【嘉实基金】谁在爆买债券ETF？又一500亿级被-大钱-买出，更多产品迈入百亿级

　　债券ETF持续吸金下，又一只500亿级别债券ETF诞生。

　　Wind数据显示，截至8月13日，全市场规模最大的可转债ETF——博时可转债ETF规模已增至508.59亿元人民币，创该ETF上市以来新高，博时基金的非货ETF管理规模也站上2000亿，为2002.97亿元人民币。而在今日，该ETF成交额再次站上百亿，规模的续创新高也成了大成功率事件。

　　目前，债券ETF市场仅有3只产品规模超500亿，海富通短融ETF以550.68亿元的规模暂时领先；而排在博时可转债ETF之后，富国中债7～十年政策性金融债ETF目前规模也达到500.73亿元人民币。

　　债券ETF合计规模达到5363.42亿元人民币，与去年底相比，规模增加了3563.56亿元人民币，增幅197.99%。期间，超百亿的债券ETF也迅速由去年底的5只增至24只。百亿级债券ETF数量，也成为影响ETF管理规模格局的一大变量。

　　500亿级别债券ETF再增1只

　　作为一只建立于2020年3月的产品，博时可转债ETF彼时是市场上唯一一只跟踪可转债指数的ETF产品，填补了市场的空白，先发优势明显。该ETF紧密跟踪中证可转债及可交换债券指数，样本空间包含在沪深交易所上市的可转换公司债券和可交换公司债券。

　　而从6亿元的规模起步，到500亿的体量，博时可转债ETF的规模快速增长从去年4月左右开始，机构资金成增持主力。

　　谁在大手笔买入债券ETF？

　　数据显示，在去年上半年，机构投资者在可转债ETF增持了5.17亿份，近乎翻倍增持，持有份额占比也维持九成以上。

　　同期，年金、保险、银行理财等不同角色的机构投资者迅速涌入前十大持有人队列，去年上半年底，该ETF的前十大持有人已经清一色为机构投资者。

　　而后，社保、年金及 养老金 产品继续发力，大手笔买入。去年底，机构投资人的持有份额占比进一步攀升。数据显示，社保、年金及 养老金 产品在该ETF的保有规模达到157.94亿元人民币，占彼时产品总规模的四成以上。

　　险资也在持续加仓，保险公司在去年底持有该ETF规模已经达到58.55亿元；银行理财资管、证券期货公司的保有规模也都超过了50亿元人民币，去年底分别达到56.38亿元、53.08亿元人民币。

　　信托公司、基金公司，和各类资管和投资咨询公司，去年底在该ETF的持有规模也超过了10亿元人民币。

　　为何受青睐？

　　其实，在目前市场上，可转债品类规模相对较小，但相对于直接投资股+债产品，可转债ETF的核心优势也值得留意。

　　一是风险收益比更优，兼具“股性”和“债性”。相比之下，“股票ETF+国债ETF”组合需要投资者自行平衡股债比例，但股票ETF波动相对较大，国债ETF收益相对较低，整体风险收益效率可能较低。

　　二是可转债ETF在一个产品中整合了股债双重属性，配置简化和效率提升。

　　三是可转债ETF的流动性通常优于可转债个券和部分股票ETF。记者了解到，可转债ETF的日均成交额高于大部分可转债个券，且ETF支持T+0交易。

　　四是可转债ETF的管理费率通常低于主动管理型基金，且持仓透明。ETF采用优化复制策略，分散个券和行业风险。

　　产品净值的上涨则是规模增长的另一动力。数据显示，截至8月13日，该ETF近一年净值回报达到24.79%，近一轮净值上涨出现在今年4月。

　　博时基金经理高晖提到，本轮可转债行情主要由三大因素共同推动。

　　首先，权益市场顺风助力，尤其是中小盘股表现优异，带动了转债平价上涨；其次，债券收益率处于历史低位，提升了转债的整体债底价值；最后，由于再融资新规限制，转债供给偏紧、僧多粥少，进一步推升了转债市场的估值水平。

　　争夺债券ETF市场份额

　　旗下可转债ETF规模的攀升，也使得博时基金的非货ETF管理规模站上2000亿元关口。Wind数据显示，截至8月13日，博时基金旗下的55只非货ETF合计规模为2002.97亿元人民币。

　　债券ETF贡献主要的规模，该公司有6只百亿级非货ETF，其中4只为债券ETF。博时可转债ETF为公司旗下规模最大的1只非货ETF，5只债券ETF合计规模达到912.44亿元人民币，占总规模的四成以上。

　　在ETF管理人持续的规模角逐中，债券ETF市场份额也愈发受到基金经理的注意。财联社记者此前向业内人士了解到，各家布局ETF的管理人，不仅会关注ETF规模的总排名，也开始聚焦旗下百亿ETF的数量及其布局的方向，力求权益ETF和债券ETF“两条腿”走路。

　　今年以来，债券ETF也为部分ETF管理人造成可喜的规模增量，从而实现排名提升。

　　好比，海富通基金旗下的有6只债券ETF，3只规模均超百亿，在7月中旬，该管理人跻身千亿级非货ETF管理人行列。而截至8月13日，该管理人在管非货ETF规模增至1109.15亿元人民币，其中的债券ETF规模为1070.98亿元人民币，占比96.56%。

　　而嘉实基金近期也新增1只200亿级的债券ETF。截至8月13日，嘉实科创债ETF规模为200.22亿元人民币，在已上市的10只科创债ETF领先。这既是目前唯一一只规模超200亿元的科创债ETF，也是嘉实基金目前旗下仅有的1只百亿级债券ETF。

　　而如果从债券ETF市场来看，目前有24只规模超百亿的债券ETF，合计由15家ETF管理人管理。博时基金拥有的百亿级债券ETF最多，其次是海富通基金；另外，富国、华夏、南方、易方达等4家基金经理旗下各有2只债券ETF超百亿。