【联影医疗】出海并购-双轮-驱动 科创板医疗器械企业二季度业绩增速明显回升

　　新华财经上海9月19日电（记者杜康）根据 中国医药 保健品进出口商会统计，2025年上半年我国医疗器械出口额为241亿美元，同比增长5.0%。在产业出口规模壮大的同时，20余家科创板医疗器械企业加速技术创新和国际化运营，积极借力并购重组，实现全球化布局和经营质量的稳步提升。

　　2025年上半年，科创板医疗器械企业营业收入、净收入同比增速为9%和3%，第贰季度营业收入、净收入环比增速分别达到22%和30%，显现回升势头。近三成科创板医疗器械公司的海外业务占比达到30%以上。

　　业内人士指出，受益于“反内卷”环境下集采规则优化、境外市场扩容、临床应用方向拓展等多重机遇，医疗器械企业有望开启成长新阶段。

　　海外市场成为重要业绩支撑

　　科创板医疗器械企业主要聚焦于高值耗材、医疗设备赛道。依托资本市场的支持，企业上市后逐步构建广泛的全球营销网络，在医学影像、心血管介入耗材等重点领域，已经诞生出包含 联影医疗 、 心脉医疗 等在内的多家行业标杆企业，在业内具备良好的品牌影响力与认可度。从成长轨迹看，“创新、出海、并购”已成为行业发展的主旋律。

　　科创板器械企业合计拥有发明专利约1.8万项，近年来推动多款 创新医疗 器械获批，落地了一批具有全球首创性的产品。

　　其中， 联影医疗 先后推出了全球首台全身PET/CT uEXPLORER、全球独家uMR Jupiter 5T设备等产品，并拥有全球首创“零噪声”DSA成像技术； 心脉医疗 的Castor分支型主动脉覆膜支架是全球首款获批上市的分支型主动脉覆膜支架，相关技术获第贰十五届中国专利金奖； 赛诺医疗 的COMETIU自膨式颅内药物涂层支架系统获得美国FDA突破性医疗器械认定，是美国FDA历史上全球首个颅内动脉粥样硬化狭窄治疗产品；主营康复器械的 翔宇医疗 前瞻布局脑机接口领域，已取得两款脑电收集装置注册证。

　　根据Medical Device and Diagnostic industry发布的全球医疗器械企业TOP100排名，12家中国医疗器械企业入选，其中 联影医疗 位居中国企业位列第叁位。不难发现，在国内市场承压的周期环境下，海外市场正成为国产医疗器械企业业绩的重要支撑，尤其医学影像、低温存储等大型设备企业的全球化布局已取得明显成果。

　　 联影医疗 是医学影像领域的龙头企业，也是国产医疗设备出海的代表公司。受益于产品技术性能和渠道优势的持续扩大，公司海外收入占比也从上市之初不足10%逐年提升到2025年上半年接近20%。

　　另外， 海尔生物 、 山外山 上半年分别实现海外收入同比增幅30%、41%，贡献了科创板医疗设备企业通过本土化布局战略渗透国际市场的典型案例。 海尔生物 上半年海外收入达到4.27亿元人民币，其产品及解决方案已应用于全球150多个国家和地区，在17个国家建立起本地化运营体系；市场调查统计显示，公司三大低温产品线在其中25个国家的市场份额已居首位。国产血液净化设备（CRRT）龙头 山外山 则积极与海外渠道商构建合作关系，与多家国际大型连锁透析终端建立合作，使用其终端网络实现快速渗透。

　　医疗器械产业整合深入推进

　　研发周期长、市场细分领域多、品牌价值强是医疗器械行业的突出特点。因此，通过并购扩大产品线、弥补技术短板、加强优势场景商业化能力，已成为国内外企业共同的发展策略。在“并购六条”“科创板八条”的政策助力下，科创板医疗器械企业积极披露产业并购方案，骨科、心血管介入、内窥镜等领域均有案例落地。

　　 三友医疗 先后实现了对法国骨科上市公司Implanet的跨国收购，和对超声骨动力设备企业水木天蓬的资产整合。从成效看，Implanet已成为 三友医疗 海外收入的重要增长引擎，在2025年第贰季度推动公司美国业务取得重大进展，收入规模扩大超四倍，并在上半年实现营业收入580.9万欧元，同比增长41.10%。报告期内，水木天蓬的超声骨刀产品同样借助Implanet现有的销售渠道快速拓展海外市场，实现了明显的营业收入增长。

　　作为电生理和血管介入耗材领域的龙头企业， 惠泰医疗 于2024年引入 迈瑞医疗 成为公司控股股东，在研发、营销、供应链等各方面获得支持。今年上半年， 惠泰医疗 的血管介入类产品覆盖率及入院渗透率均有提升，冠脉产品进入的医院数量较去年同期增长超18%。PFA产品累计完成PFA脉冲消融手术800余例，并在全国多家头部中心完成准入及常规开展工作。

　　值得强调的是，科创板骨科耗材、心血管器械企业上半年业绩抢眼， 三友医疗 、 威高骨科 、 春立医疗 净收入同比增速超过40%，微电生理、 佰仁医疗 增速超过90%。

　　内窥镜耗材企业 南微医学 则重视施展并购标的的渠道优势，实现海外市场深度渗透。2025年2月， 南微医学 完成对西班牙公司 Creo Medical S.L.U.51%股权的收购，是继公司在美、德、英、法、日等8国设立全资子公司后进一步深入拓展欧洲市场的重要一步。2025年上半年，公司海外收入同比增长45%至8.98亿元人民币，营业收入占比提升至58%，自有品牌收入占比也进一步提高。

　　年初以来，国家密集出台支持政策，支持医疗器械行业聚焦高端创新实现高质量发展。在政策引领、自主创新与全球化战略的深入推进下，中国医疗器械企业将逐步从“产品出口”向“技术输出”转型，从“抢滩登陆”向“本地融合”蜕变，有望在全球价值链中占据更高点位。