降息以来，银行板块指数（BK0475)已经连续6个交易日上涨，5月15日盘中达到4089.13点的历史新高，截至当日，银行板块总市值达到14.38万亿元人民币。期间，包含上述两家银行在内，还有 上海银行 、 江苏银行 、 成都银行 等多只银行股股票价格刷新历史高点。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉向时代周报记者表示，银行股强势有经济、风控、估值、配置和特色发展五大驱动因素。GDP回升、财政发力（基建/制造业）带动信贷需求，降准降息预期下银行股的高股息吸引力凸显。

　　2024年度，上市银行继续保持较高的分红水平，累计分红金额突破6300亿元人民币。以最新股票价格计算，股息率在3%以上的上市银行多达40家，吸引了众多长期投资者关注。在多位受访人士看来，除股息率外，投资者还应关注银行净息差、不良率、盈利能力等关键指标。

　　银行股票价格屡创新高，5家城农商行年内涨超20%

　　5月15日，A股迎来较大幅度的回调，上证指数、深证成指下跌幅度分别达到0.68%、1.62%。当日，仍有上市银行股票价格刷新历史记录， 浦发银行 、 农业银行 盘中最高分别达到12.35元、5.71元，创历史新高。截至收盘，两家银行分别报12.29元、5.66元。

　　近期，银行无疑是A股最抢眼的板块之一。Wind显示，截至5月15日，申万银行指数年内累计上涨幅度达到8.02%，远高于同期上证指数上涨幅度。

　　从个股全年上涨幅度来看，截至5月15日，年内上涨幅度在20%以上的银行共有5家，分别为 重庆银行 、 渝农商行 、 青岛银行 、 上海银行 、 齐鲁银行 ，上涨幅度分别为25.14%、24.91%、24.74%、20.66%、20.15%，从银行类型上看，这5家银行均为地方性银行。

　　 兴业银行 、 浦发银行 、 招商银行 等三家全国性股份制银行紧随其后，年内上涨幅度分别达到19.47%、19.44%、14.30%，其中 招商银行 5月15日上涨幅度为0.25%，已经连续8个交易日维持上涨。

　　回顾2024年直到今天的银行股上涨行情，以 中国银行 、 农业银行 、 工商银行 、 建设银行 、 邮储银行 为主的五家国有大行在2024年共同创下历史新高，进入2025年后， 浦发银行 、 江苏银行 、 上海银行 等股份行和城商行开始接力突破历史新高。

　　另外，亦有多只银行股距离刷新历史新高仅有“一步之遥”，例如 杭州银行 、 兴业银行 在2021年分别达到过16.46元、24.01元的高点位置，5月15日，两家银行的收盘价分别为15.33元、22.89元。

　　开源证券研报分析认为，2024年起，红利逻辑推动上市银行估值提升。该阶段上市银行营业收入增速仍处于底部区间，但自2024年初上市银行估值水平从底部反弹，国有行PB水平超过其它类型银行。一方面源于商业银行对公业务风险调控成效显现，对公资产质量改善明显；另一方面由于无风险资产（10 年国债）收益率大幅下行，银行股的股息价值突显，红利逻辑下国有行估值持续修复。

　　华创证券研报表示，银行股由于具有流通市值大、盈利和分红特征稳定、股息率仍较国债收益率偏高等特征，对于以追求稳健低波收益为主的中长期资金，仍具备较强的吸引力。后续以险资为代表的中长期资金加速入市，银行板块仍有增量资金。

　　去年以来， 中国平安 及其子公司频繁增持、 举牌 银行股。 中国平安 联席首席执行官郭晓涛日前在 中国平安 年度股东大会上表示，“在利率下行周期，我们提前几年便进行资产配置、提前布局，高分红、国有大型银行股的投资收益非常好，当前我们的投资收益率领先。”

　　高分红、高股息银行股还能上车吗

　　银行一直是A股的分红大户。Wind数据显示，2024年度A股42家上市银行累计分红总额（已宣告）合计约为6315.42亿元人民币，较2023年度增加181.93亿元人民币。从分红率来看，2024年度有14家银行的分红比例在30%以上， 招商银行 最高，达到33.99%

　　截至5月15日， 中国银行 、 建设银行 、 邮储银行 、 瑞丰银行 、 交通银行 、 江阴银行 等6家银行已经完成年末分红。值得强调的是，对照往年，国有大行本次年末分红时间大幅提前，除个别年份外，国有大行历年的派息日往往在6月份至7月份，而今年有4家国有大行罕见地将分红时间提前到了5月份之前。

　　股息率方面，据Wind显示，以5月15日的股票价格计算，42家A股上市银行中有40家股息率超过3%，其中 平安银行 、 华夏银行 、 南京银行 、 北京银行 、 厦门银行 、 浙商银行 等6家银行的股息率超过5%。6家国有大行的股息率均超过4%， 交通银行 最高，达到4.93%。

　　近期，迫于息差压力，中小银行开始密集降低存款利率，部分银行的长期限定存产品利率已跌破2%，市场上利率高于3%的银行存款产品已经近乎“绝迹”。

　　5月7日，央行发布一揽子货币政策措施，包含降低存款准备金率0.5个百分点、下调公开市场7天期逆回购操作利率0.1个百分点至1.4%等。

　　央行行长潘功胜表示，“经过市场化的利率传导，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）随之下行0.1个百分点。同时，我们也将通过利率自律机制引导商业银行相应下调存款利率”。可以预见的是，新一期LPR出炉后，商业银行将再次迎来新一轮存款利率下调。

　　低利率环境下，银行股的高息优势开始凸显。“下个月马上有一笔30万的定存到期，现在存款利率这么低，想找一个收益率高一点的理财方式太不简单了。”有投资者向时代周报记者表示，其最近始终在关注银行股的趋势，可是之前没有相关的投资经验，准备看好时机先买几万元“试试水”。

　　苏商银行特约研究员武泽伟向时代周报记者表示，稳定盈利是银行分红的条件和来源，对于银行而言，在政策引导下，其分红率水平预计维持甚至逐渐提高，投资者仍需关注银行的净息差、不良率等指标。

　　田利辉认为，普通投资者策略短时间可以跟踪降准等政策节奏，分析险资/外资的动向，利用银行ETF分散风险，进行投资。长期，稳健型投资者可以配置高股息大行，进取型投资者可以商酌布局优质中小银行。同时，需要警惕部分中小银行区域经济弱化风险，设定止盈止损点。