【航运港口】突发！股债汇三杀

　　周一A股三大指数略显分化，其中上证指数小幅上涨，深成指和创业板指下跌。沪深两市成交额为1.09万亿元人民币，较上一交易日缩量31亿元人民币。盘面上，并购重组及 ST股 集体大涨，航运港口再度走强，大消费展开反弹。相反，人形 机器人 、小金属、白酒、保险等板块下跌幅度居前。

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美国股债汇三杀

　　消息层面上，国际信用评级机构穆迪公司日前宣布，由于美国政府债务及利息支出增加，该机构决定将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，同时将美国主权信用评级展望从“负面”调整为“稳定”。

　　穆迪称，十长时间以来，美国政府债务和利息支付率的增长水平明显高于评级相似的其它国家。新闻稿中写道：“虽然我们承认美国在经济和金融方面具有明显优势，但这些优势已不足以完全抵消财政指标的恶化。”

　　需要强调的是，穆迪是三家评级巨头中最后一家剥夺美国AAA评级的机构。据财联社报道，标普早在2011年时就将美国长期主权信用评级由“AAA”降至“AA+”，当时还受到了美国财政部的严厉批判。

　　惠誉则在2023年8月时取消了美国的AAA评级，该机构将原因归咎于“国会频繁发生的债务上限谈判僵局”。惠誉当时预计，美国财政状况将趋于恶化，联邦政府债务高居不下且不断攀升。

　　受此消息影响，5月19日，美国遭遇股债汇三杀。美股三大股指期货集体下跌，截稿时小型道指期货跌近400点，小型纳指期货跌1.64%。

　　美国国债收益率曲线变陡，美国十年期国债收益率一度提高至4.5525%。30年期国债收益率上升，一度突破具有心理意义的5%关口。另外，美元指数也在盘中下挫，迫近100关口。

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航运港口又爆了

　　再说回A股，航运港口成了市场热点，板块中 连云港 （5天5板）、 宁波海运 （5天5板）、南京港（5天5板）、 厦门港务 、盐田港、 宁波港 、 珠海港 集体涨停，板块指数也再创反弹新高。

　　 中信建投 研报观点认为，中美关税迎来90天暂缓期，超出市场预期，航运板块价格振荡抬升。此前受关税影响，全球需求受到较大冲击，目前大宗商品仍存在未补缺口。在关税休战窗口期内，美国进口商可能加速备货，新一轮囤货潮有望提振港口及航运板块需求。

　　 信达证券 则分析称，当前为欧美传统运输旺季开启，货主企业出于降低关税成本和赶工交货的双重考虑，短时间内亚欧、跨 太平洋 航线货量或出现脉冲式增长。

　　但市场上也有声音表示，要警惕部分公司因短时间上涨幅渡过大引发的危险提示。其实，像南京港、 连云港 、 宁波海运 、国航远洋等近期牛股近期纷纷发布股票交易异常波动公告。

　　沪上一位交易人士接受第壹财经采访时表示，交易层面，游资借消息利好炒作小盘港口股， 连云港 、 北部湾港 等流通市值不足百亿的标的成为资金围猎对象。可是短时间回调压力增大，且板块行情能否持续决定于关税政策窗口期的实际效果及旺季货量兑现水平。

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白酒板块集体下跌

　　相反，白酒股在周一表现欠安， 贵州茅台 、 山西汾酒 、 泸州老窖 、 迎驾贡酒 、 今世缘 跌超2%；五粮液、 古井贡酒 、 舍得酒业 跌超1%； 洋河股份 跌0.86%。整体而言，中证白酒指数周一跌1.74%，最新为3连阴，累计跌4.26%。

　　消息层面上，5月18日，新修订后的《党政机关厉行节约反对浪费条例》正式印发，其中明确工作餐不得提供高档菜肴，不得提供香烟，不上酒。

　　近两年来，白酒股屡次受到“禁酒令”影响，2022年10月，由于传言公务员将执行更严格的“禁酒令”，当日包含 贵州茅台 在内的多只白酒股下跌幅度超过5%， 泸州老窖 更是下跌幅度超过8%。

　　往后看，白酒行业分析师肖竹青表示，由于“中央八项规定”出台后，中国白酒消费中政务消费的比率已经很低，因此对应条例的出台对白酒行业影响有限，预计对股市也是短时间影响。

　　酒类分析师蔡学飞有类似的说法，自2012年八项规定出台后，白酒行业受到重挫，第贰轮白酒牛市结束，进入深度调整期，因此市场对禁酒令有相应的恐慌。可实际上类似文件每年都会颁发，而且目前中国白酒消费中政务消费的比率已经很低。

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A股估值相对低位

　　整个市场而言，国新证券袁超表示，中国经济韧性足、潜力大，在超大规模市场纵深、全产业链体系加速重构的环境下，中国经济中长期发展具备坚实基础，资产重估的内在逻辑并未改变。目前中国资产的吸引力已从“估值修复”向“技术驱动+资产重估”切换，未来如果政策红利持续释放、科技突破转化为盈利增长且地缘风险边际缓和，外资主动型长线资金或将加速入场。

　　中国证券监督管理委员会副主席李明则表示，目前A股估值水平仍处于相对低位，沪深300PE12.6，明显低于境外市场主要指数，配置价值进一步凸显。未来将持续引导上市公司积极通过现金分红、回购增持、并购重组等方式提升投资价值，不断缔造高质量、有活力的上市公司群体，为全球投资者提供更多优质的投资标的。

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