【吴祖钰】海辰储能高管-宁王-烙印明显，海外业务受关税政策影响大

　　最近，厦门海辰 储能 科技股份有限公司（下称“海辰 储能 ”）第壹次向联交所提交了招股书。这一行业“新贵”成立仅六年就在全球 储能 市场跻身第叁名，收入也跃升至129.17亿元人民币，实现快速扭亏，估值超250亿元人民币。

　　《财中社》注意到，海辰 储能 的开创人为吴祖钰，这位年仅39岁的青年才俊，如何从 宁德时代 离职不到一年就建立了这家 独角兽 ？

　　高管多来自“宁王”， 股权激励 丰厚

　　海辰 储能 2019年12月成立，由海辰科技全资拥有。海辰科技由珠海海恒、珠海慧维新能源科技合伙公司（有限合伙）及公司执行董事兼总经理王鹏程分别持有73.31%、21.98%及4.71%的股权。珠海海恒在最初成立时，由吴祖钰的配偶林秀华最终控制。截至招股书日期，珠海海恒由吴祖钰持有92%的财产份额，由王鹏程持有8%的财产份额。

　　招股书中并未给出任何有关林秀华的资料。据相关报道，林秀华曾经是上市公司建研集团（现名 垒知集团 ，002398）在上市前的原始股东，1964年诞生，大专学历，助理工程师。但根据企查查，林秀华历史全部关联企业共有9家，均为海辰 储能 的相关企业。不过，二者是否为同一人还未可知。

　　另外，根据招股书，吴祖钰和王鹏程是连襟，王鹏程专业投资人的身份或许为海辰 储能 的开办及上市提供了不小的助力。根据公开资料，王鹏程结业于北京交通大学，在上市公司、投资机构有多年从业经验。王鹏程在建立公司之前，于2015年3月至2019年11月担任亨同资本的合伙人，于2009年10月至2015年2月为独立投资人。

　　从A轮融资6.83亿元、A+轮融资7.4亿元人民币，到B轮融资20.01亿元、C轮融资45.75亿元人民币，海辰 储能 上市前以注资的形式累计获得外部融资80亿元人民币，或许也离不开联合开创人王鹏程资深投资人的背景。

　　海辰 储能 的团队规模从2019年的100人左右发展到当前的超过6000人，顶级管理层专业背景深厚，则离不开吴祖钰的贡献了。

　　据招股书，吴祖钰2011年6月自福州大学获得化学工程硕士学位后，于2011年8月至2015年12月担任宁德新能源科技有限公司的工程师，2016年1月至2019年2月担任 宁德时代 的工程师。离开 宁德时代 后，吴祖钰即建立了海辰 储能 。

　　根据公告，吴祖钰曾出现于 宁德时代 2018年限制性股票激励计划第壹次授予部分激励对象名单中，彼时其职务为中层管理人员。

　　海辰 储能 顶级管理层中重要技术人员也来自 宁德时代 。包含开创人吴祖钰在内，海辰 储能 现任高管显现“年轻化”的特征，年龄均在40岁上下。

　　据招股书，公司执行董事兼副总经理庞文杰于2016年3月至2018年6月担任 宁德时代 新能源科技股份有限公司的工程师，于2015年7月至2016年2月任职于宁德新能源科技有限公司；执行董事兼副总经理易梓琦于2016年9月至2017年9月担任 宁德时代 新能源科技股份有限公司的工程师。

　　 宁德时代 曾与多名前员工因竞业限制问题诉诸法律，海辰 储能 也因“挖角” 宁德时代 而对其进行了赔偿。招股书显示，2023年9月，因违反不竞争承诺，吴祖钰被中国某劳动人事争议仲裁委员会判决向其前雇主支付100万元人民币，已经全数清偿。

　　据相关报道，上述事件涉及到 宁德时代 前员工张敏。张敏曾任 宁德时代 电芯系统工程师，主要负责功率产品线规划及开发、产品开发及量产维护等职责，掌握 宁德时代 高功率产品开发、设计等核心技术信息。除张敏外，吴祖钰还涉嫌利用在 宁德时代 积累的工作经验及人脉关系，刻意规避竞业限制协议，大量挖角了其它 宁德时代 的高科技人才。

　　而对于相关技术人才，海辰 储能 也给出了丰厚的回报。据招股书，为表彰员工的贡献并激励进一步推动公司发展，公司向员工授予以股份为基础的奖励，2022年股份支付薪酬开支高达3.82亿元人民币，2023-2024年也有3399万元和2359万元。

　　其中，高管易梓琦和庞文杰的股份支付金额最高，分别为5224万元和4472万元。

　　强制配储取消，面临关税、补助退坡压力

　　海辰 储能 自成立以来产能规模快速扩张， 储能 电池销量已由2022年的3.3GWh迅速增至2024年的28.3GWh， 储能 系统销量由2022年的1.0GWh增至2024年的5.3GWh；收入也由2022年的36.15亿元增至2024年的129.17亿元人民币，净收入由亏损17.77亿元变化至2024年盈利2.88亿元人民币。

　　值得注意的是，2022-2024年，海辰 储能 获得的政府补助分别为1125万元、1.01亿元和4.14亿元人民币，为公司造成了很多收益。

　　海辰 储能 的 储能 电池产品主要在国内销售， 储能 系统主要在海外销售。相较于海外市场，国内市场竞争较为激烈，这直接造成国内市场毛利率处于较低水平且持续下滑，由2022年的11.3%降低至2024年的8.1%； 储能 电池平均售价也由2022年的0.8元/Wh逐步降低至2023年的0.5元/Wh和2024年的0.3元/Wh。

　　此前国内政策驱动的强制配储模式也发生了变化，逐步过渡至市场化机制，短时间 储能 装机面临一定压力。2月9日，国家发改委、国家能源局联合发布《关于深化新能源上网电价场化改革增进新能源高质量发展的公告》（136号文），明确“不得将配置 储能 作为新建新能源项目核准、并网、上网等的前置条件”，并以2025年6月1日为节点，划定存量项目及增量项目，引入“机制电价”。

　　根据维科网统计，截至2025年5月20日国内新型 储能 新增装机总规模11.9GW/32.32GWh，同比增长70.98%/76.9%。136号文之后行业迎来一波抢装潮，但短时间抢装结束后， 储能 市场化进展有待关注。

　　海辰 储能 虽然国内毛利率下滑，但整体毛利率显现增长，主要是因为海外市场的快速拓展。2022年公司海外收入几乎为零，2024年达到37亿元人民币，收入占比增至28.6%，毛利率高达42.3%， 储能 系统平均售价近几年均保持在0.9元/Wh，相比于 储能 电池价格来说保持比较稳定的状态。

　　不过，由于海辰 储能 海外客户主要在美国及欧洲，美国的“对等关税”政策或使公司面临不小的潜在风险。

　　5月12日，中美双方发布《日内瓦经贸会谈联合声明》，美方撤消4月8日第14259号、4月9日第14266号行政令中对我国商品（含港澳地区）加征的合计91%的关税；更改4月2日第14257号行政令，暂停对华24%的“对等关税”，保存剩余10%。至此，美国对我国的 储能 电池/系统征收的关税包含3.4%基础关税+7.5%的301关税+20%芬太尼关税+10%对等关税，综合税率达到40.9%。

　　5月22日美国众议院表决通过《One Big Beautiful Bill Act》，美国 储能 项目补助政策或将面临重大调整，户储补助预计将于2026年取消，非户储补助将从2028年取消；同时对于2025年12月31日之后开工的项目，若使用外国实体禁止名单内的产品将丧失ITC补助资格。

　　 国金证券 表示，目前版本的ITC退坡时间非常激进，但其实对大储行业2025-2028年的切实需求影响较小，中长期可能会影响美 国新能源 投资，但政策的连续性有待观察。