【长沙银行】投资收益超去年全年，非息收入-支撑-长沙银行半年业绩

　　营业收入增长1.59%，归母净收入增长5.05%，上半年业绩稳健增长之下， 长沙银行 （601577.SH）宣布实行上市以来第壹次中期分红。

　　拆解 长沙银行 2025年上半年财报，在主要业务收入缩水的情景下，投资创利对 长沙银行 的业绩带动作用不容忽视。财报显示，2025年上半年 长沙银行 “投资收益”增长了118.82%，“手续费及佣金净收入”增加了25.59%，成为业绩增长的主要影响因素。

　　值得注意的是，今年上半年 长沙银行 的投资收益已超2024年全年，而债券等投资收益的增加是投资收益增长的主要原因。但2025年上半年，债券市场低迷，在此环境下， 长沙银行 如何实现投资收益的高增长？9月1日，《华夏时报》记者就此采访了 长沙银行 ，截至发稿未收到回复。

　　主要业务缩水，非息收入拉动增长

　　2025年上半年， 长沙银行 营业收入为132.49亿元人民币，同比增长1.59%；归母净收入为43.29亿元人民币，同比增长5.05%。

　　拆解其营业收入结构可见， 长沙银行 利息净收入的占比正在下滑，而非息收入的业绩贡献度正在提升。

　　2025年上半年， 长沙银行 净息差为1.87%，同比下降0.25个百分点；净利差为1.97%，同比下降0.30个百分点，受此影响，该行实现利息净收入96.59亿元人民币，同比减少1.74%，营业收入占比由去年同期的75.37%下滑至72.90%。

　　其中， 长沙银行 利息收入和利息支出均有所减少，分别同比下滑4.42%、6.99%。从影响利息收入的因素来看，贷款利息收入和同业投资利息收入的下滑是造成 长沙银行 利息收入减少的主要原因，其中贷款利息收入减少受到贷款收益率下行的影响，同业投资利息收入减少则是受到同业投资利率和规模共同下降的影响。

　　而非息收入方面，报告期内， 长沙银行 实现非利息净收入35.90亿元人民币，同比增长11.78%，其中投资收益、手续费及佣金净收入增加是主要影响因素，分别同比增长118.82%、14.60%。

　　承销、托管及其它受托业务收入、代理业务手续费收入是 长沙银行 手续费及佣金收入的两项主要构成，相关收入上半年分别实现了3.68亿元、2.35亿元人民币，同比增幅分别达到了16.33%、48.51%。 长沙银行 表示，代理业务手续费收入增长主要是因为大力发展财富管理，加大客户保险、信托等产品的配置，带动财富管理收入持续提升。

　　而上半年投资收益在 长沙银行 非息收入的占比达到了88.69%，该项收入达到了31.84亿元人民币，同比增长118.82%，主要受到交易性金融资产在持有期间的投资收益、处置其它债权投资取得的投资收益两项收入增加的影响。

　　交易性金融资产是企业为短时间交易目的（通过买卖价差获取利益）持有的金融资产，例如股票、债券、基金、衍生工具等。从金融投资的类型来看， 长沙银行 的金融投资包含债权投资、交易型金融资产、其它债权投资等，相关投资金额占比分别为48.20%、34.86%、16.86%。而从变动情况来看，截至报告期末， 长沙银行 交易性金融资产余额较上年末增长了65.07%，达到了1824.29亿元人民币，该行表示，主要是“债券投资规模增加”的原因。

　　相关投资的 利润方面，今年上半年， 长沙银行 交易性金融资产在持有期间的投资收益达到了20.19亿元人民币，同比增长62.31%；处置其它债权投资取得的投资收益达到了6.66亿元人民币，同比增长334.03%。

　　投资收益成业绩重要影响因素

　　作为 长沙银行 发展战略的八大重点之一，金融投资造成的投资收益长期成为 长沙银行 营业收入的重要构成。2023年，在投资收益大增19.60%的带动下， 长沙银行 营业收入实现了8.46%的增速。然而，随着2024年该行投资收益缩水了24.18%， 长沙银行 2024年的营业收入增速也放缓至4.57%，创近十年来最低。

　　从今年上半年的业绩来看， 长沙银行 上半年的投资收益（31.84亿元）已超2024年全年（31.10亿元），该项投资收益的营业收入占比也从2024年末的11.99%提升至24.03%。

　　通过增加债券投资规模， 长沙银行 今年上半年交易性金融资产余额增加了65.07%，相关资产在持有期间的投资收益增幅达到了62.31%。

　　然而，从上半年债券市场的表现来看，在货币政策节奏切换、流动性松紧轮动及海外事件扰动等内外部因素的影响下，债券市场整体告别过去几年的单边牛市，步入高波动振荡阶段。在这样的环境下， 长沙银行 增加债券投资规模，如何实现相关投资收益的增长？9月1日，《华夏时报》记者就此采访了 长沙银行 ，但截至发稿未收到回复。

　　不过记者了解到， 长沙银行 在财报中提到：“针对债券市场低利率、低息差、高波动的三重挑战，通过科学统筹资金调度与精确把握交易时机，实现投资规模与收益的双提升。”

　　 长沙银行 建立于1997年5月25日，2018年9月在上海证交所主板上市，是 湖南省 最大的城商行，也是 湖南省 第壹家上市银行，2023年，该行资产规模首度突破万亿元人民币。然而，在市场竞争加剧、净息差收窄等原因的影响下，通过增加金融投资来增加利润成为 长沙银行 近年来的发展策略之一，投资收益也因此成为影响该行业绩的重要因素。

　　记者了解到，2018年上市首年， 长沙银行 的投资收益为4.07亿元人民币，营业收入占比仅为2.92%。而短短几年后，截直到今天年年中，该项收入已达到31.84亿元人民币，营业收入占比达到24.03%，增长了7倍有余。

　　对于中小银行在债券市场的投资，在今年7月国新办举行的新闻发布会上，中国人民银行金融市场司责任人曹媛媛曾表示，中小银行选择适当增持债券，增加安全资产配置，平滑经营利润波动，在监管允许范围内是正确的。同时银行自发买卖债券，对市场也会起到稳定器的作用。当债券利率相对于贷款利率相当高，而且价格较低的时候，银行会买入债券，有助于稳定市场。反之，当债券利率较低、债券价格较高时，银行卖出部分债券能够实现它自己的收益，也能够保持银行自身支持实体经济的可连续性。

　　“当然，我们认为，中小银行的债券投资也需要保持正确的‘度’，要把握好投资收益和风险承担的平衡。”曹媛媛进一步指出，对于个别债券投资较为激进的金融机构，应关注债券面临的利率和信用风险。

　　第壹次进行中期分红

　　在披露半年业绩的同时， 长沙银行 表示，董事会审议通过2025年中期分红方案，拟向全体股东每10股派发现金股利2.00元（含税），合计派现8.04亿元人民币，占归母净收入的18.58%，这是 长沙银行 上市以来第壹次进行中期分红。

　　从A股42家上市银行的整体情况来看，当前已经有近半数披露了中期分红方案，其中 长沙银行 、 招商银行 、 常熟银行 、 宁波银行 、 苏农银行 、 张家港行 、 江阴银行 等许多家银行均为上市以来第壹次进行中期分红。

　　招联首席研究员董希淼向《华夏时报》记者表示，实施中期分红是上市银行落实新“国九条”及中国证券监督管理委员会相关要求的具体举措。上市银行增加分红频次，提高对投资者回报，有助于增强投资者信心，进一步稳定股票价格。

　　“但其实，确定正确的分红比例，以平衡银行发展与股东回报之间的关系，难度历来不在技术层面。”北京财富管理行业协会特约研究员杨海平向《华夏时报》记者指出，上市银行真正需要思考的仍然是怎样在日趋复杂的经营环境下，通过战略管理、业务管理、风险管理的优化确保业绩表现的稳定。甭管是平衡银行发展与股东回报之间的关系，还是对标领先同业的分红比例、分红稳定性，都需要以稳定良好的业绩为基础。