【*ST花王】*ST花王跨界谋变 - 拟收购尼威动力55.5%股权

　　6月9日，花王生态工程股份有限公司（以下简称“* ST花王 ”）公布重大资产购买事项进展公告，公司拟以支付现金的形式向HUANG RAN、孙鑫海、上海咨凡企业发展有限公司等合计购买其所持有的安徽尼威汽车动力系统有限公司（以下简称“尼威动力”）55.50%股权。交易完成后，尼威动力控股股东将更改为* ST花王 。

　　本次拟转让股权对价预估6.66亿元人民币，资金来源于自有资金及自筹资金（含银行并购贷款）。交易完成后，* ST花王 将正式进军 新能源 混合动力汽车金属高压油箱业务领域，这是公司践行绿色低碳理念、寻求全新增长路径的关键举措，有助于提升整体竞争力，构建可持续发展模式。

　　财务数据显示，截至2024年12月底，尼威动力资产总额5.11亿元、资产净额1.44亿元人民币，2024年营业收入7.07亿元；* ST花王 资产总额11.73亿元、资产净额5.12亿元人民币，2024年营业收入9164.08万元。本次交易对价占* ST花王 资产总额、资产净额比例分别为56.79%、130%；尼威动力2024年营业收入占* ST花王 2024年营业收入的比率为771.05%。

　　参照双方2024年度审计报告及标的资产作价，此次交易符合《上市公司重大资产重组管理办法》认定标准，构成重大资产重组，但不涉及关联交易与重组上市。

　　* ST花王 于2025年6月5日召开董事会审议通过相关议案，6月6日披露《重大资产购买报告书（草案）》。鉴于交易仍在推进，董事会决定暂不召开临时股东会，待条件具备后再按程序召集审议。

　　本次交易前，* ST花王 业务集中于城市更新、 乡村振兴 、生态修复等领域，形成生态产业链。2024年，* ST花王 归属于母公司所有者的净收入为-8.13亿元人民币，转型迫在眉睫。

　　尼威动力专注 新能源 混合动力汽车高压燃油箱系统研发、生产与销售，拥有完整业务体系，随同 新能源 混合动力汽车市场渗透率提升，在金属高压油箱市场占据较高份额。

　　中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平向《证券日报》记者表示，园林工程行业竞争激烈、回款慢、资金压力大，* ST花王 业绩低迷，急需新增长点。 新能源 汽车行业发展迅猛，政策支持、市场需求旺盛，尼威动力技术先进、客户稳定、口碑良好，通过本次收购，* ST花王 可快速切入 新能源 汽车零部件领域，实现多元化布局，增强竞争力，获取新盈利点。

　　根据北方亚事资产评估有限责任公司出具的《资产评估报告》，以2025年2月28日为基准日，尼威动力100%股权评估值12.23亿元人民币。另外，根据立信中联会计师事务所（特殊普通合伙）审计的财务报告，尼威动力2025年2月28日归属于母公司股东口径账面净资产为1.6亿元人民币，其100%股权评估增值10.63亿元人民币，增值率665.84%。

　　值得强调的是，本次交易设置了三年业绩补偿条款（2025年至2027年），交易对方承诺尼威动力三年归属于母公司所有者的净收入合计很多于3.2亿元人民币，若实际净收入低于承诺，将履行补偿义务。

　　中国金融智库特邀研究员余丰慧表示：“* ST花王 此次收购是大胆跨界转型尝试。若顺畅完成并有效整合，一方面，* ST花王 可以借助尼威动力切入 新能源 汽车产业链，享受行业红利，改善营业收入利润，奠基可持续发展基础；另一方面，新业务与现有生态景观业务或在资源运用、市场拓展等方面发生协同效应，构建多元化业务格局，提升综合竞争力。”

　　不过，转型之路其实其实不是坦途。众和昆仑（北京）资产管理有限公司老总柏文喜表示，此次收购面临多重风险。除高商誉及业绩承诺风险外，跨行业整合中的管理文化不同、技术融合难题、市场渠道协同困境等，都可能阻碍收购成功。* ST花王 需在后续整合中施展优势、应对挑战，才有望实现从传统园林工程企业向 新能源 领域的成功跨界转型，进而拓展业务疆土，实现多元化发展。