【文旅行业】前三季度业绩-滑坡- 三湘印象从地产跨界文旅10年难破局

　　在文旅市场回暖大环境下， 三湘印象 股份有限公司（以下简称“ 三湘印象 ”，000863.SZ）的业绩表现其实不容乐观。

　　目前， 三湘印象 发布的最新财报数据显示，今年第叁季度，其营业收入同比下降42.30%，归母净收入同比下降97.27%。而在今年前三季度， 三湘印象 营业收入同比下降39.27%，归母净收入同比下降88.70%。

　　除业绩大幅“滑坡”外， 三湘印象 在大手笔收购知名演艺公司观印象艺术发展有限公司(以下简称“观印象”) 100%股权，并涉足文旅行业十年后，业绩仍高度依赖房地产开发存量业务。以今年上半年为例，其文化演艺业务营业收入占比仅为10.16%，同期房地产销售业务营业收入占比则高达78.68%。

　　《中国经营报》记者了解到，在3个多月前的7月8日， 三湘印象 终止了控制权变更及相关交易事项。这也意味着， 三湘印象 最终未能成功易主武汉联投置业有限公司（以下简称“联投置业”）。

　　不仅如此， 三湘印象 正在寻找新的收益增长点，“搭上” 机器人 、 人工智能 等风口正盛的新兴产业“班车”。 三湘印象 方面此前表示：“公司将重点关注AI、 机器人 、半导体、 新材料 等新质生产力领域，培育新的增长引擎。”

　　对于业绩大幅下滑原因、如何提升文化演艺板块盈利能力等诸多问题，记者根据 三湘印象 董秘办相关责任人要求向公司邮箱发送了采访函，但未获得进一步回复。上述责任人表示：“目前，公司没有计划安排接受采访。”

　　地产板块多年“零拿地”

　　 三湘印象 营业收入、净收入双双下滑，和其房地产业务不振密切相关。

　　财务数据显示，今年第叁季度， 三湘印象 营业收入约为2.18亿元人民币，归母净收入仅为145.62万元人民币，同比下降97.27%；前三季度，营业收入为5.95亿元人民币，同比下降39.27%；归母净收入为737.34万元人民币，同比下降88.70%。

　　对于营业收入变动的原因， 三湘印象 方面解释称：“主要系本期项目交房结转收入减少所致。”

　　而在今年上半年， 三湘印象 营业总收入为3.77亿元人民币，同比下降37.37%。其中，房地产销售业务收入为2.96亿元人民币，同比下降42.67%，占公司总营业收入的比率为78.68%。对此， 三湘印象 方面同样解释称：“主要系本期项目交房结转收入减少所致。”

　　其实，在 三湘印象 营业收入疆土中，房地产业务一直占据主要地位。

　　公开资料显示，作为房地产行业老牌上市公司之一， 三湘印象 建立于1996年，2012年8月通过“借壳”在深交所挂牌上市，曾在上海、 杭州市 等地缔造了“花城系列”“海尚系列”“印象系列”等产品。

　　不过，近年来， 三湘印象 房地产业务主要集中于 河北省 廊坊市 三河市燕郊镇。

　　记者了解到，截至2025年上半年底， 三湘印象 共有四宗住宅地块处于开发状态，分别为三湘森林海尚城15号、17号、18号、19号地块。另外， 三湘印象 在售项目也全部集中于燕郊镇，如三湘森林海尚城14号、15号地块等。

　　燕郊镇地处典型的环京楼市区域，近年来房地产销售去化其实不乐观。 三湘印象 旗下的楼盘也不破例，其2025年半年报显示：“各省市地区因城施策，政策变化会影响市场供需及价格，对公司已经有项目的去化将发生一定影响。”

　　不仅如此， 三湘印象 已经有多年未在土地市场公开拿地。记者了解到， 三湘印象 最近一次拿地或要追溯到2017年。当年1月19 日，其全资子公司上海三湘文化发展有限公司在 杭州市 竞得杭政储出（2016）46号土地使用权。

　　在多年未拓储的情景下， 三湘印象 仅靠燕郊项目“支撑”房地产业务，在现今房地产市场调整环境下如何加快去化也备受关注。

　　“全力提速三湘森林海尚城的销售去化与交房进度，以销定产，以存量去化为抓手大幅扩充经营资金流，确保燕郊项目实现可持续稳健发展。” 三湘印象 方面表示。

　　文旅营业收入占比不足两成

　　在业绩下滑的同时， 三湘印象 进军文旅行业的转型成效同样难言乐观。

　　记者了解到，早在2015年， 三湘印象 便在原有房地产业务基础上，确立了“房地产+文化”的“双主业”格局。

　　因大手笔收购行业明星企业观印象， 三湘印象 曾一度成为行业焦点。2015年7月, 三湘印象 发布公告称，为实现“地产+文化”的全面转型发展战略，以溢价18.64倍、总价约19亿元收购观印象100%股权。2016年5月， 三湘印象 最终完成这笔收购，并新增文化旅游演艺类业务。

　　在文旅行业，观印象“大有来头”。相关资料显示，观印象是国内实景演出和情景体验剧的创领者，前身是IDG资本联手张艺谋、王潮歌、樊跃三位中国著名导演设立的北京观印象艺术发展有限公司，成功缔造了“最忆”“印象”“又见”和“归来”四大文旅演艺高端品牌，经典代表作有《最忆是杭州》和《印象·刘三姐》等。

　　 三湘印象 方面表示，收购观印象，将有助于抓住行业机遇，在资源、品牌和项目上寻求有效联动，充分融合渗透，发生协同效应，增进协同发展，实现公司业绩的稳定持续增长。

　　然而， 三湘印象 曾寄予厚望的文化演艺板块对公司总营业收入的贡献率其实不高。Wind数据显示，2020—2024年， 三湘印象 文化演艺板块营业收入占比分别为3.24%、2.14%、2.50%、19.19%及10.63%，最高点也尚未突破两成。

　　今年上半年， 三湘印象 文化演艺板块实现营业收入0.38亿元人民币，占比仅为10.16%，和同期房地产销售板块营业收入占比近八成相比，仍有待进一步提高。

　　能否培育新增长引擎？

　　值得注意的是，在业绩承压之下， 三湘印象 还曾规画控制权变更事项。

　　2023年11月18日， 三湘印象 发布《关于规画控制权变更暨复牌的公告》，联投置业拟协议受让 三湘印象 控股股东上海三湘投资控股有限公司（以下简称“三湘控股”）、实控人黄辉合计持有的2.95亿股 三湘印象 流通股股份，占上市公司总股本的25%。

　　在原控股股东和实控人放弃表决权，并向特定对象发行股份后， 三湘印象 控股股东将更改为联投置业的控股股东 湖北省 联合发展投资集团有限公司，实际控制人更改为 湖北省 国资委。

　　 三湘印象 方面彼时在公告中表示：“相关协议的履行，将有益于公司引入国有控股股东，增强产业实力，整合资源优势，提升抗风险能力及盈利能力，有助于公司的健康可持续发展。”

　　不过，在一年多时间后，上述控制权变更事项“无疾而终”。2025年7月8日， 三湘印象 发布《关于控制权变更及相关交易终止的公告》称，收到联投置业发来的《工作联系函》，要求终止《 股权转让 协议》，同时请三湘控股配合返还共管账户资金。

　　“公司是否已找到符合自身价值的发展道路？”面对投资人的“发问”， 三湘印象 方面回复称，公司将以“加快发展文化产业，加速存量资产去化，积极布局战略性新兴产业和未来产业”为核心方向，着力推进聚焦文化产业深耕升级、加速房地产存量资产处置及布局新质生产力相关领域等三大战略举措。

　　 三湘印象 也在2025年半年报中提出，将积极探索并拓展符合国家政策导向的战略性新兴产业及未来产业，具体包含AI、 机器人 、半导体、 新材料 等新质生产力领域。 三湘印象 方面表示，此举有助于培育新的增长引擎，驱动公司实现高质量、可持续发展。

　　不过， 三湘印象 能否如愿达成目标还是未知数。