【个贷不良业务】瑞京资产净利润下滑 - 个贷不良业务或成转型突破口

　　种种迹象显示，不良资产业务正成为浙商大佬沈国军“银泰系”发展新的着力点，而个人不良贷款批量转让业务（以下简称“个贷不良业务”）则是其押注的关键。

　　近期，中国银泰投资有限公司（以下简称“银泰集团”）发布《2024年可持续发展报告》，其中，以不良资产收购处置为核心的江西瑞京金融资产管理有限公司（以下简称“瑞京资产”）与银泰商业、银泰基业、银泰置地、银泰投资并列，成为银泰集团5大核心业务板块之一。

　　这背后，瑞京资产正在依托个贷不良业务快速崛起。公开数据显示，截至2024年年底，瑞京资产当年新增资产管理规模超320亿元本金，累计收购不良债权822亿元人民币，其中，瑞京资产在个人贷款批转业务上的管理规模早在2024年6月份就突破了300亿元本金。

　　跻身个贷批转业务前三甲

　　官方网站信息显示，瑞京资产建立于2018年1月，是经 江西省 人民政府批准设立、原中国银保监会备案通过，由银泰集团、赣州发展投资控股集团有限责任公司（以下简称“赣州发展集团”）联合发起设立的 江西省 第贰家、 赣州市 唯一一家地方资产管理公司（以下简称“地方AMC”），注册资金15亿元人民币。

　　从股权结构来看，天眼查显示，银泰集团作为瑞京资产第壹大股东持股35%，赣州发展集团持股30%，赣州瑞京投资中心（有限合伙）持股20%，剩余15%股份由环球恒泰投资有限公司（以下简称“环球恒泰”）持有。其中，赣州发展集团的实控人为 赣州市 国资委，赣州瑞京投资中心（有限合伙）为高管持股平台，环球恒泰为民营企业。

　　值得强调的是，瑞京资产在个贷不良业务领域蓄势已久。

　　2021年1月12日，原中国银保监会发布《关于开展不良贷款转让试点工作的公告》，批复同意银行业信贷资产登记流转中心（以下简称“银登中心”）以试点方式进一步拓宽不良贷款处置渠道和处置方式；可转让资产类型为单户对公不良贷款和批量个人不良贷款。

　　个贷不良业务正式开闸之后，瑞京资产便迅速开启在该领域的布局。公开信息显示，2021年3月，瑞京资产获批参与不良贷款转让试点工作；2021年4月初，瑞京资产开立银登中心不良贷款转让业务账户。

　　2024年，瑞京资产这家成立7年的地方AMC在个贷不良市场一战成名。银泰集团《2024年可持续发展报告》显示：“2024年6月3日，瑞京资产成功竞得捷信消费金融有限公司CFC2024【01】号债权转让项目，涉及资产包金额达264.64亿元人民币，这也是个人贷款批转业务历史上规模最大的单次资产交易。此次交易标志着瑞京资产在个人贷款批转业务管理规模上突破300亿元本金，正式跻身行业前三甲。”

　　2024年11月25日、11月28日，瑞京资产再次斩获两个捷信消费金融有限公司的资产包，本息分别为4.04亿元和13.46亿元人民币。

　　记者了解到，从2024年三季度起，银登中心在其发布的季度报告中，开始披露个人不良贷款批量转让业务前十大活跃受让机构名单，瑞京资产已连续三个季度位居前列。

　　另据记者统计，今年以来，瑞京资产已累计在个贷不良业务领域收包超过15亿元人民币。

　　记者就瑞京资产发力个贷不良业务的原因，和未来面临的挑战等诸多问题采访公司，截至记者发稿，尚未收到回复。

　　探索业绩增长新路径

　　仔细探究瑞京资产押注个贷不良业务背后的原因，或与其所属的“银泰系”整体发展战略及其自身的处境密不可分。

　　银泰集团由沈国军于1997年建立，立足实业发展与产业投资，业务涵盖商业零售、商业地产运营与开发、股权投资等领域，在境内外拥有多家控股、参股公司，疆土规模支系庞杂。

　　巅峰时期，银泰系手握银泰商业（01833.HK，已于2017年退市）、 银泰黄金 （000957.SZ，现更名为“山金国际”）、 京投发展 （600683.SH）3家上市公司，并战略入股多家上市公司，构建起横跨零售、地产、矿业等多个领域的商业疆土，集团总资产规模一度突破千亿元大关。

　　不过，2020年后，银泰系开始实施战略性收缩，目前银泰系旗下已无控股的上市公司平台。

　　这时，近几年，银泰集团的收益状况也在整体走低。Wind数据显示，合并报表口径下，2021年至2023年，银泰集团分别实现营业总收入107.25亿元、101.76亿元、69.50亿元人民币，净收入分别为22.21亿元、10.89亿元和11.54亿元人民币。

　　“瑞京资产作为集团在金融领域的重要布局，积极开拓新业务领域，个贷业务成绩斐然，已跃居行业前列。”银泰集团在《2024年可持续发展报告》中提到，近年来，瑞京资产的业务规模稳步增长，资产质量持续优化，为银泰集团在金融领域的深耕细作夯实了根基。

　　而从瑞京资产自身情况来看，瑞京资产作为民营背景的地市级AMC，甭管是从股东背景、展业范围还是从资本实力来看，在行业内都明显处于相对弱势地位。

　　从股东背景来看，据记者统计，59家地方AMC中有46家为国有背景，1家为外资背景，12家为民营背景，其中，瑞京资产也属于民营地方AMC。

　　“以国厚资产为代表的民营控股的地方AMC，资本金体量通常较小，受制于此，形成了以投资业务、类信贷业务等为主的业务特征，不良资产主业的占比通常较低；而在近年来的经济下行周期中，投资、类信贷等业务通常易爆发信用事件，同时民营系AMC的股东通常难以提供较大的资本支持，我们认为民营AMC整体风险相对较高。” 浙商证券 研究所在2024年8月发布的研报表示。

　　从展业范围来看，2021年8月，原中国银保监会就《地方资产管理公司监督管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》）征求建议，其中,第十五条规定：地方资产管理公司开展金融机构部分相关不良资产业务的，应仅限于本省、自治区、直辖市、计划单列市范围内。

　　“《暂行办法》明确规定，地方AMC要严格遵守‘聚焦主业’和‘属地经营’的监察管理要求。”业内人士曾向记者表示：“由于政策规定个贷不良业务不受地域限制，个贷不良业务的开展为地方AMC跨区域广泛参与金融不良资产收购提供了新蓝海。”

　　从注册资金方面来看，瑞京资产目前注册金额为15亿元人民币，在行业排名上相对靠后。根据新华社瞭望智库与浙江浙商资产管理股份有限公司联合发布的《2023年中国金融资产管理行业研究报告》，截至2023年6月，地方AMC平均注册金额为54.15亿元人民币。另据记者统计，直到今天，全行业有11家地方AMC注册资金超过100亿元人民币。

　　其实，瑞京资产近几年公司业绩承压。根据其第贰大股东赣州发展集团披露的数据，2021年至2024年，瑞京资产净收入分别为1.74亿元、0.94亿元、1.45亿元、0.6亿元人民币，下滑趋势明显。

　　2025年1月，瑞京资产召开以“凝心聚力，共克时艰”为主题的2025年度工作会议。银泰集团总裁、瑞京资产老总韩学高在会上指出了公司当前所面临的形势和存在的问题，并强调在新的一年间，全体员工要保持头脑清醒的头脑，认清形势、坚定信心、共克时艰。

　　“展望2025年，公司将以‘聚力、整合、转型’为关键词，全面加强公司管理，大力推进存量项目处置工作，探索业务增长新路径。”瑞京资产总经理刘骞也在上述会议中强调。