【IPO】IPO雷达 - 赛美特经营现金流多年告负，上半年净利降4%，华为、比亚迪持股

　　深圳商报·读创客户端记者宁可坚

　　9月19日，来自上海的赛美特信息集团股份有限公司（简称“赛美特”）向港交所递交招股书，拟香港主板IPO上市。

　　招股书显示，赛美特是我国可靠的智能工业软件解决方案提供商。

　　公司称，“按2024年先进工业的工业软件收入计，我们是我国先进工业智能制造软件公司市场上最大的中国提供商。在2024年按先进工业收入计排名前十的中国智能制造软件公司中，按2022年至2024年相关收入的复合年增长率计，我们也是增长最快的企业。”

　　根据灼识咨询的资料，截至2025年6月30日，赛美特的顾客数量已达758家，覆盖全国前八大晶圆厂中的六家、前三大半导体硅片厂和前三大封测厂。

　　财务数据显示，赛美特2022年～2024年营业收入分别为1.81亿元、2.87亿元、5亿元；毛利分别为7678万元、1.26亿元、1.98亿元；毛利率分别为42.4%、44%、39.6%。

　　期内利润分别为-8091万元、2457万元、7383万元；期内利润率分别为-44.7%、8.6%、14.8%。

　　2025年上半年，公司营业收入为2.83亿元人民币，较上年同期的2.57亿元增长10%；毛利为1.32亿元人民币，上年同期的毛利为9317万元；期内利润3363万元人民币，较上年同期的3503万元下降4%。

　　近年来，赛美特的经营资金流不理想。2022年～2025年6月30日止六个月，公司分别录得经营资金流出净额7100万元、8830万元、740万元及5840万元人民币，赛美特称，“日后可能继续录得经营资金流出负数。”

　　赛美特坦言，持续的负经营资金流量可能会限制公司为内部运营提供资金的能力，并可能需要公司通过股本或债券发行获得额外融资，这可能会造成股东摊薄、杠杆增加或对公司施加限制性契诺。

　　公司获得外部融资的能力受不确定原因影响，包含公司将来的财务情况、经营业绩及市场流动性。公司无法保证将能够以优惠条款获得有关融资，甚或根本无法获得有关融资。

　　另外，公司于2022年、2023年及2024年和截至2024年及2025年6月30日止六个月分别确认政府补助100万元、930万元、960万元、280万元及570万元。

　　截至2022年、2023年及2024年12月31日和2025年6月30日，赛美特的商誉分别为2.085亿元、2.085亿元、2.533亿元及2.811亿元人民币。然而，其收购的业务可能无法发生预期的财务业绩，这可能造成重大投资及商誉减值费用的发生。

　　控股股东方面，截至最后实际可行日期，有权控制公司已发行股本约52.92%投票权的佳视联 创投 与持有公司已发行股本约0.55%的深圳阖兴一致行动。佳视联 创投 及深圳阖兴合共于公司约53.47%的投票权中拥有权益，并有权对其行使控制权。

　　李钢江及倪琼透过管理层股东有权控制公司已发行股本约55.64%投票权。李钢江与倪琼为夫妇关系。

　　估值方面，赛美特于2023年4月完成2.33亿元融资，投后估值为62.33亿元；2023年12月完成1.5亿元融资，投后估值为63.83亿元人民币。

　　IPO前，佳视联 创投 持股为21.18%，上海赛美特二号持股为10.55%，上海赛美特一号持股为9.67%，上海赛美特三号持股为7.47%，上海赛美特五号持股为4.07%，百赛基金持股为1.66%，深圳阖兴持股为0.55%，海南赛美特二号持股为0.3%，海南赛美特五号持股为0.14%，海南赛美特四号持股为0.06%，无锡崇纬持股5.12%；

　　华为旗下哈勃投资持股4.96%，中网投持股3.41%，扬州巨智持股3.3%，上海赛美特四号持股3.15%， 比亚迪 持股2.76%，红土善利持股为2.54%，海南谦赛持股为2.25%，厚雪赛美持股为2.16%。