【大鹏工业】两名保代被罚！两次更换审计！还有安全事故！大鹏工业IPO能否过会？

　　30多天前，证券业协会分类名单C（处罚处罚类）披露，两名保荐代表人被北交所采取自律监管措施，具体原因和涉及项目尚未披露。

　　然而，IPO日报发现，被处罚的李方舟、吕晓斌，正是即将在北交所IPO上会的大鹏工业签字保荐代表人。

　　大鹏工业全称哈尔滨岛田大鹏工业股份有限公司，正在谋求北交所IPO上市，8月15日将在北交所接受发审会面审。本次IPO，公司欲募集15390.66万元。

　　其实，大鹏工业自启动IPO以来，其本身和相关机构，被罚的不止 东方证券 这两名保代。公司在申报期间问题频出。

　　2024年，大鹏工业两次更换年审会计师事务所。在第贰轮问询审核前夕，大鹏工业还发生一起机械伤害事故，造成一名工人不幸去世。

　　近年来，公司业绩存在波动，接近三成利润来自政府补助。从2022年至2024年，公司自第壹大客户 比亚迪 的收入锐减5000万元人民币，境外收入消失。另一方面，公司“重营销轻研发”，研发费用率、应收账款周转率、存货周转率持续低于同行可比公司平均水平，实控人李鹏堂以控制94.13%表决权高度控制公司。

　　曲折上市路

　　大鹏工业的IPO曲折之路始于2020年12月。公司第壹次IPO之旅选择了向创业板递交招股书，由 申万宏源 证券保荐，保荐代表人为刘智博和孙萍。然而，由于预计2021年度经营业绩下滑，无法满足创业板上市标准，大鹏工业于2021年8月主动取消申请，也终止了与 申万宏源 证券的合作。

　　2021年12月，公司改聘五矿证券为新三板挂牌的主办券商。

　　两年后的2023年6月，公司决定冲刺北交所上市，并将保荐机构更换为 东方证券 ，签字保荐代表人更改为李方舟、吕晓斌。

　　这两位正是30多天前被北交所处以自律处罚的两位保荐代表人。

　　除了保荐代表人出问题，大鹏工业还屡次因审计机构而IPO“中止”。

　　2024年5月，因大华会计事务所被限制执业6个月，大鹏工业中止北交所IPO并改聘天职国际会计师事务所。

　　好景不长。天职国际会计师事务所也被处罚暂停证券服务业务6个月，大鹏工业再次中止IPO，改聘中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）为审计机构。

　　2024年6月，大鹏工业发生了一场悲剧，机械伤害事故造成一名工人不幸去世。

　　根据事故调查组出具的调查报告和结案函，该事故调查结论为：因工人违章冒险作业造成的一般生产安全责任事故。应急管理局对公司处以罚款。

　　这场悲剧是公司在安全生产管理方面存在漏洞的真实写照。

　　重营销轻研发

　　2022年-2024年（下称“报告期”），公司营业收入分别为24736.17万元、25971.88万元和26468.66万元人民币，净收入（归属于母公司股东扣除非我们时常性损益前后孰低）分别为3591.47万元、4030.93万元和3810.98万元。营业收入持续增长，但净收入却存在波动。

　　值得注意的是，近两年公司利润中有28%来自政府补助。

　　报告期各期，公司计入当期损益的政府补助金额分别是752.75万元、1574.65万元和1428.97万元人民币，占利润总额的钱财分别是16.41%、28.16%和28.86%，主要来自于省市区各级政府机构对公司的各类研发创新奖励。

　　值得注意的是，公司的研发费用率连续多年明显低于可比公司的平均值。

　　报告期内，同行业可比公司的研发费用率均值为5.52%、6.16%、5.62%，大鹏工业仅有3.74%、4.06%、3.95%。

　　从公司自身来看，则显现“重营销、轻研发”的状态。

　　报告期内，公司销售费用分别为1190.57万元、1294.59万元、1394.45万元人民币，研发费用仅有1045.86万元、1055.20万元、926.24万元人民币，研发投入持续不及销售费用投入。

　　另一方面，公司应收账款与存货的周转状况不甚理想。

　　报告期内，应收账款周转率从2022年的2.97次降至2024年的2.12次，一直低于行业均值。

　　存货周转率也同样连续三年低于同行业平均水平。报告期内，同行业可比公司均值分别为1.66、1.58、1.48，大鹏工业分别为1.42、1.18、0.88。

　　“屋漏偏逢连夜雨”，公司近期自 比亚迪 的直接采购收入下降，境外业务消失。

　　2022年至2024年，公司自第壹大客户 比亚迪 的收入从12356.70万元跌至7329.35万元人民币，收入锐减约5000万元；占比从49.95%跌至27.69%。

　　2022-2023年度，公司来自直接采购的收入规模和占比增幅较大，主要因素是公司与 比亚迪 于2019年签订了《设备采购框架协议》。2024年，公司与 比亚迪 的框架协议到期，且该客户更改了设备采购政策，改为询价采购新设备，故直接采购收入金额、占比下降。

　　近两年，公司的境外业务“清零”，且尚未直接打入境外汽车厂商的供应链。

　　大鹏工业的境外业务主要为通过岛田化成股份有限公司（下称“岛田化成”）等经销商向三菱汽车等大型汽车集团提供服务。报告期内，公司来自岛田化成的业务收入分别是2091.28万元、0.00万元和0.00万元。双方最近两年未再合作，随之不存在境外销售。直到今天，公司尚未直接进入境外汽车厂商供货商目录。

　　北大高材生翻身记

　　大鹏工业的企业全名中，“岛田”二字显示了它发展过程的日资背景。

　　2001年，日本公司岛田化成进入中国市场设立岛田春鸟，主要从事生产、销售工业清洗剂产品。其老总岛田健一注意到工业精密清洗装备在我国的市场需求，遂于2005年3月8日通过岛田化成设立大鹏有限，专门开展工业精密清洗装备业务。为精简投资结构，2007年1月岛田化成整合其在我国的工业清洗剂、工业精密清洗装备业务板块，将岛田春鸟的全部工业清洗剂业务注入大鹏有限。

　　李鹏堂诞生于1965年，是北京大学力学学士、天津大学固体力学硕士，精通英语、日语。

　　1990年从学校结业后，他先后在哈尔滨锅炉厂任工程师、三菱商事哈尔滨事务所任业务经理。

　　2001年10月，李鹏堂到哈尔滨岛田春鸟化工有限公司任总经理。

　　2014年，岛田健一因年龄、个人规划等原因决定从中国撤资，与李鹏堂商议由其受让岛田化成所持有大鹏有限的全部股权。

　　李鹏堂也由此完成了从日企打工人变老总的“翻身记”。

　　岛田化成虽然退出中国市场，但在其本国市场仍有影响力。由于大鹏工业难以直接进入日本大型汽车集团的合格供货商体系，在境外销售仍需沿用岛田化成的合格供货商资格进行销售。

　　自股份公司设立直到今天，李鹏堂一直担任公司老总、总经理。

　　截至招股说明书签署日，李鹏堂直接持有公司1180.98万股股份，持股比例为25.42%；通过博德工业间接持有公司2624.34万股股份，间接持股比例为56.48%。李俊堂与李鹏堂为兄弟关系，与李鹏堂构成一致行动人。李俊堂通过博德工业间接持有公司568.68万股股份，间接持股比例为12.24%。

　　两兄弟控制的博德工业直接持有公司3193.02万股股份，持股比例为68.72%，为公司控股股东。

　　通过直接、间接持股和一致行动关系，李鹏堂高度掌控公司，合计控制公司4374.00万股股份的表决权，占公司总股本的94.13%，为实际控制人。

　　由于持股比例高度集中，公司存在实控人不妥控制风险。如果实际控制人使用其控制地位对公司发展战略、生产经营决策、利润分配和人事安排等重大事项实施不妥影响或侵占公司利益，将对公司和其它投资人的利益发生不利影响。