【实际控制人】汪林朋遗孀继承88亿市值股份接棒控制权 - 居然智家经营负债双重承压

　　汪林朋去世30天半后，居 然智家完成新的管理层更替，其遗孀杨芳成为公司新的实控人。

　　9月9日晚，居 然智家公告完成实控人变更，汪林朋遗孀杨芳通过夫妇共同财产分割及遗产继承的形式获得上市公司股份。权益变动完成后，杨芳直接及间接合计控制居 然智家43.93%的股份，成为上市公司新的实际控制人。以居 然智家9月10日收盘价计算对应市值约88亿元人民币。

　　据居 然智家此前公告，公司实际控制人、老总兼总裁汪林朋于2025年7月27日在家里不幸身故。8月20日，居 然智家执行董事王宁正式出任公司老总兼总裁，成为上市公司新的掌舵人。

　　遗孀继承全部股份，职业经理人接班老总

　　在继承汪林朋的股份之前，杨芳本身不直接持有居 然智家股份，相比之下，汪林朋直接持有居 然智家5.97%，并且通过多个渠道直接或间接持有居 然控股94.02%股权，汪林朋合计控制居 然智家43.93%股份。

　　根据 北京市 国信公证处出具的《公证书》（（2025）京国信内民证字第4102号），汪林朋的其它法定继承人均表示自愿放弃汪林朋的上述股份遗产，杨芳则完全接手汪林朋对居 然智家的持股。权益变动后，杨芳直接持有居 然智家5.97%的股份，同时，杨芳直接或间接持有居 然控股94.04%股权，合计控制上市公司43.93%的股份。

　　资料显示，现年53岁的杨芳为管理学学士，1995年至2022年先后任职于全国华联商厦联合有限公司、中商股份有限公司、 兴业银行 股份有限公司。2022年4月于 兴业银行 股份有限公司北京丰台支行退休。在汪林朋离世之前，杨芳并未在居 然智家任职，其仅担任居 然控股的董事。

　　收购报告书显示，杨芳暂时无改变公司主要业务、现任董事会或高管人员组成等计划。9月1日，股东大会审议通过杨芳担任公司非独立董事。在此之前，居 然智家的方向盘已经交托给了职业经理人王宁掌舵。在汪林朋突然离世20余天后，8月20日经董事会决议，选举王宁担任公司第十一届董事会老总及首席执行官（总裁）。

　　资料显示，王宁今年53岁，是公司元老级人物，1999年即进入居 然控股，先后任居 然智家多地门店副总经理、居 然控股副总裁、董事等职位。2018年起，王宁就担任居 然智家董事、总裁，2019年12月率领居 然智家完成借壳上市。2020年12月后，王宁担任居 然智家董事、执行总裁。

　　今年4月，汪林朋被留置后王宁代行老总、法定代表人、总裁、董事会战略和投资委员会主任委员、董事会预算委员会主任委员职责。8月之后，王宁正式接棒掌舵。目前，王宁直接持有上市公司约111.83万股股份。

　　净收入持续走低，居 然智家的转型道阻且长

　　“后汪林朋时代”的居 然智家仍然面临着业绩和债务的双重压力。

　　随着房地产行业进入深度调整期，与之紧密相连的家居卖场行业也面临着增长压力。今年上半年，居 然智家实现营业收入约64.45亿元人民币，同比微增1.54%，期间实现归母净收入3.28亿元人民币，较上年同期缩水约45.52%。第贰季度居 然智家利润下滑幅度进一步扩大。

　　目前，居 然智家的业务包含以连锁家居卖场业务为主的租赁及加盟管理业务、商品销售和装修业务。今年上半年，居 然智家商品销售业务实现收入约36.31亿元人民币，同比增长29.49%。该板块业务是上半年居 然智家唯一实现增长的业务，占总收入比例达到56.34%，反超家居卖场的租赁及加盟管理业务。

　　但居 然智家商品销售业务增长也是通过一定水平的让利换来的，上半年公司商品销售业务毛利率下滑3.23个百分点，降至6.16%。相比之下，卖场的租赁及加盟管理业务毛利率仍然高达47.24%，但也较上年同期出现5.61%下滑。

　　截至6月末时，公司租赁模式的直营家居卖场门店、委托管理加盟的家居卖场门店数量较年初合计减少14家，特许加盟的家居卖场门店增加6家。主要的商品销售业务的让利叠加租赁加盟业务毛利率的下滑，上半年居 然智家出现“增收不增利”的情形。

　　另外，上半年居 然智家经营活动引发的钱财流量净额约为5.69亿元人民币，较上年同期减少46.82%。截至6月末，居 然智家账面货币资金约13亿元人民币，同时公司存在41.31亿元短时间带息债务和28.18亿元长期负债。

　　居 然智家盈利能力局促的同时债务同样承压。今年4月30日，控股股东居 然控股表示将向上市公司提供20亿元财务资助及/或担保，期限12个月。

　　其实，2019年借壳上市当年，居 然智家归母净收入达到历史最高的31.26亿元人民币，之后便走上下坡路，自2022年之后，居 然智家的净收入已经连续三年下滑，2024年公司净收入缩水至7.69亿元人民币。

　　近年来，居 然智家不断推进数字化转型，和积极出海寻求破局。2024年，公司从“居 然之家”更名为“居 然智家”，推进数字化转型，王宁则是背后实际的操盘者。

　　汪林朋生前也曾表示，中国家居行业已经形成“不出海、便出局”的共识。他预计，未来五年左右，将在海外再建设一个“居 然之家”，使海外营业收入和利润各达到目前居 然之家总营业收入和总利润的30%以上。

　　目前，居 然之家已在柬埔寨、马来西亚、新加坡等东南亚国家建立了直营店或分公司，居 然智家在中报里表示，上半年柬埔寨和澳门两家门店发展态势良好，马来西亚吉隆坡店顺畅筹备中。不过到今年上半年，海外业务收入占比硬是不高，包含海外收入的华南地区收入约为1.43亿元人民币，占经营业收入入比例仅6.69%。

　　暂时平稳渡过汪林朋离世风波后，居 然智家的转型之路如何走下去，还需要时间证明。