【中国电建】IPO周报 - 中国电建分拆电建新能上市，拟募资90亿元

　　9月8日～9月14日当周，上海证交所主板新增受理1单IPO申请，这是今年下半年以来沪深北交易所受理的第4单IPO申请。当周，还有2家拟IPO企业过会，2家企业注册生效。

　　IPO申请获得受理的这家企业为中电建 新能源 集团股份有限公司（下称“电建新能”），拟融资90亿元人民币。该公司控股股东为 中国电建 （601669.SH），此次发行上市构成分拆上市。

　　截至2025年3月31日， 中国电建 直接和间接控制电建新能79.975%股份，实际控制人为电建集团，通过其控制的 中国电建 及其全资子公司水规总院合计控制电建新能80%股份。

　　从 中国电建 2025年中报来看，上半年，电建新能营业收入54.72亿元人民币，同比增长8.57%，净收入为12.05亿元人民币，同比下降18%。在主要子公司及对我国电建净收入影响达10%以上的参股公司中，电建新能的净收入金额最高。

　　根据招股书，分拆完成后， 中国电建 仍将保持对电建 新能源 的控制权，电建 新能源 仍为 中国电建 合并报表范围内的子公司， 中国电建 的关联交易情况不会因本次分拆电建 新能源 上市而发生重大变化。

　　电建新能主要业务为中国境内风力及 太阳能 发电项目的开发、投资、运营和管理，主要产品为电力。2022年度～2024年度及2025年一季度（报告期），该公司分别实现营业收入83.82亿元、87.28亿元、98.10亿元和26.61亿元人民币，分别实现归母净收入17.68亿元、23.29亿元、25.89亿元和5.11亿元人民币。

　　该公司称，存在关联交易风险。电建新能的关联交易主要系向电建集团下属企业采购勘察设计、施工建造等工程承包类服务等以完成 新能源 电站建设。报告期内，该公司向关联方采购的总金额占采购总额的比率分别为76.14%、61.03%、60.80%和61.78%。

　　另外，当周还有2家申请在北交所上市的企业过会。这2家企业分别为雅图高 新材料 股份有限公司（下称“雅图高新”）、深圳巍特环境科技股份有限公司。

　　在审议会议上，雅图高新的收入可靠性、业绩增长连续性等诸多问题被上市委问询。具体体现为四个问题：一是境外业务收入的可靠性及可连续性；二是部分下游客户存在注册员工数较少，但经营规模较大的可靠性及合理性；三是划分调配中心客户销售模式的必要性及合理性；四是第叁方回款的可靠性及合理性。

　　在雅图高新的经销商中，存在多家实缴资本小于50万元或参保人数少于10人的经销商。其中， 佛山市 广油威油漆有限公司（下称“广油威”）于2022年和2023年均为发行人的境内第壹大经销商，实缴资本为0。除广油威外，还包含长沙七彩涂料贸易有限公司、上海舜熙实业有限公司、襄阳民福机电设备有限公司、深圳亮彩油漆贸易有限公司、西安雅图涂料有限公司。

　　当周，还有2家公司注册生效，分别为厦门恒坤 新材料 科技股份有限公司（下称“恒坤新材”）、北矿检测技术股份有限公司。

　　其中，恒坤新材曾两度上会，该公司的IPO申请于2024年12月26日获得受理，2025年7月25日上会可是被暂缓审议，30天后的8月29日再度上会并通过审核，当日便提交注册，最终于9月12日获得注册批文。