【基金公司】50家上市券商交半年成绩单 - 10家营收过百亿，10家净利润翻倍，仅中山证券亏损0.36亿元

　　蓝鲸新闻9月1日讯（记者陈晓娟）直到今天，50家A股上市券商（含母公司上市）的半年报已全部披露完毕，整体来看，上市券商业绩表现超过市场预期，头部券商保持稳健、部分中小券商业绩弹性佳，共同推升行业表现。

　　随同资本市场活跃度提升，证券行业今年迎来集体业绩回暖，各业务板块向好。经纪业务中，股票、基金交易活跃，交易量上扬推动佣金收入增长；投行业务因企业上市、再融资需求释放，承销保荐等业务量攀升拓宽收入来源；自营业务亦成为强效增长引擎，投资收益可观。

　　据蓝鲸新闻记者统计，在50家上市券商中，亏损的券商仅中山证券1家，且是营业收入、净利双降；盈利的券商达49家，其中营业收入、净利双增的券商有42家。营业收入过百亿的券商有10家，分别为 中信证券 、国泰海通、 华泰证券 、 广发证券 、 中国银河 、 中金公司 、 申万宏源 、 国信证券 、 中信建投 、 招商证券 。归母净收入实现逾100%增长的券商有10家，分别为江海证券、 华西证券 、国联民生、 东北证券 、国泰海通、 华林证券 、 国海证券 、 国金证券 、 长江证券 、 申万宏源 。整体来看，头部券商继续保持业绩稳增势头，部分中小券商则展现了较强的业绩弹性空间。

　　 中信证券 营业收入稳居榜首，净收入桂冠易主至国泰海通

　　从营业收入来看，上市券商中头部券商的规模优势突出。

　　其中， 中信证券 以330.39亿元的营业收入稳居榜首，同比增速超2成，“券商一哥”地位稳健，仍以近百亿元的营业收入差距领先第贰名。国泰海通则凭借并购重组造成的协同效应，以238.72亿元营业收入跃居第贰，同比增长77.71%，需关注的是，上半年公司以157.37亿元的归母净收入，超过 中信证券 登顶行业第壹。

　　从整体营业收入规模看，前十券商均突破百亿元人民币。 华泰证券 营业收入162.19亿元人民币，同比增长31.01%； 广发证券 营业收入153.98亿元人民币，同比增长34.38%； 中国银河 营业收入137.47亿元人民币，同比增长37.71%，增速均在30%以上。

　　营业收入排在前列的还有 中金公司 营业收入128.28亿元人民币，同比增长43.96%； 申万宏源 营业收入116.95亿元人民币，同比增长44.44%； 国信证券 营业收入110.75亿元人民币，同比增长51.84%； 中信建投 营业收入107.4亿元人民币，同比增长19.93%； 招商证券 营业收入105.2亿元人民币，同比增长9.64%。营业收入破百亿的券商中，仅有 招商证券 的营业收入增速是个位数，为9.64%。

（图片来源：蓝鲸新闻记者制表）

　　营业收入增速前十的券商依次为国联民生、江海证券、国泰海通、 天风证券 、 长江证券 、 方正证券 、 国信证券 、 华西证券 、 申万宏源 、 国金证券 。

（图片来源：蓝鲸新闻记者制表）

　　据蓝鲸新闻记者粗略计算，2025年上半年50家A股上市券商总营业收入为2696.59亿元人民币，同比增速为12.48%。其中，国联民生以269.4%的增速居首，营业收入增长至40.11亿元人民币，增幅最为突出；江海证券紧随其后，增速达81.17%，营业收入增长至7.26亿元；国泰海通得益于业务整合，营业收入增长至238.72亿元人民币，增速77.71%； 天风证券 和 长江证券 的营业收入增速均超过60%，营业收入分别为12.22亿元、47.05亿元； 国信证券 营业收入增长至110.75亿元人民币， 方正证券 营业收入增长至56.63亿元人民币，二者增速均超50%。

　　归母净收入增速前十的券商依次为江海证券、 华西证券 、国联民生、 东北证券 、国泰海通、 华林证券 、 国海证券 、 国金证券 、 长江证券 、 申万宏源 。

（图片来源：蓝鲸新闻记者制表）

　　上述10家券商归母净收入均翻倍。其中，江海证券以2.88亿元的净收入规模、1311.6%的同比增速，在净收入增速榜单中位居第壹，成为盈利能力跃升最明显的机构之一。

　　 华西证券 和国联民生净收入也翻了10倍，其中 华西证券 净收入5.12亿元人民币，同比增长1195.02%；国联民生净收入11.27亿元人民币，增速达1185.19%，扣非净收入11.21亿元人民币，增速达1355.7%，对于变动原因，公司表示，“整合后，公司证券投资财富管理、投资银行等业务条线实现明显增长，同时由于上年同期比较基数较小，本期经营业绩同比大幅提升。”

　　 东北证券 、 华林证券 等中小券商净收入增速良好，或显示出其在细分业务领域的收益爆发力，其中 东北证券 净收入为4.31亿元人民币，增速达225.9%； 华林证券 净收入为3.36亿元人民币，增速达172.72%。

　　在市场交投活跃、核心指数上涨环境下，经纪、自营投资是上半年行业业绩改善的核心原因，投行业务也有边际改善。中航证券研报表示，自营和经纪业务为券商业绩增长的主要支柱。年初以来，权益市场整体显现稳步向上态势，市场交投活跃度明显提升，成交额、两融余额和权益类产品发行规模等多项关键指标持续回暖，共同推动券商板块进入估值修复通道，带动券商业绩增长。

　　50家券商中仅中山证券1家亏损

　　整体来看，2025年上半年A股上市券商业绩有以下亮点：

　　一是，头部券商持续领跑且盈利规模明显。 中信证券 以330.39亿元营业收入稳居行业第壹，137.19亿元归母净收入保持头部优势；国泰海通归母净收入157.37亿元登顶，展现出整合后强大的收益能力，头部券商在资本实力、业务布局上的优势进一步巩固。

　　二是，盈利面广，亏损券商少。在记者统计的50家券商中，仅中山证券一家券商出现亏损，且超过八成券商的归母净收入实现正增长，其中， 天风证券 实现结束亏损实现盈利，今年上半年归母净收入为0.31亿元人民币，去年同期亏损3.24亿元人民币。

　　三是，部分券商通过并购重组实现强劲增长。例如，整合后的国联民生证券营业收入40.11亿元人民币，同比增长269.4%，归母净收入11.27亿元人民币，同比暴增1185.19%。其业绩增长背后，源于五大业务板块协同发力。其中，证券投资业务收入16.87亿元人民币，同比激增14052.11%，成为核心增长引擎；经纪与财富业务营业收入11.95亿元人民币，实现翻倍增长；信用交易业务、投资银行业务亦实现不同水平的营业收入增长。国泰 海通证券 亦实现业绩增长，归母净收入突破157亿，登顶行业第壹，多项细分业务数据亦位居行业第壹。

　　不过，在行业实现整体增长的情景下，仍有小部分券商面临挑战，业绩下滑。其中， 浙商证券 营业收入61.07亿元人民币，同比下降23.66%； 中原证券 营业收入9.21亿元人民币，同比下降23.14%； 西部证券 营业收入27.89亿元人民币，同比下降16.23%； 南京证券 营业收入15.78亿元人民币，同比下降5.96%； 财通证券 营业收入29.59亿元人民币，同比下降2.19%，降幅较小。

　　另外，中山证券成为50家券商中唯一亏损且营业收入下降的券商，公司营业收入2.49亿元人民币，同比下降49.67%，归母净收入-0.36亿元人民币，同比下降123.22%，主要是营业总收入较去年同期减少所致。在行业经营表现普遍回暖的情景下，中山证券的经营表现其实不乐观且有所承压。

　　针对下半年走势， 中信证券 研报指出，行业有望依托高成交额、股权融资常态化和资本市场持续回暖进一步展现自身业绩弹性。