【国海证券】-少壮派-王海河接棒国海证券董事长，新官上任面临券商风控首考

　　蓝鲸新闻5月24日讯（记者王婉莹）广西本土券商 国海证券 （000750.SZ），近日完成新“掌门人”的交接，现年46岁的王海河从掌舵这家券商近11年的前任老总何春梅手中接过帅印。

　　这位横跨政策性银行、保险等领域“少壮派”高管，能否率领 国海证券 实现逆袭，成为市场关注的焦点。

　　先看业务层面，2024年 国海证券 实现营业收入42.18亿元人民币，净收入4.28亿元人民币，虽均有增长，但利润数据指标不及巅峰期的四分之一。投行营业收入持续下行，从2021年的2.3亿元缩水至去年的0.46亿元人民币，降幅超8成，且受“胜通债”、“ 金通灵 ”财务作假案持续督导失职等事件冲击，公司仍有诉讼纠纷未理顺。另外，公司受早年激进扩张的股票质押式回购业务“踩雷”影响，风险敞口仍待出清，频繁计提资产减值准备。

　　可见，摆在新帅面前的格局，其实其实不算好，亟需完善内部风控体系。

　　风控干将“跨界”而来

　　5月22日， 国海证券 公告称，公司于2025年4月28日召开第十届董事会第十次会议，审议通过了《关于选举公司老总的议案》，选举王海河为公司第十届董事会老总、法定代表人。不久前， 国海证券 已依法办理完成法定代表人工商变更登记手续，并取得 桂林市 大数据 和行政审批局换发的《营业执照》。

　　今年4月，自2014年12月开始掌舵 国海证券 近11年的原老总何春梅离任。公开履历显示，诞生于1969年的何春梅，是券业为数不多女掌门人之一。离任之际，公司高度肯定其任期贡献：率领公司深度融入国家发展战略、服务地方发展；全力构建精品研究、大财富管理、大资管及机构业务特色，不同化特色竞争优势持续强化；精确把握资本市场窗口期，推动公司完成屡次再融资，资本实力与综合能力明显提升；磨杵成针提升公司治理水平，完善内控管理等。

　　 国海证券 现任老总王海河，诞生于1979年2月，现年46岁，属“少壮派”金融高管，其履历横跨政策性银行、保险等多个领域，同时兼具风控经验，是少有的复合型人才。

　　王海河曾任职于国家开发银行广西分行、国家开发银行办公厅，曾任国家开发银行风险管理局信用风险管理委员会办公室副主任，广西投资集团有限公司风险控制与法律事务部副总经理、党委专项巡察组副组长、风控与外派人员管理部（监事会工作部）副总经理，广西金控资产管理有限公司老总等职务。其还在2017年至2024年兼任 国海证券 董事。

　　2022年12月至2025年4月，王海河出任国富人寿老总，直至此次履新。

　　可见，王海河过往从业经验主要聚焦在风险管理方面，并无非常直接的券商管理经验，其能否率领完善 国海证券 的内控体系，走出增长曲线，是业内的一大关注焦点。

　　投行业绩持续下滑、陷数起财务作假案

　　市场担忧不无依据，眼下， 国海证券 面临业务发展和健全风控的双重压力。

　　首先是经营方面，财报数据显示，2024年 国海证券 营业收入42.18亿元人民币，微增0.69%，净收入4.28亿元人民币，增长31.02%，虽然业绩显现回暖态势，但净收入规模不足2015年峰值18亿元的四分之一，仍在公司历史水平的较低区间。

　　细分业务上，财富管理业务仍然是 国海证券 2024年主要收入来源，全年实现收入12.83亿元人民币，营业收入占比为30.42%，同比增长11%；销售交易和投资业务迎来同比大增177%至7.64亿元人民币，贡献了18.12%的营业收入。

　　然而， 国海证券 的投资管理业务和企业金融服务业务则下滑明显，其中投资管理业务实现营业收入7.14亿元人民币，同比下滑21%。企业金融服务业务收入即投行业务仅为0.46亿元人民币，同比下滑35%。

（图片来源： 国海证券 年报）

　　投行业务的颓势可以追溯到更早前，2021年至2023年该业务收入分别为2.3亿元、0.9亿元、0.7亿元人民币。这时，公司IPO承销数量也逐渐下滑，其中，2021年斩获3单IPO项目，3单增发项目；2022年为1单IPO项目和1单增发项目；2023年没有披露IPO项目，共完成股权融资项目3单；2024年 国海证券 仅完成了1单再融资项目，新三板挂牌4家。

　　除了受IPO市场环境的影响，保荐的项目连续踩雷，也是造成其投行业绩失速的主要因素。譬如，2021年， 国海证券 在6年前承销的胜通集团9只债券发生实质违约，违约余额55.5亿元人民币。作为主承销商， 国海证券 因在尽职调查进程中，未做到“勤勉尽责”，被中国证券监督管理委员会处罚。

　　而今，“胜通债”的不良影响仍在持续，2024年11月发布的《 国海证券 2024年面向专业投资者公开发行公司债券募集说明书（封卷稿）》中，披露了多达23起金额超过5000万元的重大诉讼。其中9起案件中， 国海证券 均是作为被告卷入“胜通债”证券虚假陈述纠纷。

　　“ 金通灵 ”财务作假案中， 国海证券 再次卷入其中，其被指称 金通灵 2017年非公开发行股票履行持续督导职责进程中，存在未能勤勉尽责履行相关义务。2024年12月， 金通灵 10名二级市场投资者以证券虚假陈述责任纠纷为由，向 金通灵 、大华会计师事务所、 国海证券 、 华西证券 、 光大证券 等24名被告提起诉讼，诉讼请求金额合计75.64万元人民币，后续影响或会持续发酵。

　　如何走出保荐项目财务作假案的阴影，是 国海证券 投行业务需要直面的问题。

　　另外， 国海证券 还持续面临股票质押式回购“踩雷”造成的压力，为此已经屡次计提资产减值，记者粗略计算，截至2024年末，公司仍有15起股票质押违约诉讼未结， 国海证券 在2019年以来至少十余次计提资产减值准备，涉及金额超17亿。

　　跨界而来的王海河如何率领这家地方券商扭转局势，全面革新，或有一场硬战要打。